棉纺市场行情周度报告：外棉重挫，国内籽棉收购价下滑

外棉重挫，国内籽棉收购价下滑 棉纺市场行情周度报告 2023年11月5日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 美联储11月未加息USDA:10月供需报告下调全球棉花产量和期末库存USDA：10月供需报告下调美国棉花产量和期末库存美国周度出口数据大幅回升 （中性偏多）（偏多）（偏多）（偏多） 新年度棉花减产 （偏多） 基本面分析 新棉上市供应，收购进度偏慢，价格下跌 （偏空） 储备棉继续投放，成交率下降 （偏空） 美元反弹至高位后偏强运行美国棉花开始收割，收割进度加快 （偏空） （偏空） 内外棉价差走升，进口增加预期（偏空）9月棉纱进口同比增加；（偏空9月纺织品出口不佳（偏空）下游纱线企业库存表现累积（偏空）国内棉市现货价格高位下跌，本周国储棉投放依旧，但成交率偏低 宏观面美联储维持高利率下美元在反弹高位区间制约棉花大宗商品 成交均价持续下降。内外棉价差显示进口利润较大，进口增强及纺 观点 需求，需求忧虑持续制约棉价承压下跌，尽管最近一周美国棉花出口数据大幅回升。当前美国棉花收割进度加快，但由于干旱引发的 织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价承压下跌，有利于纺织亏损利润收缩缓解上 减产仍需关注。技术上ICE美棉跌破80美分关口，跌所有周均线走弱 下游间的矛盾。当下籽棉收购价回落，显示阶段性上市压力，郑棉技术指标仍继续偏空，但需关注在60周均线附近的支撑表现。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国劳工部3日发布数据称，美国10月份非农业部门新增就业15万人，失业率为3.9%，环比上升0.1个百分点，低于市场预估的18万人。同时美国劳工部下修8月和9月的非农就业数据：8月为16.5万人，9月为29.7万人。经数据修正后，美国8月和9月的新增就业总人数较之前数据减少了10.1万人。10月的非农新增就业人口为今年6月以来最小增幅，失业率为2022年1月以来最高水平。 美国10月ISM非制造业PMI为51.8，预期53，前值53.6。 美国当地时间11月1日，美联储公布了最新的利率决议，宣布维持基准利率不变。这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来，连续第二次暂停加息。在FOMC声明中，官员们强调，紧缩的金融和信贷状况将给经济带来压力，重申将评估进一步收紧政策的程度。美联储重申，如果通胀率继6月以来放缓后再次拉升，美联储官员们仍然有可能在12月或明年再次加息。 11月2日消息，英国央行维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。 消息来源：iFinD 产业大事件 USDA公布的出口销售报告显示，10月26日止当周，美国当前年度棉花出口销售45.71万包，较之前一周增加146%，较钱四周均值增加238%，下一市 场年度棉花出口销售净增8.78万包，当周装船量13.22万包，较之前一周增加35%，较四周均值增加15%。对中国大陆装船5.99万包。 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至日2023年10月29当周，美国棉花优良率为30%，前一周为30%，上年同期为30%。截至2023年10月26日当周，美国棉花收割率为49%，前一周为41%，去年同期为54%，五年均值为50%截至当周，美国棉花盛铃率为93%，上一周为90%，上年同期为95%。 新疆籽棉收购价下滑，机采籽棉价格7.1-7.4元/公斤。 本周国储棉持续每日投放2万吨左右，成交率10-30%，至周五，成交率为23.34%，成交均价为16398元/吨。下周关注点：天气和棉花采收； 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格下跌 美棉周K线 本周ICE美棉价格下跌，11月3日收盘，ICE美棉主力合约报79.65美分/磅，周跌幅5.71%，成交表现放量减仓运行态势. 本周国内郑棉、郑棉纱继续下跌运行 本周国内棉花期货价格下挫后低位震荡，截至11月3日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报15865元/吨，周跌幅1.58%，表现放量增仓运行态势，周五夜盘价格小幅震荡，主力合约报收15800元。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价偏弱运行，11月3日郑棉纱主力月合约报收21765元/吨，周跌幅0.5%，表现缩减仓运行。周五夜盘偏弱震荡， 郑棉周K线 报收21700元/吨，跌65元/吨。 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差略微下跌 国内棉花基差本周震荡偏强，但有所下跌，因现货价下跌幅度扩大，截至11月3日收盘，国内棉花期现基差为1169元/吨，较上周涨65点。 棉纱期现基差本周震荡走低，至11月3日棉纱期现基差报1675元/吨，较上周跌440点，现货大幅下跌拖累了基差走低。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润再度扩大 本周内外棉花价格表现均下跌，二者价差有所走强。截至11月3日，中国棉花价格指数报17029元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16487元/吨，均较上周走低，内外价略微扩大至542元/吨，较上周涨341元/吨，进口棉利润扩大有利于进口动力增强。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（10月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的10月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较9月上调3.5万吨至2454.68万吨，全球棉花消费下调2万吨至2524.22万吨，较上一年度增加4.43%，库存下调至1742.262万吨。下调2022/23年度全球棉花期末库存至1805.91万吨，2023/24年度库存消费比下降至69.03%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至279.41万吨286.28万吨，较9月预估下调6.87万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至61.04万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据大幅回升 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 45,200 45,000 44,800 44,600 44,400 44,200 44,000 43,800 43,600 2021-03-04 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-03-04 2023-03-04 美国陆地棉本周出口中国累计值 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月26日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增9.97万吨，较前一周增加05.91万吨，增幅146%。当周下一年度棉花出口销售净增1.91万吨，美国棉花出口装船2.88万吨，较之前一周增加34.86%，2023/24年度棉花累计签约量148.3万吨，累计同减少25.48%。装运中国1.4万吨，美国陆地棉签约中国的量累计50.6万吨，装运率43.87%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-03-04 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022-03-04 2023-03-04 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运量 国际市场：美国棉花收割进度偏慢 截至2023年10月29日当周，美国USDA公布了今年棉花收割进程报告，美国棉花已经收获49%棉花，环比提高8个百分点，5年均值为 50%，低于去年同期的55%。美国棉花生长优良率下降29%，环比持平，低于去年同期的30%。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023201620172018 2019202020212022 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部10月供需报告预测与9月持平，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2022/23年度进口量145万吨，消费740万吨，与8月预估持平。 根据USDA数据显示（10月），中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，10月预估588.6万吨，与九月预估持平，期末库存为802.28万吨，库存消费比 下调至97.88%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至9月底我国棉花商业库存为131.46万吨，同比减少61.55万吨，降幅32%，环比下降31.6万吨，降幅19.37%。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止11月3日，棉花商业总库存175.04万吨，环比上一周增39.79万吨，同比去年同期的145万吨增加35万吨之多。 600 500 400 300 200 100 0 棉花商业库存（万