股指期货周报：中央汇金入市释放强烈政策信号

股指期货周报 2023年10月13日 研究员：于军礼 邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 中央汇金入市释放强烈政策信号 独立性声明 联系我们 多空逻辑：9月PPI指数同比继续回升；9月�口金额环比明显增长，外部需求趋向稳定；9月机电产品、高新技术产品�口环比明显增长，�口结构持续升级；9月进口铁矿石、纸浆均处于高位，显示内需投资与消费持续向好；9月中国进口干散货运价指数大幅回升，显示持续内需走强；9月美国PPI最终需求同比增速为2.2%，制造业有触底迹象；美国9月CPI同比为3.7%，通胀仍高企；美国财政部30年期200亿美元债券标售惨淡，标售收益率为4.83% 市场观点：中央汇金增持四大行。高盛看多中国市场。中东局势大概率螺旋升级，美国围堵中国的“香料之路”被彻底打碎。已有9个省发行了特别融资债券，一体化债进入新阶段。9月PPI同比继续回升。9月中国机电产品、高新技术产品�口环比明显增长，�口结构持续升级。9月中国铁矿石、纸浆进口量处于高位，进口干散货运价指数大幅回升，内需投资与消费继 续走强。华为问界新M7大定持续超预期，表明中国智能驾驶已进入全球领先赛道。中央激活股市有决心和意志已充分显现，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指。 操作策略：中央激活股市的决心和意志充分显现，全面看多四大股指期货合约。风险提示：美欧经济金融危机。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上周观点：全面看多四大股指 中证1000指数日K线 本周两市主要指数以横向整理为主，为大级别行情蓄势 中证500指数日K线沪深300指数日K线 节后第一周，海外指数普涨，国内股指走势弱 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间10月13日） 世界主要指数周涨跌幅（%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 上证指数 深证成指 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 标普500 法国CAC40 英国富时100 德国DAX 恒生指数 巴西IBOVESPA指数 日经225 韩国综合指数 澳洲标普200 科创50 印度SENSEX30 沪深300 中证1000指数 -1.00 1.3国内股指复盘对比 国庆节后第一周国内主要指数普跌，科创50指数和中证1000指微涨 A股主要指数周涨跌幅（%）（截止到10月13日） 周涨跌幅% 0.44 0.05 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 创业板指 科创50 中证500 中证1000 -0.41 -0.36 -0.72 -0.71 -0.72 -1.01 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 -1.20 Part2本期分析 市场观点： 10月6日，美国参议院多数党领袖舒默率两党代表团访华，中美重新挂钩继续深化，外部环境趋稳。高盛转向看多中国市场，美欧国际资本开始施展乾坤大挪移，北向资金净流�局面有望逆转。10月11日晚，四大行公告中央汇金增持，释放 �国家队进场的强烈政策信号。哈马斯大战以色列，中东局势大概率螺旋升级，美国围堵中国的“香料之路”被彻底打碎。已有9个省发行了特别融资债券，金额已达4100亿元，地方债一体化债进入新阶段。9月PPI同比继续回升，显示经济形势向好。9月中国机电产品�口和高新技术产品�口环比明显增长，外需环境趋稳。9月中国铁矿石、纸浆进口量处于高位，中国进口干散货运价指数大幅回升，显示内需投资与内需消费继续走强。华为问界新M7大定持续超预期，表明中国智能驾驶已进入全球领先赛道。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。高盛积极唱多中国四季度及2024年股市，美欧国际资本有望加速向中国流动。美国30年期国债发行惨淡，推高了长期国债的收益率。中央激活股市有决心和意志已充分显现，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指，保持行业与新兴产业主题ETF轮动。 9月PMI生产指数为52.7%，PMI新订单指数为50.5%，保持扩张； 9月PMI�厂价格指数为53.5%，主要原材料购进价格指数为59.4%，持续扩张； 9月PPI指数同比为-2.5%，继续回升，经济形势继续向好； 9月�口金额当月值为2991亿美元，环比明显增长，外部需求趋向稳定； 9月机电产品、高新技术产品�口当月值分别为1790亿、815亿美元，环比明显增长，�口结构持续升级； 9月进口铁矿石10118万吨、纸浆326万吨，均处于高位，显示内需投资与消费持续向好； 9月中国进口干散货运价指数大幅回升，显示持续内需走强； 9月美国PPI最终需求同比增速为2.2%，前值1.9%，制造业有触底迹象； 美国9月CPI同比为3.7%，与前值持平；核心CPI同比为4.1%，前值4.3%；通胀仍高企；美国财政部30年期200亿美元债券标售惨淡，标售收益率为4.83%，上月为4.30%； 操作上：汇金公司入市显现中央激活股市的决心和意志，内需投资与消费持续向好，高盛唱多中国股市，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指期货合约。 •作为国有四大行的控股股东，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）10月11日�手对工农中建四大行集体增持。 •本次增持后，汇金公司对四大行的持股比例均提高了0.1%。 •汇金公司并表示，汇金公司拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持国有四大行股份。 •高盛亚太首席股票策略分析师，多项因素显示中资股第四季度机会向好，维持A股和港股超配评级，建议策略性增持中资股。 •未来3个月，MSCI中国指数回报有望增长9%；而从中期来看，MSCI中国指数有望在未来12个月录得约15%回报。 •A股通常对经济增长和政策宽松有更为敏锐的反应，对地缘政治和流动性因素的敏感性较低，仍是高盛进行股权配置的首选。 •高盛称，MSCI中国指数和沪深300指数目前的动态市盈率分别为10倍和11倍，较五年均值分别低18%和11%，与发达市场和除中国以外的新兴市场相比，分别低40%和30%，均处于历史区间低位。 利多因素3：发行特别融资债券的省份已达9个，一揽子化债提速 •继内蒙古自治区、天津市、辽宁省等地方政府披露拟发行特殊再融资债券后，江西省也加入队伍，拟发行156亿元，用于偿还存量债务。这意味着，目前全国已有9个省份披露拟发行特殊再融资债券，总额为4102亿元。。 •10月以来，内蒙古自治区、天津市、辽宁省、重庆市、云南省、广西壮族自治区、吉林省、青海省等8个地方政府已先后披露拟发行特殊再融资债券，用于偿还存量债务。。 •特殊再融资债募集资金主要用于置换地方隐性债务，也就是将隐债显性化。 •市场预期本轮特殊再融资债券规模将超过1.5万亿元。 利多因素4：华为问界新M7上市25天大定已超5万台，大超预期，中国在智能驾驶领域已进入领先赛道 利多因素4：本周智能汽车ETF持续走强 PMI生产 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 PMI新订单 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 利多因素6：9月PMI出厂价格指数为53.5%，主要原材料购进价格指数为59.4%，持续扩张 PMI�厂价格 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 PMI主要原材料购进价格 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 利多因素7：9月PPI指数同比为-2.5%，继续回升，经济形势继续向好 工业生产者�厂价格指数PPI同比（%） 14.00 9.00 4.00 -1.00 -6.00 1996-10 1997-10 1998-10 1999-10 2000-10 2001-10 2002-10 2003-10 2004-10 2005-10 2006-10 2007-10 2008-10 2009-10 2010-10 2011-10 2012-10 2013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 2022-10 -11.00 利多因素7：9月PPIRM指数同比为-3.6%，继续回升，经济形势继续向好 工业生产者购进价格指数PPIRM同比（%） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 1996-10 1997-10 1998-10 1999-10 2000-10 2001-10 2002-10 2003-10 2004-10 2005-10 2006-10 2007-10 2008-10 2009-10 2010-10 2011-10 2012-10 2013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 2022-10 -15.00 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 利多因素8：9月出口金额当月值为2991亿美元，环比明显增长，外部需求趋向稳定 中国�口金额当月值（亿美元） 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 中国�口当月值同比增速（%） 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2021-032021-072021-112022-032022-0720