行业周观点（2023年第1周）：农林牧渔行业：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化

行业研究 农林牧渔行业：猪价静待消费改善政策密集期关注种业催化——行业周观点（2023年第1周） 2023年1月10日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为16.24元/千克，较上周下跌11.50%；猪肉价格为 份25.35元/千克，较上周下跌3.43%；仔猪价格32.27元/千克，较上周下跌 有3.87%；二元母猪价格为2627.61元/头，较上周上涨0.49%。本周猪价环比 未来3-6个月行业大事: 无 限 行业基本资料 占比% 股票家数 104 2.18% 行业市值(亿元) 15081.17 1.74% 流通市值(亿元) 10922.68 1.66% 行业平均市盈率 -79.41 / 行业指数走势图 持续大幅下跌。供给端来看，春节前散户集中出栏，养殖企业年底出栏量也 在增加，市场上整体生猪供应持续宽松，屠宰企业收猪顺畅顺势压价；消费公端来看，元旦假期消费提振有限，1月上旬是春节前备货的最后阶段，然而短司期终端消费仍难见明显改善，短期猪价预计仍以弱势震荡为主。仔猪价格持证续下跌，母猪价格基本稳定，反映行业补栏情绪仍然较弱，明年猪价仍然相券对乐观有支撑。牧原股份、温氏股份公告2022年12月销售月报，公司12研月分别销售生猪602.7万头、187.32万头，2022全年累计销售生猪6120.1究万头和1790.86万头，上市企业持续扩张，市占率持续提升。消费明显回升 报前，猪价难有大幅反弹空间，价格低迷期关注规模与成本端有优势的稳健标5% 告的。建议持续关注产能二次去化可能，板块估值处于低位，板块兼具安全性 和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：近期农业农村部部长唐仁健在采访中表示，2022年我国粮食产量再创历史新高，大豆自给率提升3个百分点，为经济社会稳定发展提供了基础支撑。今年是加快建设农业强国的起步之年，农业农村部将以新一轮千亿斤粮食产能提升行动为抓手，全力以赴端牢中国饭碗。我们认为，在加快建设农业强国的纲领下，千亿斤粮食产能的提升离不开现代种业的持续发展， 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 农林牧渔沪深300 具备育繁推一体化和丰富种质资源优势的龙头种企有望充分受益。年末年初政策密集期，关注种业相关政策催化。建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农、隆平高科，其他相关标的苏垦农发、登海种业、荃银高科等。 市场回顾： 本周（0103-0106）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健4.05%、饲料0.12%、种植业0.10%、农产品加工-0.23%、养殖业-2.88%、渔业-4.27%。本周（0103-0106）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：*ST中基17.02%、福建金森12.77%、天马科技9.15%、百龙创园8.03%绿康生化6.74%；表现后五的公司为：西部牧业-8.43%、道道全-8.31%、大湖股份-6.68%、民和股份-6.57%、益生股份-6.19%。 重点追踪： 1、一批高效优质节粮抗病新品种通过国家畜禽遗传资源委员会审定 日前，第三届国家畜禽遗传资源委员会第六次全体会议在线召开，审定通过了15个新品种配套系，鉴定通过了新发现的3个新资源，目前已正式公告。重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、中宠股份、普莱柯、科前生物 【建议关注】佩蒂股份、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化 目录 1.核心观点：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场大幅下滑4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示6 6.附录：行业重点价格跟踪7 相关报告汇总11 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅5 图2:农林牧渔子行业市盈率5 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4:生猪存栏量（万头）及环比7 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比7 图6:能繁母猪价格（元/公斤）7 图7:仔猪价格（元/公斤）7 图8:生猪价格（元/公斤）7 图9:猪肉价格（元/公斤）7 图10:国内玉米价格（元/公斤）8 图11:国内豆粕价格（元/公斤）8 图12:育肥料价格（元/公斤）8 图13:猪粮比价8 图14:自繁自养利润（元/头）8 图15:外购仔猪利润（元/头）8 图16:肉鸡苗价格（元/羽）9 图17:白羽肉鸡价格（元/公斤）9 图18:白条鸡价格（元/公斤）9 图19:肉种蛋价格（元/羽）9 图20:肉鸡料价格（元/公斤）9 图21:肉鸡成本（元/500克）9 图22:毛鸡利润（元/羽）10 图23:白羽肉鸡利润（元/羽）10 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化 1.核心观点：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化 生猪养殖：本周生猪价格为16.24元/千克，较上周下跌11.50%；猪肉价格为25.35元/千克，较上周下跌3.43%；仔猪价格32.27元/千克，较上周下跌3.87%；二元母猪价格为2627.61元/头，较上周上涨0.49%。本周猪价环比持续大幅下跌。供给端来看，元旦期间猪源供应相对充足，春节前散户集中出栏，养殖企业年底出栏量也在增加，市场上整体生猪供应持续宽松，屠宰企业收猪顺畅顺势压价；消费端来看，元旦假期消费提振有限，白条走货较弱，1月上旬是春节前备货的最后阶段，然而短期终端消费仍难见明显改善，短期猪价预计仍以弱势震荡为主。仔猪价格持续下跌，母猪价格基本稳定，反映行业补栏情绪仍然较弱，明年猪价仍然相对乐观有支撑。牧原股份、温氏股份公告2022年12月销售月报，公司12月分别销售生猪602.7万头、 187.32万头，2022全年累计销售生猪6120.1万头和1790.86万头，上市企业持续扩张，市占率持续提升。消费明显回升前，猪价难有大幅反弹空间，价格低迷期关注规模与成本端有优势的稳健标的。建议持续关注产能二次去化可能，板块估值处于低位，估值切换至明年更具吸引力，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：近期农业农村部部长唐仁健在采访中表示，2022年我国粮食产量再创历史新高，大豆自给率提升3个百分点，为经济社会稳定发展提供了基础支撑。今年是加快建设农业强国的起步之年，农业农村部将以新一轮千亿斤粮食产能提升行动为抓手，全力以赴端牢中国饭碗。1月7日，第二届三亚国际种业科学家大会落幕，与会专家展示育种新成果，共议推动种业振兴。我们认为，在加快建设农业强国的纲领下，千亿斤粮食产能的提升离不开现代种业的持续发展，具备育繁推一体化和丰富种质资源优势的龙头种企有望充分受益。年末年初政策密集期，关注种业相关政策催化。我们看好龙头种企长期发展，关注首批转基因品种审定证书发放时点。建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的，建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农、隆平高科，其他包括苏垦农发、登海种业、荃银高科等标的也有望受益。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为16.24元/千克，较上周下跌11.50%；猪肉价格为25.35元/千克，较上周下跌3.43%；仔猪价格32.27元/千克，较上周下跌3.87%；二元母猪价格为2627.61元/头，较上周上涨0.49%。本周猪 价环比持续大幅下跌。供给端来看，元旦期间猪源供应相对充足，春节前散户集中出栏，养殖企业年底出栏量也在增加，市场上整体生猪供应持续宽松，屠宰企业收猪顺畅顺势压价；消费端来看，元旦假期消费提振有限，白条走货较弱，1月上旬是春节前备货的最后阶段，然而短期终端消费仍难见明显改善，短期猪价预计仍以弱势震荡为主。仔猪价格持续下跌，母猪价格基本稳定，反映行业补栏情绪仍然较弱，明年猪价仍然相对乐观有支撑。牧原股份、温氏股份公告2022年12月销售月报，公司12月分别销售生猪602.7万头、 187.32万头，2022全年累计销售生猪6120.1万头和1790.86万头，上市企业持续扩张，市占率持续提升。消费明显回升前，猪价难有大幅反弹空间，价格低迷期关注规模与成本端有优势的稳健标的。建议持续关注产能二次去化可能，板块估值处于低位，估值切换至明年更具吸引力，板块兼具安全性和中长期成长预期， 重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保：本周五（1月6日）国内玉米均价2865.1元/吨，较上周五下降0.28%；豆粕均价4715元/吨， 较上周五下降75元/吨。国内新季玉米持续上市，市场供应充足，短期价格走势取决于供需博弈，整体仍偏弱运行。豆粕弱势调整，海外供给预期良好，国内消费看淡，期现价格均弱势调整。受大宗原料价格下降影 响，部分饲料企业调低畜禽饲料价格。2022年受原料价格高位影响了饲料企业的盈利能力，随原料价格回 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价静待消费改善，政策密集期关注种业催化 调与养殖存栏量的回升，我们认为2023年饲料行业有望迎来量利齐升的景气局面，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 动保方面，养殖免疫程序回归正常，动保行业基本面持续向好，22Q3迎来经营拐点，动保企业基本面迎来触底回升。23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展。短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保 的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 种植种业：近期农业农村部部长唐仁健在采访中表示，2022年我国粮食产量再创历史新高，大豆自给率提升3个百分点，为经济社会稳定发展提供了基础支撑。今年是加快建设农业强国的起步之年，农业农村部将 以新一轮千亿斤粮食产能提升行动为抓手，全力以赴端牢中国饭碗。1月7日，第二届三亚国际种业科学家大会落幕，与会专家展示育种新成果，共议推动种业振兴。我们认为，在加快建设农业强国的纲领下，千亿斤粮食产能的提升离不开现代种业的持续发展，具备育繁推一体化和丰富种质资源优势的龙头种企有望充分受益。年末年初政策密集期，关注种业相关政策催化。我们看好龙头种企长期发展，关注首批转基因品种审 定证书发放时点。建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的，建议关注生物育 种领域具备技术优势的大北农、隆平高科，其他包括苏垦农发、登海种业、荃银高科等标的也有望受益。 白羽肉鸡养殖：本周五（1月6日）全国白羽肉毛鸡均价8.08元/公斤，较上周上涨1.14%；全国白羽肉鸡苗均价1.19元/羽，较上周下跌2.84%。本周养殖户存在压栏情绪，社会鸡供应减少，屠企走货较为顺畅，推动鸡价上行。苗价周内呈现V型走势，随毛鸡价上行补栏需求有所回暖。益生股份在近期公告中表示，国内祖代肉种鸡鸡苗引种更新量下降，且国内自繁比例超6成，未来鸡苗供给量会下降。目前海外禽流感疫情 仍给23年引种带来不确定性，国内自育种品系仍处于磨合推广期，上游产能缺口有望在明年下半年传导至 商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：京东宠物联合发布《2023宠物营养白皮书》。京东超市宠物业务部宠物食品部总