股指期货日报：中央汇金增持宽基ETF，指数探底回升

期货研究报告|股指期货日报2024-07-19 中央汇金增持宽基ETF，指数探底回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，拜登连任面临较大不确定性，民调结果显示，特朗普对拜登的优势不断扩大，三大股指全线收跌。二季度大资金继续购入宽基ETF，其中中央汇金增持沪深300ETF超3000亿元，市场被动投资意愿加强。指数探底回升，大盘股指数近期维持修复态势，整体趋势强于中小盘指数，重要点位之下持续看多IH策略。 核心观点 ■市场分析 全会推进高质量发展。宏观方面，二十届三中全会于7月15日至18日在北京举行，全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。全会分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。要落实好宏观政策， 积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展。要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。海外方面，美国上周初请失业金人数24.3万人，较 前一周大幅增加2万人，创5月初以来最大增幅。 指数探底回升。现货市场，A股三大指数探底回升，午后涨幅扩大，创业板指涨1.25%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、电力设备、公用事业行业领涨，传媒、计算机、电子行业跌幅居前。市场成交保持在7000亿元下方，沪深两市成交额6722亿 元，当日北向资金净买入约14亿元。二季度，中央汇金增持沪深300ETF超3000亿元。美股方面，政治层面，拜登连任面临较大不确定性，民调结果显示，特朗普对拜登的优势不断扩大，三大股指全线收跌，道指跌1.29%。 期指活跃度提升。期货市场，临近交割，期指当月合约基差基本收敛。成交持仓方面，期指各大品种成交量和持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.日本6月未季调商品贸易帐顺差2240亿日元，预期逆差2400亿日元，前值逆差12213亿日元修正为12201亿日元；6月季调后商品贸易帐逆差8168.17亿日元，预期逆差8267亿日元，前值逆差6182亿日元。 2.美国6月谘商会领先指标环比降0.2%，预期降0.3%，前值从降0.5%修正为升0.4%；同步指标环比升0.3%，前值升0.4%；滞后指标环比升0.1%，前值降0.1%。 3.英国5月三个月ILO失业率4.4%，预期4.4%，前值4.4%；就业人数增1.9万人，预期增2.0万人，前值减13.9万人。英国6月失业率4.36%，前值4.3%；失业金申请人数增3.23万人，前值增5.04万人。 4.英国5月三个月剔除红利平均工资同比升5.7%，预期升5.7%，前值升6.0%；包括红利平均工资同比升5.7%，预期升5.7%，前值升5.9%。 5.澳大利亚6月就业人口增5.02万人，预期增2万人，前值增3.97万人；季调后失业率为4.1%，预期4%，前值4%；全职就业人口增4.33万人，前值增4.17万人；兼职就业人口增0.68万人，前值降0.21万人；季调后就业参与率为66.9%，预期66.8%，前值66.8%。 6.瑞士6月贸易帐顺差61.8亿瑞郎，前值顺差58.11亿瑞郎。其中，季调后实际进口环比升1.0%，前值降4.3%；�口环比降0.3%，前值降3.5%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-18 2024-07-17 日度涨跌幅 上证综指 2,977.13 2,962.85 0.48% 深证成指 8,879.33 8,835.14 0.50% 创业板指 1,717.71 1,696.45 1.25% 中小综指 9,311.97 9,308.41 0.04% 沪深300指数 3,520.93 3,501.58 0.55% 上证50指数 2,444.51 2,432.83 0.48% 中证500指数 4,877.69 4,856.58 0.43% 中证1000指数 4,812.43 4,795.62 0.35% 科创50指数 735.41 729.00 0.88% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.07 0.45 1.19 0.12 上证50指数 10.65 0.69 1.07 0.13 中证500指数 20.84 0.15 1.47 0.01 中证1000指数 31.14 0.18 1.65 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 123.77 0.43 0.39 0.32 上证50指数 34.81 0.65 0.22 0.43 中证500指数 96.65 0.19 0.85 0.13 中证1000指数 121.73 0.17 1.30 0.09 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 国电公家石医综防力用用油药合军设事电石生 工备业器化物 机社交房环美械会通地保容设服运产护 备务输理 非钢汽银铁车金 融 建基食筑础品装化饮饰工料 煤商农轻有炭贸林工色零牧制金 售渔造属 建银通筑行信材 料 纺电计传织子算媒服机 饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-18收盘价 2024-07-17结算价 日度涨跌幅 IF 3515.20 3499.80 0.44% IH 2438.80 2430.80 0.33% IC 4879.20 4855.40 0.49% IM 4809.20 4794.60 0.30% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 120243 69% 24580 237951 84% 5716 IH 63343 71% 14142 104097 52% 569 IC 113563 72% 26441 259514 47% 11383 IM 197400 95% 51456 288634 97% 20319 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -5.73 47% -24.93 36% -32.93 46% -40.93 59% IH -5.71 33% -21.31 24% -23.71 39% -24.11 52% IC 1.51 80% -24.29 72% -50.69 81% -105.69 83% IM -3.23 68% -55.63 31% -106.43 41% -202.03 43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/0