集装箱和干散货航运市场周报：美线运价反弹带动SCFI微涨，欧线运价持续下行；租船市场不景气，BDI仍横盘震荡

期货研究报告|商品研究 美线运价反弹带动SCFI微涨，欧线运价持续下行；租船市场不景气，BDI仍横盘震荡 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2023年08月28日-2023年09月01日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2023年09月01日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 指标日期权重 价格环比上周 环比上月 年初至今 SCFIS 2023/08/28 100.00% 974.78 -6.20% 24.52% SCFI 2023/09/01 100.00% 1033.7 1.96% -0.95% -6.67% SCFI上海-欧洲（基本港） 2023/09/01 20.00% 768.0 -4.24% -17.06% -28.76% SCFI上海-地中海（基本港） 2023/09/01 10.00% 1364.0 -6.25% -9.49% -26.27% SCFI上海-美西（基本港） 2023/09/01 20.00% 2136.0 6.48% 5.90% 50.11% SCFI上海-美东（基本港） 2023/09/01 7.50% 3132.0 2.62% 1.99% 2.12% SCFI上海-波斯湾（迪拜） 2023/09/01 7.50% 962.0 5.25% 12.78% -17.99% 集装箱 SCFI上海-澳新（墨尔本）SCFI上海-西非（拉各斯） 2023/09/01 2023/09/01 5.00% 2.50% 588.0 2457.0 13.08% -0.61% 35.17% -3.00% -15.03% -25.43% SCFI上海-南非（德班） 2023/09/01 2.50% 1355.0 -1.60% -1.74% -54.51% SCFI上海-南美（桑托斯） 2023/09/01 5.00% 2055.0 -2.47% -15.92% 43.41% SCFI上海-日本关西（基本港） 2023/09/01 5.00% 309.0 -0.32% -3.13% -3.74% SCFI上海-日本关东（基本港） 2023/09/01 5.00% 318.0 0.00% -4.22% -3.93% SCFI上海-东南亚（新加坡） 2023/09/01 7.50% 152.0 8.57% 8.57% -19.15% SCFI上海-韩国（釜山） 2023/09/01 2.50% 145.0 5.07% -7.64% -39.08% 环比上周 -2. -28. 50% 54. -2. -9. 42% 48% 32. % 2 6.9 10584.0 30.00% 2023/08/28 BSI 08% 16% -2. 13525.9 30.00% 2023/08/28 BPI 62% -51. 24% -40. 86% 9071.6 40.00% 2023/08/28 BCI 30% -28. 15% 21% 1. -1 1086.2 100.00% 2023/08/28 BDI 干散货 年初至今 环比上月 价格 权重 日期 指标 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 2023-08-18 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 940 920 900 880 860 840 820 800 2023-08-18 航运市场运价监测-期货市场 EC2404（主力合约） 集运指数(欧线)2404EC2404.INE结算价settle EC2410 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 1020 1000 980 960 940 920 900 880 860 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 2023-08-18 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 2023-08-18 EC2406 集运指数(欧线)2406EC2406.INE结算价settle EC2412 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 数据来源：Wind、招商期货 EC2408 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 2023-08-18 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 二 航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：9月1日SCFI涨1.96%，8月28日SCFIS跌6.2%，8月28日BDI跌11.21%。集运本周SCFI收1033.7点，SCFIS欧线收768点。欧地航线运价持续下滑，分别下跌4.24%和6.25%。美西和美东分别上涨6.48%和2.62%，澳新线继续大涨13.08%。干散货BDI收1086.2点，跌11.21%，依旧处于横盘整理阶段。BCI下降28.86%，BPI下滑2.5%，BSI涨6.92%。租船市场依旧不景气。 欧线期货：本周收盘，各合约结算价分别报EC2404：880.0、EC2406：947.9、EC2408：1012.3、EC2410：949.5、EC2412：948。各合约均有反弹的表现，但大多冲高回落。 航运成本：燃油成本本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收79.05美元/桶、511.24美元/吨、624.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为113.26美元/吨。与上周相比，IFO380上涨0.2%，VLSFO下跌0.8%。油价上行受阻，运价承压。租船租金租船市场持续冷淡，短期内BDI仍可能持续震荡。 航运需求:国外宏观经济2023年7月全球制造业PMI指数为48.7。中国、美国和越南分别比上月上升0.3，0.4、2.5。其余地区，欧元区、日本分别下降0.7、0.2。经济景气欧洲欧元区8月制造业PMI终值为43.5，比前值43.7降低0.2，英国8月制造业PMI为43，比前值提高0.5。美国8月失业率为3.8%，比前值高0.3%，美国8月Markit制造业PMI终值为47.9，比前值高0.9。 航运供给:舱位预计下周美西线投放运力上调9%，美东线下调13%，欧线下调3%，地中海线下调8%箱量市场箱量充足，集装箱产量位于较低水平。 展望：欧线运价欧线现货市场报价自8月初涨价以来持续下滑，目前船东仍未看到提价的契机。9月是关键的一月，是国庆前出货的最后高峰，如若本月还未能找到合适的提价希望，今年运价大幅上行不会有更多希望。因此，欧线期货在看空的大格局下，投资者需要密切关注本月现货市场的情况，以应对可能的运价反弹。盘面上，各合约出现了反弹，但都以冲高回落告终。因此，基于基本面，下周仍以看空为主，投资者可以择机布空单。美线运价相比欧洲经济，美国经济更为强劲，美线运费也出现了反弹。下周美线运价仍可能震荡上行。BDI受全球经济影响，大宗商品需求仍然处于中偏低的水平，BDI指数较难出现突破上涨。短期内仍可能表现出横盘震荡的走势，建议以观望为主。 风险点：全球经济超预期，原油价格超预期 数据来源：招商期货 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2404基差（主力合约）EC2406基差EC2408基差 300 300 300 250 250 250 200 200 200 150 150 150 100 10050 100 50 0 0 2023-08-17 2023-08-24 -50 2023-08-17 2023-08-24 50 0 -50 -100 2023-08-17 2023-08-24 -100 -150 EC2410基差EC2412基差 50 00 50 00 50 0 -50 100 150 2023-08-17 2023-08-24 300 2 2 1 1 300 50 00 50 00 50 0 -50 100 150 2023-08-17 2023-08-24 2 2 1 1 -- -- 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 美线：地中海线：平均1615$/FEU 大BCO美东：2200$/TEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU 美西：1200$/TEU福斯：1650$/FEU 中小BCO美东：2300$/TEU瓦伦西亚：1700$/FEU 美西：1400$/TEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 欧线：平均1300$/FEU2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至 大BCO鹿特丹：1300$/FEU往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来费利克斯托：1300$/FEU航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有勒阿弗尔:1300$/FEU继续上