固定收益每日市场更新 （ 2023 年 9 月 6 日 ）

固定收益信贷评 论 2023年9月 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天早上来自陆上的流动活跃。收益率为8％的高收益LGFV和质量名称为低-6％的高收益LGFV是从陆上买家购买的黄油。HRINTH曲线下跌0.5-1.5点，CCAMCL扩大2 -5个基点。随着利率上涨，AT1也很弱。 CHNAAR:CALC开始要约回购其两个未偿还的美元债券。CHNAAR今天早上没有变化。见下文。 DALWAN:媒体报道称，大连万达为9月11日准备了38亿元人民币的国内债券，该公司预计最快将在下个月获得珠海万达IPO的国内监管批准。今天上午，大连万达指数上涨0.25至1点。 交易台评论交易台市场观点 昨天，中国TMT/SOE基准，如TENCNT/HAOHUA30s，保持不变，扩大2个基点。BBB评级的TMT表现混合。MEITUA30s/小米31s扩大5个基点。另一方面，在标准普尔一档升级至“BBB”后，联想30年代小幅收紧5个基点。在金融方面，AMC交易疲软。HRINTH29s/30s下跌1-1.5点（上涨15-20个基点）。中国的AT1很坚固。尽管有光流量，泰国/SGAT1还是出价很高。BNKEA5.875个人/BNKEA5.825个人被标记为高1.5-1.75分。香港公司的罪犯表现好坏参半。LIFUNG/HYSANPerps显示为高0.25-1pt，而NWDEVL5.125Perp/NWDEVL4.125Perp标记为低2.5-3.5pts。香港/中国房地产出现了获利回吐。SHUION23-26s在整个曲线上下跌1.5-5点，YLLGSP24s/26s下跌1.25-2.25点，FUTLANs/FTLNHD下跌3-5点，LNGFOR下 跌2-3.5点，DALWAN下跌3-4点，尽管珠海万达IPO的监管机构批准报告即将发布 。尽管COGARD治愈了错过的优惠券总计22.5百万美元，但AGILEs/CHINSCs/GRNLGRs下跌0.5-1.5pts，COGARD下跌0.5-1pt。在工业上，惠誉下调一级评级至“BB-”后，WESCHI'26下跌1.25点。FOSUNIs/TAISEMs降低了0.5-1pt。澳门博彩名称被静音。在印度空间，VEDLN的报价下跌0.25-0.75pt。印尼国有企业PLNIJ/PERTIJ指数较低0.5-1pt。在其他地方，GLPCHI24s下跌1.25pt。 收益率较高的LGFV仍然普遍受到追捧。我们看到了LGFV的出价，例如CCUDIH'24/YYCCIG'26/DFINVH'25，很少有客户看过。CPDEV'26被标记为低1.5点，收于70年代高点。ft东/重庆名字的前端表现好坏参半。CQLGST/SHUGRP24s显示高出0.25pt 。然而，CQNANA/SHDOIS24s的报价较低0.25pt。低-6%的优质名称仍然是更好的出价，主要是受投资者用人民币融资的需求推动，这要归功于。 在外汇对冲的基础上，有吸引力的相对价值。这是宽松的债券上 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 最近的26个问题被缓慢吸收。在更高的在岸利率背景下，优质的SOEperps也受到了来自RM和街头空头回补的更好购买流的影响。HAOHUA3.35Perp/HUADIA3.375Perp的报价较高0.1pt。在其他地方，FRESHK25s/26s的标记较低0.75pt oWhZHHONAN25s/26s/26 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change BNKEA57/8PERP 87.1 1.8 FTLNHD41/205/02/26 32.4 -5.0 BNKEA5.825PERP 81.7 1.6 SHUION51/206/29/26 48.0 -4.8 CHGRAU9.109PERP 52.0 1.3 SHUION51/203/03/25 57.8 -4.6 HUAHK504/28/25 94.0 1.0 FUTLAN4.4507/13/25 36.6 -4.3 YYCCIG3.4811/24/26 87.0 1.0 大湾71/401/29/24 63.4 -4.0 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（-0.42％），道指（-0.56％）和纳斯达克（-0.08％）周二疲软。沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将每天130万桶的石油产量削减延长至12月23日。欧元区Markit8月服务PMI为47.9，低于7月的50.9，低于48.3的预期。美国国债收益率昨日上涨，分别为37％/4.38％/10％，4.94％/4.38％ 服务台分析师评论分析员市场观点 CHNAAR：CALC开始要约收购其两个未偿还的美元债券 中国飞机领导小组（CALC）今天开始要约收购其CHNAAR5.503/08/24和CHNAAR4.8512/23/24现金。CHNAAR5.5 '24的购买价格为98.2，CHNAAR4.85'24为 93.5.到期截止日期为9月14日，两张票据的最高承兑金额将于9月15日公布。 CALC将通过运营现金流和手头现金为要约提供资金。截至23年6月，中航集团的现金为54亿港元，高于22年12月的36亿港元。现金余额的大幅增长归因于EBITDA增长65.6%，1H23期间的经营性现金流入得益于全球航空客运需求的强劲复苏。同时 ，由于利率上升和总债务增加19%，1H23的利息支出同比增长42%。在1H23期间，利息支出显着增加，现金余额增加，可能是该公司回购债券的催化剂，比到期日提前0.5-1.3年。 鉴于更稳定的利率环境和更低的在岸融资成本，美元债券的投标报价是该公司减少对离岸融资依赖的战略的一部分。23年6月，在岸和离岸债券总额为85亿港元，占中航有息债务总额的16%。4只美元债券总额为28亿港元，占未偿还债券总额的33%。今天上午，在要约收购公告后，CHNAAR保持不变。 Bond ISIN O/s金额（美元） 投标价格 价格(要价) YTM(ask,%) CHNAAR5.503/08/24 XS1574821143 199.6 98.2 97.90 9.88 CHNAAR4.8512/23/24 XS2396615481 91.8 93.5 97.75 6.68 Total 291.4 到期截止日期9月14日 最大接受金额将于9月15日左右公布 来源：彭博社，公司填写。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行人/担保人规模（百万美元） Tenor 优惠券 Priced发行评级(M/S /F) 英联邦银行 澳大利亚/纽约 9002yr5.499T+55Aa3/AA-/A+ 英联邦银行600/17502/5年5.975/5.071SOFR+63/Aa3/AA-/A+ 澳大利亚/纽约SOFRMS+92 星展集团控股750/7502yr5.479/5.955T+53/SOFR+61 Aa2/-/AA - LLC 三菱HC金融America5005yr5.807T+143A3/A-/- 三井住友金融集团1100/9005/10年5.716/5.808T+135/155A1/A-/- 离岸亚洲新问题(管道) 期限定价 发行人/担保人货币大小（百万美元）发行评级(M/S/F) 今天没有海上亚洲新问题管道 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日有59只信用债发行，发行金额为470亿元人民币。截至月至今，发行了233只信用债，发行总额为1790亿元人民币，同比减少32.2% [BTSDF]健康与幸福公司回购了410万美元的BTSDF13.506/26，债券的未偿还金额为1.798亿美元 [CHNAAR]中国飞机租赁发布了2亿美元CHNAAR5.503/08/24和1亿美元CHNAAR4.8512/23/24的投标报价 [COGARD]媒体报道，碧桂园正式启动了一项为期三年的摊销延期计划，计划在2023年之前再支付6笔国内债券 [DALWAN]媒体报道称，大连万达已为9月11日发行的38亿元人民币国内债券准备资金，该公司预计最快将在下个月获得国内监管机构的批准，以进行香港IPO [FUTLAN]SeazenHoldings计划于9月13日支付10亿元人民币22新成孔MTN002票据的利息 [LENOVO]标普将联想提升一级至BBB，前景稳定 [MONMIN]蒙古矿业对未偿还MONMIN的交换报价9.2504/15/2024满足最低接受金额 [SOFTBK]软银的芯片设计师ArmHoldings计划在美国IPO中筹集高达52.3亿美元 [VEDLN]媒体报道称，VedantaResources正在与StanChart进行谈判，以获得高达13亿美元的贷款 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免