股指期货日报：中央汇金再度出手，展现救市决心

期货研究报告|股指期货日报2023-10-24 中央汇金再度出手，展现救市决心 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，隔夜10年期美债收益率再度刷新2007年7月以来新高，本周进入三季度财报密集发布期，三大股指收盘涨跌不一。国内方面，中央汇金宣布买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持，有助于提振市场信心。由于外部冲击，当前股指处在风险释放期，但国内经济延续边际好转趋势，资本市场新政不断，有望推动市场情绪回暖，估值中长期配置价值凸显。 核心观点 ■市场分析 中央汇金再度�手。宏观方面，10月23日，中央汇金宣布买入交易型开放式指数基金 （ETF），并将在未来继续增持，数据显示，当日华泰柏瑞沪深300ETF尾盘成交56.8亿元，全天成交量较以往明显增加，展示了国家资金救市的决心，有助于提振市场信心。海外方面，市场预计联储11月不加息，年底前再度加息的概率不足30%。 周期领跌。现货市场，A股主要指数低开低走，科创50跌2.51%，创历史新低。行业方面，板块全线收绿，周期、成长风格偏弱，综合、电力设备、有色金属行业跌幅居前。市场情绪低迷，两市成交额约为7300亿元，陆股通因重阳节休市。美股方面，隔 夜10年期美债收益率再度刷新2007年7月以来新高，本周进入三季度财报密集发布期，三大股指收盘涨跌不一。 持仓量增加。期货市场，IC、IM基差分位数明显下降；IF、IH成交量下降，四大期指持仓量均有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.民政部发布数据显示，截至2022年底，我国60周岁以上老年人口已超过28004万人，占总人口19.8%。其中，65周岁及以上老年人口20978万人，占总人口14.9%。 2.前三季度中国主要发电企业电源工程完成投资5538亿元，同比增长41.1%。其中，太阳能发电2229亿元，增长67.8%；核电589亿元，增长46.0%；风电1383亿元，增长33.4%。电网工程完成投资3287亿元，增长4.2%。 3.国家能源局发布数据显示，截至9月底，全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3%。其中，太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，增长45.3%；风电装机容量约4.0亿千瓦，增长15.1%。 4.美国白宫宣布，从全美370多份申请中指定31个地区技术中心，以促进美国创新、加强制造业并在全国各地区创造高薪工作岗位。自拜登就职总统以来，私营企业已宣布在清洁能源和制造业领域投资超过5000亿美元。 5.欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8。 6.9月芝加哥联储全国活动指数为0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。 7.新加坡9月CPI同比上涨4.1%，预期4.1%，前值4%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-23 2023-10-20 日度涨跌幅 上证综指 2,939.29 2,983.06 -1.47% 深证成指 9,425.98 9,570.36 -1.51% 创业板指 1,864.91 1,896.95 -1.69% 中小综指 10,304.93 10,468.08 -1.56% 沪深300指数 3,474.24 3,510.59 -1.04% 上证50指数 2,369.93 2,389.22 -0.81% 中证500指数 5,290.33 5,423.67 -2.46% 中证1000指数 5,638.14 5,774.32 -2.36% 科创50指数 840.14 861.81 -2.51% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.07 0.1 1.17 0 上证50指数 9.75 0.42 1.11 0.07 中证500指数 21.81 0.3 1.57 0.02 中证1000指数 35.58 0.38 2.01 0.03 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 96.56 0.24 0.32 0.17 上证50指数 26.47 0.35 0.2 0.41 中证500指数 103.08 0.31 0.89 0.18 中证1000指数 145.85 0.46 1.55 0.27 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 0% -1% -2% -3% -4% 食国银家医农美品防行用药林容饮军电生牧护 料工器物渔理 煤交汽非电房炭通车银子地运金产 输融 通公轻 信用工 事制 业造 商计建建贸算筑筑零机材装售料饰 石钢机基环传油铁械础保媒石设化 化备工 社纺有电综会织色力合服服金设 务饰属备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-23收盘价 2023-10-20结算价 日度涨跌幅 IF 3470.80 3513.80 -1.22% IH 2365.80 2385.20 -0.81% IC 5267.00 5422.00 -2.86% IM 5602.00 5758.00 -2.71% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 119453 67% -22676 273369 99% 3680 IH 70136 85% -9925 134499 93% 672 IC 100497 61% 7915 307010 84% 8939 IM 90306 96% 400 224681 99% 8992 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.44 52% 0.96 69% 15.36 88% 16.96 91% IH -4.13 36% -1.33 53% 16.47 88% 17.07 85% IC -23.33 39% -33.13 65% -41.73 84% -79.93 90% IM -36.14 3% -53.14 4% -87.34 22% -124.14 44% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.40 2.80 -9.80 -17.00 分位数 82% 66% 83% 9% 当日值 18.80 20.60 -18.40 -51.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 20.40 94% 21.20 90% -56.60 94% -88.00 2% 当日值 14.40 17.80 -8.60 -34.20 当季-次月 分位数95%96%92%2% 分位数97%99%94%2% 当日值 16.00 18.40 -46.80 -71.00 下季-次月 分位数 95% 90% 94% 2% 当日值 1.60 0.60 -38.20 -36.80 下季-当季 分位数89%70%93%4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务