农林牧渔行业周观点（2023年第37周）：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖

行业研究 农林牧渔行业：仔猪销售持续亏损关注畜禽养殖——行业周观点（2023年第37周） 2023年9月20日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为16.64元/千克，较上周下跌1.42%;猪肉价格为份22.31元/千克，较上周下跌0.93%;仔猪价格29.79元/千克，较上周下跌有2.10%;二元母猪价格为2571.47元/头，较上周上涨0.37%。本周猪价小幅下限跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，公供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预 司计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育肥猪重新转入亏损 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 股票家数 占比% 1042.2% 证区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判券断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖研板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份究天康生物等。 报白羽肉鸡养殖：（9月15日）全国白羽肉毛鸡均价8.24元/公斤，较上周下跌告3.75%；全国白羽肉鸡苗均价1.58元/羽，较上周下跌24.69%。本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高， 叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销 量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 本周（0911-0915）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健2.59%、饲料1.04%、养殖业0.49%、种植业0.19%、农产品加工-0.15%、渔业-0.60%。 本周（0911-0915）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：永顺生物9.43%、粤海饲料8.10%、新赛股份6.92%、金河生物6.30%、平潭发展6.06%表现后五的公司为：大禹生物-1.49%、益客食品-1.58%、祖名股份-1.68%、百洋股份-1.68%、博恩集团-1.69%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 行业市值(亿元)13170.091.49% 流通市值(亿元)9643.131.39% 行业平均市盈率56.77/ 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 21.8% 1.8% -18.2% 9/1911/191/193/195/197/19 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖 目录 1.核心观点：猪价调整仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大部上涨4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示5 附录：行业重点价格跟踪6 相关报告汇总10 插图目录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅4 图2：农林牧渔子行业市盈率4 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4：生猪存栏量（万头）及环比6 图5：能繁母猪存栏量（万头）及环比6 图6：能繁母猪价格（元/公斤）6 图7：仔猪价格（元/公斤）6 图8：生猪价格（元/公斤）6 图9：猪肉价格（元/公斤）6 图10：国内玉米价格（元/公斤）7 图11：国内豆粕价格（元/公斤）7 图12：育肥料价格（元/公斤）7 图13：猪粮比价7 图14：自繁自养利润（元/头）7 图15：外购仔猪利润（元/头）7 图16：肉鸡苗价格（元/羽）8 图17：白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18：白条鸡价格（元/公斤）8 图19：肉种蛋价格（元/羽）8 图20：肉鸡料价格（元/公斤）8 图21：肉鸡成本（元/500克）8 图22：毛鸡利润（元/羽）9 图23：白羽肉鸡利润（元/羽）9 P3 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖 1.核心观点：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖 生猪养殖：本周生猪价格为16.64元/千克，较上周下跌1.42%;猪肉价格为22.31元/千克，较上周下跌0.93%;仔猪价格29.79元/千克，较上周下跌2.10%;二元母猪价格为2571.47元/头，较上周上涨0.37%。本周猪价小幅下跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育肥猪重新转入亏损区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 白羽肉鸡养殖：（9月15日）全国白羽肉毛鸡均价8.24元/公斤，较上周下跌3.75%；全国白羽肉鸡苗均价 1.58元/羽，较上周下跌24.69%。本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高，叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为16.64元/千克，较上周下跌1.42%;猪肉价格为22.31元/千克，较上周下跌0.93%;仔猪价格29.79元/千克，较上周下跌2.10%;二元母猪价格为2571.47元/头，较上周上涨0.37%。本周猪价小幅下跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育 肥猪重新转入亏损区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 饲料动保：9月15日全国玉米价格为2872.89元/吨，较上周下跌0.87%，豆粕为4775元/吨，较上周下跌 55元/吨。本周玉米震荡偏弱，主要是新季玉米上市对价格造成一定压力，而消费端采购意愿较为谨慎。本周豆粕价格弱势调整，美豆炒作接近尾声，南美存在丰产预期，国内市场成交量增量有限，供需格局下预计近期豆粕仍以弱势调整为主。鱼粉短期价格偏高交易量少，建议关注秘鲁海洋考察结果及后续捕鱼政策。原 料端价格回调有利于缓解饲料行业经营压力，持续重点推荐海大集团。 动保方面：大部分动保企业中报业绩实现回升，养殖端价格有所回暖，动保产品需求有望持续改善。目前板块重点关注非瘟疫苗催化，亚单位疫苗如期上报应急评价申请，我们有望在今年年末见到产品上市。若非瘟疫苗正式落地，行业成长空间有望进一步打开，参与生产的企业将受益。建议关注非瘟疫苗审批进展及相关 兽医企业，重点推荐关注标的：普莱柯、生物股份、科前生物等。 种植种业：近日，农业农村部下发通知，要求各地认真贯彻落实习近平总书记关于防灾减灾救灾重要指示批示精神，最大限度减轻灾害影响，确保秋粮丰收到手、秋冬种面积落实。今年以来极端天气频发，农业防灾减灾仍面临极大困难挑战，建议持续关注种植板块天气催化。粮食安全是国计民生头等大事，转基因技术的 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖 应用有助于减少作物疾病，粮食增产。转基因商用落地在即，推荐关注较早应用转基因技术及储备品种丰富的龙头企业隆平高科、大北农。 白羽肉鸡养殖：（9月15日）全国白羽肉毛鸡均价8.24元/公斤，较上周下跌3.75%；全国白羽肉鸡苗均价 1.58元/羽，较上周下跌24.69%。本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高，叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：9月12至13日，温州科技职业学院与新瑞鹏宠物医疗集团有限公司、南京农业大学3家单位在吉林省长春市联合发起成立全国宠物医疗行业产教融合共同体。共同体联合全国涉农高等院校及宠物行业企业， 将通过产教融合解决人才供给与产业需求不匹配的难题，促进宠物医疗行业的持续创新和健康发展。宠物食品方面建议持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展；宠物药品方面关注新产品上市及国产替代进程。 推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生 物、生物股份、普莱柯等。 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场大部上涨 本周（0911-0915）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健2.59%、饲料1.04%、养殖业0.49%、种植业0.19%、农产品加工-0.15%、渔业-0.60%。 图1：农林牧渔子行业涨跌幅图2：农林牧渔子行业市盈率 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 周涨幅（%） 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 PE（TTM） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（0911-0915）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：永顺生物9.43%、粤海饲料8.10%、新赛股份6.92%、金河生物6.30%、平潭发展6.06%；表现后五的公司为：大禹生物-1.49%、益客食品-1.58%、祖名股份-1.68%、百洋股份-1.68%、博恩集团-1.69%。 P5 东兴证券行业报告 ：农林牧渔行业：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅 周涨跌（%） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业资讯与重点公司公告 1、傲农生物：福建傲农生物科技集团股份有限公司关于签订股权合作意向协议的公告 基于公司战略发展规划和公司生猪育种业务现有的良好基础，为使生猪育种业务进一步系统化、市场化发展，增强其独立性和社会化服务能力，并通过引入外部投资方和员工持股机制，充分调动生猪育种板块核心骨干员工的积极性，激励员工与公司共同发展，福建傲农生物科技集团股份有限公司于2023年9月13日与漳州鸿枫农业科技有限公司签署了《福建傲芯生物科技集团有限公司股权合作意向协议》，公司拟将持有的福建傲芯生物科技集团有限公司51%股权转让给漳州鸿枫。根据评估机构评估意见，目标公司股东全部权益价值为146,652.55万元。本次交易如果顺利实施，预计公司通过本次交易可获得资金7亿多元，预计可产生投 资收益超过10亿元，有助于优化公司资产负债结构，改善公司现金流，降低资产负债率。 5.风险提示 畜