固定收益每日市场更新 （ 2023 年 9 月 14 日 ）

固定收益信贷评 论 2023年9月 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天早上市场活跃。新发行的CHEVBK'26扩大了2个基点。HRINTHs上涨了0.5-1pt ，而前端CCAMCL的销量更好。银行T2/AT1是双向平衡的。LGFV/SOE罪犯稳定 ，流量活跃。 VEDLN:考虑VEDLN'24s-25的自愿交换要约，并提供预付款。见下文。 GLPSP:GLP表示，中国物流集团已完成对其待售资产组合的尽职调查；GLP预计该交易将于2023年底完成。GLPSP今天上午上涨0.25至0.5pt。 交易台评论交易台市场观点 昨天，亚洲除JPIG市场又度过了一个平静的时段，因为客户在美国CPI数据之夜之前保持谨慎。新的EIBKOR2y/5y/10y文件收盘保持不变，收紧1个基点。中国TMT/国有企业基准不变，略有扩大。TENCNT/HAOHUA30年代小幅上涨1-2个基点，下午时段小幅抛售。MEITUA30s等高βTMT扩大了3-5个基点。在金融方面，BCHINA/ICBCAS/CINDBK/NANYAN等中国银行T2s收盘保持不变，扩大1个基点，双向流动保持活跃。中国的AT1，如ICBCASAT1，有点弱。汇丰AT1由PB提供更好的服务。AMC空间交易略软。HRINTH曲线保持不变，跌至0.25pt。CCAMCL的前端卖得更好 。HKAA/HKLSP等香港IGs扩大了2-3个基点。香港公司的罪犯很坚定。NWDEVL 6.25个人。 /LIFUNG5.25人被标记为高出1pt。中国/香港的房产表现疲软。COGARD/FTLNHD24s下降了0.5个百分点。YLLGSP下降0.5-1分。GRNLGR'25降低0.5-2分。ROADKG属于例外，显示高出0.75-1.25点。在工业中，HILOHO24s下降了0.75pt。SANLTDs/WYNMAC等澳门博彩报纸下跌0.5个百分点。在印度市场，VEDLN'26上涨2.5点。有关Vedata的更多评论，请参见下文。在其他地方，GLPCHI的涨幅为1.25-1.5点。媒体报道称，中国物流以70亿澳元的资产组合完成了DD的销售，部分资产货币化将有望在2023年底前完成。 在就重庆LGFV提供更多自上而下支持的谈判中，LGFV领域的情绪仍然乐观。我们看到了对高收益LGFV的强劲需求，特别是来自中国账户的重庆名称。本周，有越来越多的论文，如江苏名字ZHJWCI/DFINVH和CQNANA26s突破9%。CCUDIH/GSHIAV24s 报价高0.2pt。尽管过去的收益率为7％以上的论文，例如CQNANA24s迅速向6％移动-考虑到流动性不足的情况。同时，。 我们继续看到在岸人民币资助的授权在质量上部署26s 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 尽管外汇方面有一些波动，但仍处于6％的低位。23sLGFV的现金管理交易也有一些流动。在其他地方，尽管有些AM需求为 〜6.3％，但在RM/AM的抛售中，SOEPerps的交易略微走弱。提供更好的CHMETL2.95Perp/MINMET3.375Perp。 FRESHK24s/25s的出价上涨0.75pt，需求有所回升。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change VEDLN91/404/23/26 62.4 2.6 GRNLGR5.902/12/25 10.6 -1.9 CHGRAU9.109PERP 68.6 2.0 CHJMAO47/8PERP 97.8 -1.1 APLNIJ5.9506/02/24 71.2 1.4 YLLGSP51/805/20/26 67.8 -1.0 GLPCHI2.9503/29/26 60.3 1.4 LNGFOR3.8501/13/32 52.4 -0.7 GLPCHI4.97402/26/24 87.8 1.3 AGILE6.0510/13/25 12.5 -0.7 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+0.12%）、道指（-0.20%）和纳斯达克（+0.29%）昨日涨跌不一。美国8月CPI同比+3.7%，从7月的同比 +3.2%反弹，高于预期的同比+3.6%。TheU.S.能源部已与石油生产商和炼油厂进行了交谈，以确保能源价格上涨时的稳定供应 。美国国债收益率周三大多回落，2/5/10/30收益率分别达到4.96%/4.39%/4.25%/4.34%。 服务台分析师评论分析员市场观点 VEDLN：考虑对VEDLN'24s-25的自愿交换要约，并提供预付款 尽管Vedata的负债管理条款尚未披露，但媒体昨日报道称，它计划发起自愿交换要约，将其VEDLN13.875'24，VEDLN6.125'24和VEDLN8.95'25的到期日延长3年。总计3.2亿美元。预付款可以由计划中的新设施的净收益7.5亿美元提供资金，其中5 亿美元可以分配给VEDLN13.875'24。这将代表VEDLN13.875'24的50％的预付款，未偿还金额为10亿美元。 同时，VEDLN6.125'24的持有者正在寻求结构资历升级，以与VEDLN13.875'24和VEDLN8.95'25进行同等排名。后两种债券由Vedata的子公司TwiStarHoldigs和WelterTradigLtd提供担保。这符合我们的预期，即韦丹塔可能需要为“非担保”债券持有人提供额外的激励措施以获得支持。此外，该公司将考虑通过EGM征求同意作为最后的选择。 除了我们在Tue日报上讨论的融资选择之外，Vedanta正在探索在未来两年内以15-20亿美元的价格出售其钢铁业务，并以 10亿美元的价格出售其钢铁业务。有关更详细的讨论，请参阅我们之前的评论。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 中国光大银行悉尼分行 5503年5.965%SOFR+63-/BBB+/- 离岸亚洲新问题(管道) (M/S/F) 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 韩国南方电力有限公司USD-3yrT+130Aa2/-/AA- 新闻与市场色彩 发行评级 (M/S/F) 在岸一级发行方面，昨日发行信用债96只，发行金额为790亿元。截至月至今，发行信用债651只，发行金额 6150亿元，同比增长24.6% 媒体报道称，中国明年可能允许地方政府发行专项债券支持城市更新项目 [ADEIN]媒体报道称，阿达尼集团正在与多家全球银行进行谈判，为Ambuja交易承担的35亿美元债务进行再融资 [COGARD]媒体报道，碧桂园离岸债券持有人正在与律师事务所Ashurst商谈成立团 [GLPSP]GLP表示，中国物流集团已完成对其待售资产组合的尽职调查；GLP预计该交易将在2023年底前完成 [KAISAG]媒体报道称，佳兆业已向债券持有人集团发送了初步离岸重组提案；清盘请愿书听证会延期至9月27日 [MEDCIJ]MedcoEnergi表示将以现金和债务的组合为中东资产购买提供资金，但无需评估资本市场 [MOLAND]现代土地中国1H23收入同比增长38%，至33.3亿元人民币，税前亏损从1H22的13.4亿元人民币收窄至9.864亿元人民币 [SMCPM]圣米格尔公司提交了8.8亿美元系列2优先股出售的初步招股说明书 [SOFTBK]媒体报道称，软银集团旗下的Arm可能会在其美国IPO中以每股51美元的价格筹集高达52.3亿美元，这是最高的 [WFURCD]穆迪赋予潍坊城建Ba1CFR，将公司高级无担保评级下调至Ba1，并给予负面展望 [ZENENT]ZensunEnterprises完成了2023年到期的12.5％高级票据的交换要约 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条