棉纺市场行情周度报告：阶段性供给渐增，内棉上涨承压回落

阶段性供给渐增，内棉上涨承压回落 棉纺市场行情周度报告 2023年9月10日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 USDA:美国棉花优良率下降，产量预期继续下调美国周度出口数据有所回升 （偏多）（偏多） 商业库存下降快；国储棉成交好，每日均100%成交下游开机率回升 （偏多） （偏多） （偏多） 基本面分析 储备棉投放数量周度环比持续增加（偏空 美联储维持高利率预期较大，美元反弹英国城市破产，海外宏观面压力仍存 （偏空） （偏空） 7月棉花进口环比增加；（偏空）进口棉、进口纱进口利润扩大，滑准税配额已发至企业（偏空）7月棉纱进口环比同比增加；（偏空下游纱线再度累库（偏空）8月纺织品出口不佳（偏空） 观点 产业面美国棉花升长优良率不佳，供给忧虑支撑棉价，但出口需求虽然有所互回升，但幅度有限，叠加美元走强的压力下，ICE美棉价格反弹承压回落。继续关注天气对美棉的影响。技术上ICE美棉重心上行中。 国内棉市价格高位回落，日线技术指标走弱。当前国储棉投放和进口环比增加，下游纱线进口量大，整体国内棉纱库存再度累积，出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，上下游间的矛盾仍为解决，上涨遇阻回落，技术指标转空，关注60日均线的多空争夺。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国至9月2日当周初请失业金人数为21.6万人，为2023年2月11日当周以来新低，预期为23.4万人，前值为22.8万人。 美国商务部6日公布的数据显示，贸易逆差持续增大，7月美国商品和服务贸易逆差额环比增加13亿美元至650亿美元，涨幅为2%。经济学家的预期中值为逆差680亿美元。数据显示，7月美国出口额环比增长1.6%至2517亿美元，尽管出口录得环比增长，同比下降3.5%。进口额增长1.7%至3167亿美元。 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为93%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为7%；到 11月维持利率不变的概率为48.3，累计加息25个基点的概率为48.3%，累计加息50个基点的概率为3.4%。 英国第二大城市伯明翰的市政委员会宣布该市破产。伯明翰市将停止所有新的开支，但保护弱势群体等法定服务除外。伯明翰市政委员会破产与解决同工同酬索赔的7.6亿英镑（折合68.4亿人民币）法案有关。 标普全球公布数据显示，英国8月服务业PMI为49.5，为一月以来最低。英国8月综合PMI为48.6。最新公布数据显示，英国8月BRC同店零售销售同比增4.3%，前值增1.80%。英国8月BRC总体零售销售同比增4.1%，前值增4.2%。 德国经济评级再次被下调，此次是来自德国经济研究所。该机构将其对德国2023年的经济预期从6月份的萎缩0.2%下调至萎缩0.4%，将对2024年的经济预期从增长1.5%下调至增长1.2%。几天前，另一家机构IfW研究所便将自己对德国的经济预期从萎缩0.3%下调至萎缩0.5%。 消息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月31日止当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增8.51万包，较前一周增加39%，当周下一年度棉花出口销售净增0.66万包，美国棉花出口装船20.42万包；当周美国棉花出口装船17.54万包，较之前一周减少18%，较此前四周均值减少26%。 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年9月3日当周，美国棉花优良率为31%，前一周为33%，上年同期为35%。截至当周，美国棉花结铃率为94%，上一周为90%，上年同期为97%，五年均值为95%。截至当周，美国棉花盛铃率为32%，上一周为25%，上年同期为37%，五年均值为33%。 9月2日，中储棉发布公告，自4日起储备棉抛储量从1.2万吨/天增加至2万吨/天，截至9月8日当周，储备棉投放大约10万吨，整体成交仍旧延续火热态势，不过成交均价周内逐步震荡下滑。近日75万吨棉花进口滑准税配额已下达给棉纺企业，新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。 下周关注点：天气和棉花采收； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格上涨承压回落 美棉周K线 本周ICE美棉价格下跌，9月8日收盘，ICE美棉主力合约报86.01美分/磅，周跌幅1，87%，成交表现缩量运行态势，周内价格最高上探90美分承压回落。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱上涨承压下跌 本周国内棉花期货价格探底回升，截至9月8日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报16955元/吨，周跌幅4.69%，表现放量减仓运行态势，价格跌幅几乎全部回吐前两周的上涨幅度，周五夜盘价格略微反弹，主力合约报收17135，涨180元/吨。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价波动，9月8日郑棉纱主力月合约报收22580元/吨，周涨跌幅5.16%，表现放量增仓运行。周五夜盘反弹205点， 报收22785元/吨。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差大幅走强 国内棉花基差本周偏强上涨，截至9月8日收盘，国内棉花期现基差为1287元/吨，较上涨727点，期货大幅下挫影响，现货市场维持强势。 棉纱期现基差本周大幅走强，至9月8日棉纱期现基差报1990元/吨，较上周涨250，期货下跌影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所扩大 本周内外棉花价格表现内外棉均走低运行，不过内棉跌幅较大，二者价差有所走弱。截至9月8日，国内棉花价格指数报18242元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报17123元/吨，均较上周有所走低，内外价差为扩大至1119元/吨，较上周涨344元/吨，进口棉利润扩大。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（8月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较7月下调59.29万吨至2487.82万吨，全球棉花消费上调10.68万吨至2549.29万吨，较上一年度增加5.8%。上调2022/23年度全球棉花期末库存至2052.03万吨，下调2023/24年度棉花期末库存63万吨至1996.88万吨。2023/24年度库存消费比为78.33%，较7月预估的下降。 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至305.03万吨，较7月预估下调54.67万吨。美国2023/24年度棉花期末库存至67.58万吨，较7月预估下调1.53万吨。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 200720092011201320152017201920212023 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：新年度美陆地棉出口数据表现回升 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月31日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增1.86万吨，较前一周增加39%。当周下一年度棉花出口销售净增0.14万吨，美国棉花出口装船3.82万吨，较之前一周减少0.85万吨。2023/24年度棉花累计出口20.16万吨，累计同减少26.87%。装运中国3.0万吨，美国陆地棉签约中国的量35.5万吨，装运率27.89%。美国累计签约总量为118.5万吨，同比降34.3%，累计装运率14.52%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-01-14 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-01-14 2023-01-14 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 2021-01-14 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-01-14 2023-01-14 美国陆地棉本周出口中国累计值 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：生长状况不佳 截至2023年9月3日当周，美国棉花优良率为31%，前一周为33%，上年同期为35%。截至当周，美国棉花结铃率为94%，上一周为90%， 上年同期为97%，五年均值为95%。截至当周，美国棉花盛铃率为32%，上一周为25%，上年同期为37%，五年均值为33%。 优良率（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：USDA，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部8月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。下调2022/23年度进口量下调至145万吨，消费下调10万吨至740万吨，与7月预估持平。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，6月预估588.6万吨，期末库存下降至829.25万吨，库存效费比下调至101.17%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.0