黑色期货周报：预期支撑矿价 关注负反馈压力
2023年07月24日 预期支撑矿价关注负反馈压力 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 煤炭安全检查趋严，部分矿山停产检修，推高钢铁成本。近期国家发展改革委、工信部和商务部密集出台了一系列经济刺激政策，如扩大制造业中长期贷款投放、支撑新能源汽车发展系列措施、促进家居消费和电子产品消费等，让市场信心不断增强。现实需求偏弱，但钢厂铁矿库存处于低位，韧性仍存。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 供应端，发运量逐渐增加，呈现远强近弱，远端发运量维持增势。近期，国内矿山生产处于高位，安全生产关注度提升。 期货从业资格号F3055660 需求端，近期唐山在严抓环保，7月20日上午，唐山市委书记武卫东主持召开全市大气污染防治工作调度会议，唐山市生态环境局通报了7月下旬大气污染防治攻坚措施。产业矛盾有所积累，焦炭三轮提涨后，高炉开工率及铁水产量略有下滑。估计未来铁水产量以缓慢下降为主。 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹电话：010-84555063 操作建议:在煤炭走强及市场预期中铁矿主力合约2309短期震荡运行，关注区间800-900元/吨。若市场节奏回归基本面，铁矿价格上方承压，长线可逢高做空。 邮箱yanghuidan@guoyuanqh.com 期货从业资格号F03090153 黑色期货周报 1、行情回顾 高温天气下，煤炭发电日耗提升，推动黑色系价格走强。铁矿石供应端方面，45港铁矿石到港量连续四期保持稳定攀升。需求方面，钢厂铁水产量缓慢下滑，但仍处于相对高位，基本面供强需弱。 数据来源：文化财经、国元期货 2、澳巴发运较前期高位有所下滑 钢联数据显示截至7月14日，澳洲19港口周发运为1736.6万吨，周环比基本持平；巴西19港口发运712.7万吨，周环比上升2.19%；非主流发运371.7万吨，周环比基本持平。 数据来源：钢联数据、国元期货 3、到港量连续四周上升 6月下旬澳大利亚及巴西铁矿发运量均处于今年的相对高位，因此45港口到港量连续四周回升。截至7月14日，中国45港口到港量2472.5万吨，环比上升2.63%。随着远期发运量提升，未来供应呈现宽松状态。 图表6：巴西45港口到港量 4、国产矿产量高于去年同期 国内经济稳步复苏，国产矿产量延续回升。截至7月14日，126家矿山企业日均产量42.8万吨/天，较上期（6月30日）上升1.38万吨/天，高于去年同期。126家矿山企业铁精粉库存110.4万吨，近一个月延续去库趋势。 数据来源：钢联数据、国元期货 5、日均铁水产量略有下滑 截至7月21日，钢厂盈利率为64.07%，平与上周持平。钢联数据显示，截至7月21日，247家钢厂高炉开工率83.6%，周环比下降0.73个百分点；247家样本钢厂日均铁水244.27万吨/天，周环比下降0.11万吨/天。 短期看，若钢厂主动减产，铁水产量难有大幅下滑。主要由于以下三点因素：1、出口钢材数量处于相对高位，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%；2、钢厂利润尚可，由于限产环保因素干扰，近一周成材走势相对较强，钢厂利润略有上升；3、近期关于民营经济发展、稳地产政策频出，三季度为政策发布及落地的重要时点。 数据来源：钢联数据、国元期货 6、港口现货成交周环比上升 截至7月21日，港口贸易商日均成交量109.2万吨，周环比上升16.3万吨。随着铁水产量刚需仍存，港口贸易量高于去年同期。 黑色期货周报 7、钢厂铁矿库存有所补库 截至7月21日，45港口库存12540.56万吨，周环比增加45.39万吨，同比下降-653.99万吨；其中贸易矿库存7753.52万吨，周环比下降6.39万吨，非贸易矿库存4787.04万吨，环比上升51.78万吨。 钢厂库存再创新低。截至7月21日，247家钢厂铁矿库存周环比下降119.92万吨至8402.41万吨，库存消费比较上周下降0.43天至28.27天。 数据来源：钢联数据、国元期货 8、上周铁矿供需情况 黑色期货周报 9、观点小结 铁矿基本面供应宽松不改，主流矿山正常发运，矿价向上承压。但目前港口及钢铁铁矿库存偏低的状态，也使矿价若有下跌，跌幅难以超过上半年。 黑色期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050