棉纺市场行情周度报告：利空缓解，利多助推，内外棉大幅上涨

软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 投资咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部 棉纺市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 企业开工率偏高； （偏多） 预期中国消费回暖刺激国际棉花需求；（偏多） 商业库存下降 （中性偏多） 美国棉花种植意向下降（偏多）USDA美国棉花出口装船数量回升；（偏多） 3月棉花进口数据继续下降。国内棉花目标价格补贴政策 （偏多）（中性利多） 基本面分析 下游纱线库存下降 （偏多） USDA4月全球供需报告调升产量和期末库存；（偏空）美联储5月如期加息25个基点（偏空）原油下跌，棉花替代品化纤品等便宜拖累棉价（偏空）海外银行业倒闭风险仍在增强（偏空） 国产棉花增产；（偏空）1-3月纺织服装出口数据同比下降，海外需求不佳（偏空）企业采购棉花原料动力不足（偏空）进口倒挂局面修正，或增加进口（偏空） 市场消化美联储加息利空和原油价格下跌带来的压力后，市场关注点转向USDA美国棉花种植面积预期下降和周度棉花出口增强给市场带来预期转好，美棉价格大幅走升，技术上美棉价格已经突破60日均线上方，站上20周均线。短线走强，中线仍存区间压力。 国内郑棉基本面偏多因素逐步占据主导，主要是新年度棉花种植面积下降，又遭遇寒冷低温大风天气，棉苗补种重播预期棉花产量下降幅度扩大提振棉价走升，同时当前阶段国内棉花商业库存 观点 进入去库存状态，下游棉纱库存低位，支撑棉价，整体基本面逐步好转，但来自宏观面的忧虑仍存，特别是海外风险仍存或是限制棉价走升空间的主要因素。技术上郑棉价格中短期走势偏强，中期面临60周线压力和16000关口压力，一旦有限突破，或能向上打开空间。 风险点 需求突变、海外银行业倒闭及美国债务风险升级 周内大事件——宏观 国际： 美国劳工统计局周五发布的数据显示，4月非农就业人数增加了25.3万，大幅高于预期的18万人。失业率降至3.4%，低于预期的3.6%，续创1969年5月以来的最低水平。 美联储刚刚结束5月份的货币政策会议，并决定再次加息25个基点，将联邦基金利率上调至5%至5.25%区间。至此，美联储从2022年3月份以来已连续10次加息，累计加息500个基点。 据界面.财联社，美国总统拜登将于5月10日前往纽约讨论避免美国债务违约的问题。5月1日，美国第一共和银行被加利福尼亚州金融保护和创新局关闭，并由美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。在短短的一个月中，美国第三家中型银行破产，直接导致了其他上市中小银行股价的大幅下跌，再叠加近期以来，美国银行业（特别是中小银行）存款持续流失，市场对美国银行业风险的担忧极速上升。 英国央行周四公布的数据显示，家庭从银行账户中提款近50亿英镑，为家庭存款近五年来首次出现下降。企业存款下降58亿英镑，为去年6月以来最大降幅。英国4月服务业PMI55.9，为2022年4月以来新高，预期54.9，前值54.9。英国4月综合PMI54.9，预期53.9，前值53.9。 欧洲央行当地时间5月4日加息25个基点，达到3.25%，符合市场预期。 国内：据国家统计局4月30日消息，4月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。非制造业商务活动指数为56.4%，比上月下降1.8个百分点，为年内次高点，非制造业保持较高景气水平。从行业看，与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0%，行业业务总量明显增长。 周内大事件——产业 据美国农业部网站4月30日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年4月30日当周，美国棉花种植率为15%，上周值为12%，去年同期为15%，五年均值为14%。 美国农业部报告显示，2023年4月27日止当周，2022/23年度美国陆地棉出口销售净增23.13万包，较前一周减增加19%，较前四周平均值增加65%。当周棉花出口装船41.4万包，较之前一周增加4%，较此前四周均值增加30%。其中向中国大陆出口装船10.72万包。 巴西对外贸易秘书处（Secex）数据显示，巴西4月出口棉花6.1万吨，上一年为13.6万吨。日均出口量为0.34万吨，较上年4月全月的日均出口量为0.72万吨减少53%。 4月14日，国家发改委深夜发布新年度棉花目标价格政策实施措施，棉花目标价格水平稳定在18600元/吨的水平。补贴数量在2023年政策当中改为对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴，补贴数量较预期低。 按照国家棉花市场检测系统2023年3月预测，截至5月4日，全国累计交售籽棉折皮棉671.8万吨，同比增加91.8万吨，累计销售562.3万吨，销售率84%。 近期受低温、寒潮及大风影响，北疆播种进度推迟10天左右，南疆部分区域棉苗补种或重播，新年度新疆棉花产量预期下降。 国际棉花期货价格大幅反弹 美棉周K线 本周ICE美棉价格大幅反弹，截至5月5日收盘ICE美棉主力合约（7月合约）收盘报84.06美分/磅，周涨幅4.36%，表现放量减仓运行态势。 郑棉周K线 国内郑棉期货价格大幅走升 本周国内棉花期货价格仅交易两个交易日，价格大幅上涨逼近60日均线，截至5月5日郑棉主力9月合约收盘报15995元/吨，周涨幅3.29%，表现缩量增仓运行态势。 本周郑棉纱价格震荡收阳，5月5日9月合约报收23220元/吨，周张2.63%，表现放量增仓运行。 郑棉纱周K线 国内市场：棉花基差走强，棉纱基差走弱 国内棉花基差走势震荡走强，截至5月5日收盘，国内棉花期现基差为98元/吨，较上周跌236个点，现货需求略有回暖，价格缓慢回升，期货走升幅度较大提振基差走弱。 棉纱期现基差走弱运行，5月5日报-70元/吨，较上周走弱595元，整体表现期货走强，现货震荡走弱。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外棉价不再倒挂，棉纱进口利润继续收缩 本周内外棉花价格表现外弱内强，进口棉价格虽然大幅反弹，但国内棉花回升加快中，以至于内外棉花价差倒挂幅度转正，截至5月5日，中国棉花价格指数16093元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报15949元/吨，内外价差为144元/吨，较上周涨74元/吨. 本周国内棉纱价格反弹运行，进口棉纱价格下降。截至5月5日，内外棉纱价差642元/吨，价差较上周跌279元/吨。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国USDA报告（4月）调整全球产需和库存 2023年4月，USDA的4月供需报告上调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较3月上调18.16万吨至2527.06万吨，全球棉花消费稍微上调1.3万吨至2401.71万吨，较上一年度下降5.3%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2005.82万吨，较3月预估上调64.1万吨，较2021/22年度增加6.7%，库存消费比为83.52%，较3月预估上调0.74个百分点，上一年度为74.15%，上升9.37个百分点。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口环比大降 最近一周美陆地棉签约大幅下降。截至4月13日当周，2022/23年度美国陆地棉出口量为6.32万吨，较前一周减少13.3%，当前年度本周销售1.35万吨，较前一周下降56.73%，较前四周平均值下降72.3%。美国2022/23年度陆地棉装运量为7万吨，较前周减少0.7万吨，即减幅10%，美国棉花装运率已达62.81%。 4月13日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到44.9万吨，环比上周增加1.5万吨，总签约量为59万吨，环比上周增0.2万吨，总装运率76.1%，未装运量14.1万吨。 国际市场：美棉种植率偏慢 据美国农业部网站4月30日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年4月30日当周，美国棉花种植率为8%，上周值为15%，去年同期为15%，五年均值为14%。 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部4月供需报告预计，2022/23年度，棉花产量为618万吨，较上年度增3.3%，棉花消费量为760万吨，较上月预估增加10万吨，较上年度减少30万吨。期末库存增加至946万吨，库存消费比为111.3%，比3月上调12个百分点。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在664.9万吨，消费94.7万吨，均较3月预估进行了上修，库存消费比为108.7%，较上一年度大幅增加，但较上月有所下调。 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比下降 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至3月底我国棉花商业库存为507.24万吨，同比增加4万吨，增幅0.7%，环比下降10.67万吨，降幅4%。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下降，截止5月5日，棉花商业总库存344.76万吨，环比上周减少8.06万吨，减幅2.28%，同比增加14.3%。 国内棉花商业库存（万吨） 国内棉花商业库存周度值（万吨） 国内棉花市场：3月棉花进口锐减 因海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，进入2023年，国内棉花月度进口趋降，2023年3月，棉花进口数量为7万吨，同比下降66.7%，环比上月2万吨。2023年1-3月累计进口30万吨，同比下降52.4%。 中国农业农村部预计2022/23年度全国棉花进口预计为160万吨，较3月预估下调25万吨，较2021/22年度减少13万吨，因忧虑需求影响。 国内棉花月度进口（万吨） 国内棉纺市场：纺纱企业开工率走高，纱线库存下降 目前纯棉纱行业开工率持续增加。截至5月5日，纯棉纱行业开工率为74.06%，同比增加17.06个百分点，环比上周开始下降。 从短期高频数据来看，我国纱线库存继续下降，据我的农产品网统计，截止5月5日，全国主要地区纺企纱线库存为16.1天，较前一周减少0.7天，说明下游纺织企业的纱线库存消化加快，从整体库存水平来看，处于近四年多来的低位水平。 业缺乏采购信心。 从原料库存备货的情况来看，根据我的农产品网周度调研统计数据显示，截至5月5日当周，纺织企业原料库存为25.5天，库存较五一假日前增加0.6天，说明企业备货需求有所回暖，但整体需求跟进不足，库存水平处于偏低水平，企 国内棉纱市场：棉纱进口锐增，纺织服装出口3月回升 国内棉纱进口增加，2023年3月我国棉纱进口14万吨，环比增加5万吨，同比增加2万吨，增幅16.7%，2023年1-3月累计进口29万吨，同比减少8万吨，降幅21.6%。 进口棉布方面，2023年3月我国进口了0.29亿米，环比增长25.56%，同比增长179.63%，出口5.51亿米，环比增长61.11%，同比增长9.95%，净出口5.22亿米，同比增长6.34%。 请务必阅读正文之后的声明部分 2022年我国下游纺织服装出口势头良好，海关总署数据显示，2022年1-12月我国纺织服装出口3233.45亿美元，同比累计增幅2.56%，不过2023年1-2月我国纺织品服装出口累计408.42亿美元，同比下降18.64%，其中纺织品出口191.6亿美元，同比下降15.9%，服装出口216.8亿美元，同步下降14.7%。不过3月数据来看，纺织品出口市场略有回暖，纺织品出口额1