农林牧渔行业周观点（2023年第36周）：猪价小幅回落，关注畜禽养殖

行业研究 农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖——行业周观点（2023年第36周） 2023年9月11日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为16.88元/千克，较上周下跌2.14%;猪肉价格为份22.52元/千克，较上周下跌0.71%;仔猪价格30.43元/千克，较上周下跌有1.84%;二元母猪价格为2562.00元/头，较上周下跌0.68%。本周猪价环比呈限下跌走势，虽然天气转凉，学校开学，终端需求略有提振，但整体供过于求公局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。仔 司猪母猪表现均较弱，体现行业补栏积极性不强。行业自繁自养盈利重回盈亏 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 股票家数 占比% 1042.2% 证平衡点附近，仔猪出售持续亏损，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行券业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本研控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 究白羽肉鸡养殖：（9月8日）全国白羽肉毛鸡均价8.56元/公斤，较上周上涨报1.33%；全国白羽肉鸡苗均价2.10元/羽，较上周上涨6.70%。本周毛鸡价格告小幅上涨，部分地区有压栏操作，叠加学校开学，采购量有所增加，预计后市供需两旺，价格整体偏强。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代 种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位 居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 本周（0904-0908）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料-1.17%养殖业-1.95%、农产品加工-2.31%、种植业-3.06%、动物保健-3.10%、渔业 -7.32%。 本周（0904-0908）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：平潭发展8.64%、万辰生物6.21%、南宁糖业3.62%、新五丰3.11%、福建金森2.62%表现后五的公司为：路斯股份-3.82%、开创国际-3.88%、亚盛集团-4.02%、正虹科技-4.28%、海南橡胶-4.35%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 行业市值(亿元)13170.091.49% 流通市值(亿元)9643.131.39% 行业平均市盈率56.77/ 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 18.0% -2.0% -22.0% 9/1311/131/133/135/137/13 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 目录 1.核心观点：猪价小幅回落，关注畜禽养殖3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大部下跌4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录：行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅4 图2：农林牧渔子行业市盈率4 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4：生猪存栏量（万头）及环比6 图5：能繁母猪存栏量（万头）及环比6 图6：能繁母猪价格（元/公斤）6 图7：仔猪价格（元/公斤）6 图8：生猪价格（元/公斤）6 图9：猪肉价格（元/公斤）6 图10：国内玉米价格（元/公斤）7 图11：国内豆粕价格（元/公斤）7 图12：育肥料价格（元/公斤）7 图13：猪粮比价7 图14：自繁自养利润（元/头）7 图15：外购仔猪利润（元/头）7 图16：肉鸡苗价格（元/羽）8 图17：白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18：白条鸡价格（元/公斤）8 图19：肉种蛋价格（元/羽）8 图20：肉鸡料价格（元/公斤）8 图21：肉鸡成本（元/500克）8 图22：毛鸡利润（元/羽）9 图23：白羽肉鸡利润（元/羽）9 P3 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 1.核心观点：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 生猪养殖：本周生猪价格为16.88元/千克，较上周下跌2.14%;猪肉价格为22.52元/千克，较上周下跌0.71%;仔猪价格30.43元/千克，较上周下跌1.84%;二元母猪价格为2562.00元/头，较上周下跌0.68%。本周猪价环比呈下跌走势，虽然天气转凉，学校开学，终端需求略有提振，但整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。仔猪母猪表现均较弱，体现行业补栏积极性不强。行业自繁自养盈利重回盈亏平衡点附近，仔猪出售持续亏损，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 白羽肉鸡养殖：（9月8日）全国白羽肉毛鸡均价8.56元/公斤，较上周上涨1.33%；全国白羽肉鸡苗均价 2.10元/羽，较上周上涨6.70%。本周毛鸡价格小幅上涨，部分地区有压栏操作，叠加学校开学，采购量有所增加，预计后市供需两旺，价格整体偏强。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为16.88元/千克，较上周下跌2.14%;猪肉价格为22.52元/千克，较上周下跌0.71%;仔猪价格30.43元/千克，较上周下跌1.84%;二元母猪价格为2562.00元/头，较上周下跌0.68%。本周猪价环比呈下跌走势，虽然天气转凉，学校开学，终端需求略有提振，但整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。仔猪母猪表现均较弱，体现行业补栏积极性不强。行业自繁 自养盈利重回盈亏平衡点附近，仔猪出售持续亏损，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 饲料动保：9月8日全国玉米价格为2898.11元/吨，较上周下跌0.14%，豆粕为4830元/吨，较上周下跌 140元/吨。本周玉米价格偏弱，新季玉米上市期临近，玉米市场供给量预期提升，现有持粮主体销售意愿提升，而消费端采购意愿较为谨慎，预期短期玉米价格以震荡为主。豆粕方面，美豆天气影响多空交错，外盘期货价格回调，带动进口成本回落，饲料企业采购较为谨慎，预计豆粕价格有望弱势回调。鱼粉价格稳定，我国港口库存高企，后市价格承压。原料端价格高企对饲料企业成本控制和采购能力提出更高要求，头部企 业优势凸显，持续重点推荐海大集团。 动保方面：大部分动保企业中报业绩实现回升，养殖端价格有所回暖，动保产品需求有望持续改善。目前板块重点关注非瘟疫苗催化，亚单位疫苗如期上报应急评价申请，我们有望在今年年末见到产品上市。若非瘟疫苗正式落地，行业成长空间有望进一步打开，参与生产的企业将受益。建议关注非瘟疫苗审批进展及相关兽医企业，重点推荐关注标的：普莱柯、生物股份、科前生物等。 种植种业：当地时间9月7日，国际粮食安全会议在乌兹别克斯坦撒马尔罕召开，中国农业农村部副部长吴宏耀率团出席。吴宏耀表示，中国政府高度重视粮食安全，深入实施藏粮于地、藏粮于技战略，着力打造韧 性强和可持续的粮食保供体系。应对全球挑战，世界需要共同面对、智慧应对，国际社会应坚持农业科技创 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 新，聚焦数字农业、绿色农业、农机装备、生物育种和质量安全等领域开展务实合作。今年以来极端天气频发，农业防灾减灾仍面临极大困难挑战，建议持续关注种植板块天气催化。粮食安全是国计民生头等大事，转基因技术的应用有助于减少作物疾病，粮食增产。转基因商用落地在即，推荐关注较早应用转基因技术及储备品种丰富的龙头企业隆平高科、大北农。 白羽肉鸡养殖：（9月8日）全国白羽肉毛鸡均价8.56元/公斤，较上周上涨1.33%；全国白羽肉鸡苗均价 2.10元/羽，较上周上涨6.70%。本周毛鸡价格小幅上涨，部分地区有压栏操作，叠加学校开学，采购量有所增加，预计后市供需两旺，价格整体偏强。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：近日，瑞派宠物医院宣布成都咪咻动物医院正式加入瑞派，瑞派将在经营方针、运营策略、市场营销、供应链体系、学科建设等多方面持续赋能，宠物医疗领域持续并购整合。宠物食品方面建议持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展；宠物药品方面关注新产品上市及国产替代进程。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场大部下跌 本周（0904-0908）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料-1.17%、养殖业-1.95%、农产品加工 -2.31%、种植业-3.06%、动物保健-3.10%、渔业-7.32%。 图1：农林牧渔子行业涨跌幅图2：农林牧渔子行业市盈率 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 周涨幅（%） 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 PE（TTM） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（0904-0908）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：平潭发展8.64%、万辰生物6.21%、南宁糖业3.62%、新五丰3.11%、福建金森2.62%；表现后五的公司为：路斯股份-3.82%、开创国际-3.88%、亚盛集团-4.02%、正虹科技-4.28%、海南橡胶-4.35%。 P5 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅 周涨跌（%） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业资讯与重点公司公告 1、牧原股份：2023年8月份生猪销售简报 2023年8月份，公司销售生猪567.2万头（其中商品猪557.9万头，仔猪7.7万头，种猪1.5万头），销售 收入108.07亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪113.2万头。2023年8 月份，公司商品猪价格相比2023年7月份有所上升，商品猪销售均价16.35元/公斤，比2023年7月份上升18.39%。 5.风险提示 畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 P6 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价小幅回落，关注畜禽养殖 附录：行业重点价格跟踪 生猪市场 图4：生猪存栏量（万头）及环比图5：能繁母猪存栏量（万头）及环比 50000 40000 30000 20000 10000 0 全国:生猪存栏:补充区间生猪存栏环比(%):右 40 20 0 -20 -4