固定收益每日市场更新 （ 2023 年 11 月 6 日 ）

固定收益信贷评 论 2023年11月 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早市场情绪强劲。亚洲IG基准收紧1-3bps，高贝塔指数收紧10-20bps，IGPerps 上涨c0.5pt。万科计划今天下午与金融机构举行会议，VNKRLE反弹1-7点。 亚洲非JP美元债券发行：10M23总发行量同比下降21.5%，至121.3亿美元。见下文 。 VEDLN:媒体报道称，韦丹塔集团正在进行深入的讨论，以18％-20％的利率获得 12.5亿美元的私人贷款。VEDLN移动今天早上-0.1到+0.3pt。 交易台评论交易台市场观点 上周五，隔夜UST10年期收益率收紧10个基点。亚洲前JPIG空间举行了一次建设性会议。在主要方面，新BOCAVI'28在开盘时较RO水平（T+130）收紧9bps，但在获利了结时收于T+124/+123。在韩国市场，新的DFHOLD26又收紧了5个基点。最近的新KDB28s/33s收紧了1-2bps。HYUELE28s/33s也处于较好的买入状态，收盘收紧7-9个基点。中国国有企业/TMT基准TENCNT/HAOHUA30s持平至1个基点 。高betaTMTMEITUA/XIAOMI/WB30s收紧4-8bps。在中国金融股中，HRINTHs上涨0.1-0.2pt（收紧10个基点）。CCAMCL/ORIEAS29-30秒收紧2-4个基点 。中资银行T2s的销售仍然较好。ICBCAS/BOCOHK30-31秒扩大2个基点。香港 IGsHKLSP/CKHH33收紧2个基点。在香港公司领域，NWDEVLPerps上涨1.1-2.3 点，NWDEVL'27上涨2点。另一方面，LIFUNG5.25Perp/CKINF4.85Perp下降了 0.3-0.5pt。香港/中国房地产表现喜忧参半。YLLGSP24/26上升0.3-0.6pt。VNKRLE24-25秒高出1.2-3.9分。GEMDAL'24收高1.1点。但是，FUTLAN/FTLNHD24-25s降低了0.6pt。CSCHCN下降了0.4-0.9pt。CHJMAO'24/LASUDE'26降低了0.8磅。工业方面，宏基24/AACTEC26高0.3-0.5pt。在澳门博彩业中，MPEL27-29指数上涨1.5-2分。MGMCHI/SANLTD/WYNMAC26-29s获得1-1.5pt。印度空间涨跌互现，可再生能源GRNKEN26'/RPVIN'28收高0.5-0.7pt 。ADSEZ/ADTIN26-29也上升0.5-0.7pt，而VEDLN下降0.1-0.4pt。上周末，媒体报道Vedata集团正在进行深入讨论，以18％-20％的利率获得12.5亿美元的私人贷款。印尼名字LPKRIJ'25上涨了1.7pt。在其他地方，GLPCHI24/26再低0.4-0.8pt ，而GLPSP不变。 TheLGFV/Perpspaceswerefirm.TheLGFV23-25paperswerebetterbidbyfront-endcashparkingflows.Inthe7-8%LGFV,GZINFU24/26were0.1-0.3pthigher.重庆/ft东namesCQNANA/SHUGRP/SHDOIS 24s上升0.2-0.3pt。CQLGST24s上升0.3-0.7pt。GSHIAV24-25sand 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 KMNRLGP24s高出0.4-0.6pt。CPDEV26/Perp高出0.6-2.3分。在SOE罪犯中，HUADIA4Perp/RLCONS3.97Perp/CHPWCN3.45Perp上升0.1pt。在其他地方，FRESHK/ZHONAN26上升了0.1-0.3pt。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change VNKRLE3.1505/12/25 66.0 3.9 CSCHCN910/09/24 37.4 -0.9 VNKRLE31/211/12/29 42.5 2.8 GLPCHI2.9503/29/26 50.9 -0.8 NWDEVL51/4PERP 63.3 2.3 CHJMAO406/21/24 93.1 -0.8 CPDEV53/4PERP 77.7 2.3 LASUDE507/28/26 44.1 -0.8 NWDEVL43/401/23/27 81.6 2.3 FTLNHD4.812/15/24 30.3 -0.6 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+0.94%），道指（+0.66%）和纳斯达克（+1.38%）上周五继续上涨。美国10月NFP为+150，低于9月的+297，低于预期的+180。美国10月失业率为3.9%，高于预期的3.8%。美国10月Marit服务PMI为50.6，而预期为50.9 。周五UST收益率走高，2/5/10/30收益率分别达到4.83%/4.49%/4.57%/4.77%。 服务台分析师评论分析员市场观点 亚洲非JP美元债券发行：10M23总发行量同比下降21.5％，至1213亿美元 10月23日，亚洲除JP美元债券的总发行量同比增长41.9％，从10月22日的55亿美元增至78亿美元。自2023年8月23日以来，每月发行量连续三个月同比增长。韩国（44亿美元），中国（28亿美元）和印度尼西亚（0.5亿美元）是此次发行的最大贡献者。IGs占10月23日总发行量的83.5%。按行业划分，金融业继续是最大的发行人，发行金额达63亿美元，占总发行 量的80.9%。 累计，10M23年亚洲除JP美元债券发行总额为121.3亿美元。由于过去3个月总发行量同比增长，10M23年总发行量同比下降幅度进一步收窄至21.5％，而9M23年同比下降-23.8％。 LGFV发行量从23年9月的6亿美元回升至23年10月的13亿美元，月环比反弹118.1%。自23年7月中共中央政治局会议提 出化解地方政府债务风险以来，中国政府已连续采取行动解决地方债务负担。截至23年10月31日，内蒙古、云南、贵州、天津等25个省份共发行了1.0万亿元人民币（约合1370亿美元人民币）专项再融资债券，用于置换隐性债务。此外，鼓励大型国有银行延长贷款期限并降低贷款利率。我们预计这些措施将显著缓解近期再融资压力，特别是内蒙古、云南、贵州和天津等地的地方融资公司。 资料来源：Dealogic。 资料来源：Dealogic。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 离岸亚洲新问题(管道) (M/S/F) (M/S/F) 广西财政投资 USD -2yr 7.7% -/-/BBB 汇丰银行 USD -11NC10 T+300 Baa1/BBB/A 韩国国家石油公司 USD -3yr T+115/SOFR装备 - Aa2/AA/- 新闻与市场色彩 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 发行评级 在岸一级发行方面，昨日发行信用债47只，发行金额400亿元。截至月至今，发行信用债206只，发行金额1750 亿元，同比减少18.5% [AGILE]媒体报道称，Agile正在寻求贷款人的同意，重新安排本月到期的3%的第二次摊销，原相当于7.192亿美元的贷款 [CHADEC]常德城建投资以3.64%的票面利率发行7亿元人民币三年期MTN以偿还债务 [CHIGRA]中国大汽车服务公司计划于23年11月28日举行临时股东大会，以审查关于终止2023年ESOP计划的提案 。中国大汽车服务公司提议回购高达1.5亿元人民币的股票 [CHINSC]中国SCE集团任命海通国际证券为FA，以探索缓解当前流动性问题的可行解决方案 [COGARD]碧桂园在10M23交付了大约460k住宅单位 [GEMDAL]金地计划于11月12日赎回20亿元人民币20JindiMTN004 [INDYIJ]IndikaEnergy表示，计划在23年11月底之前为一些即将到期的IDR债务再融资 [NIO]媒体报道，蔚来计划裁员10%，剥离非核心业务以降低成本 [NWSZF]NWSHoldings提议提供15-20亿元人民币的三年期MTN以偿还债务 [SOFTBK]软银推出2000亿日元（13.3亿美元）无抵押的五年期和七年期贷款进入银团 [VEDLN]媒体报道称，韦丹塔集团正在进行深入讨论，以18％-20％的利率获得12.5亿美元的私人贷款 [VNKRLE]中国万科将于11月6日与金融机构举行网上会议，讨论近期二级市场债券价格的波动 [XINHUZ]惠誉将新湖中宝评级下调至CCC+，展望稳定 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未