螺纹铁矿期货周报：需求略显疲弱，钢材价格震荡偏弱 下有支撑上有监管压力，矿价宽幅震荡

螺纹铁矿期货周报 2023年04月08日 联系我们 研究员：韩静 联系方式：010-56711831 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 螺纹： 需求略显疲弱，钢材价格震荡偏弱下有支撑上有监管压力，矿价宽幅震荡 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本周螺纹产量微降，近期产量在300万吨上下，供应压力暂不高；周度日成交在15-18万吨，低于历史同期，需求略显乏力；库存持续去库但速度放缓，成本有一定支撑，关注后期是否有粗钢压减政策。建议：10合约震荡偏弱，上方压力4400，下方支撑3800-3900。如需求不改善甚至走弱，价格或继续下探。 独立性声明 铁矿石： 本周发改委针对铁矿石价格再度发声。从铁水产量，钢厂日耗等指标看，钢厂对铁矿石需求依然旺盛；矿山发货量有所增加，港口库存回落至1.31亿吨，钢厂库存处于历史低位。建议：下方需求旺盛支撑，上方受政策监管风险，铁矿石宽幅震荡，09合约压力900-950，支撑750。关注压减粗钢等相应政策。 风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企限产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 1.1盘面回顾 本周螺纹和矿石完成移仓换月。 本周黑色系价格继续走弱。 周一，黑色系价格出现明显回落。螺纹钢05合约和09合约跌幅均超过3%，铁矿石跌幅接近3%。价格下跌主要是由于有消息称，针对铁矿石价格情况发改委约谈了某期货公司。 随后的价格交易日，螺矿价格继续走弱，市场成交疲弱是主要原因。 螺纹钢2310合约日K线 铁矿石2309合约日K线 Part2本期分析 政策：市场上关于粗钢产量压减政策一直在流传，暂时并未有相关确切消息，建议关注。 供应：从盈利状况来看，短流程已经出现亏损，长流程处于盈亏线附近，本周螺纹钢产量微降，铁水从长材向板材转移明显。 需求：本周全国多地出现大到暴雨，对于下游需求可能有一定程度的影响，周度日均成交量回落至15万吨左右，处于历史同期低位，需求略显疲弱。 库存：库存继续去库，但是速度明显放缓，降幅明显不及往年同期，前期库存历史低位的优势正在逐步消失。 操作建议：供应压力暂不高，需求略显乏力，库存去库放缓，原料成本支撑，预计10合约宽幅震荡。上方压力4400，下方支撑3800-3900。政策上关注后期是否有粗钢压减政策。 风险点：政策刺激、行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 套利数据：暂观望 1.螺纹10合约基差处于正常区间内，暂观望。 2.近远月价差收窄，暂观望。 3.卷螺差处于同期均值，暂观望，等待后期下游表现。 上海20mm螺纹与rb10合约价差 rb10合约与rb05合约价差 10合约卷螺差 盈利水平：价格回调后，短流程亏损，长流程盈亏线附近 1.本周期现货价格出现不同程度的回调，从即时利润来看，随着价格的回调，行业盈利水平也出现了一定程度的回落。 2.短流程出现亏损，长流程处于盈亏线附近。 长流程盈利水平短流程盈利水平 钢材库存：螺纹去库速度明显放缓 1.螺纹钢社会库存813.81万吨，环比减少3.38万吨。 2.螺纹钢厂库262.77万吨，环比减少6.29万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存1076.58万吨，环比减少9.67万吨。 4.本周螺纹库存去库速度明显放缓，一定程度上和本周全国多地大到暴雨对需求的影响有关。 螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢厂库存（万吨）螺纹总库存（万吨） 钢材库存：库存去库速度放缓，降幅低于往年同期 1.五大品种钢材社会库存1467.18万吨，环比减少10.38万吨。 2.五大品种钢材厂库579.27万吨，环比减少10.28万吨。 3.五大品种钢材总库存2046.45万吨，环比减少20.66万吨。 4.钢材去库速度也有所放缓，降幅明显低于往年同期 五大品种钢材社会库存（万吨）五大品种钢材厂库库存（万吨）五大品种钢材总库存（万吨） 供应因素：螺纹产量下降，热卷继续增加 1.全国钢厂螺纹钢周度产量301.23万吨，环比减少0.96万吨， 2.钢材产量981.4万吨，环比增加7.31万吨。 3.热轧产量325.11万吨，环比增加8.1万吨。 4.螺纹产量微降，热轧大幅增长，铁水从长材向板材转移。 主要钢厂钢材周度产量（万吨） 主要钢厂螺纹钢周度产量（万吨） 主要钢厂热轧周度产量（万吨） 供应因素：短流程产量下降，长流程产量增加 1.电炉开工率76.29%，环比下降0.57%。产能利用率66.39%，环比减少1.79% 2.本周华南、西南区域存在钢厂停产检修情况，华中区域有钢厂设备损坏进行维修。本周成品材价格持续走弱，同时因需求疲软，钢厂库存出现累积，部分电炉厂利润缩小、已进入亏损状态，因此其减少生产时间，降低生产饱和度。 3.从长、短流程生产来看，短流程企业产量小幅回落，长流程企业产量环比增加。 全国电炉开工率 短流程螺纹钢周度产量（万吨） 长流程螺纹钢周度产量（万吨） 供应因素：下游成交表现疲弱 1.3月成交表现一般，4月首周，成交情况也没有明显改善。 2.从下游行业来看，尽管房地产行业前期有多项政策刺激，最新房地产数据显示，多项和用钢息息相关的指标依然在惯性作用下同比下滑，对于今年春季需求拉动效果可能相对有限，基建或是春季需求重要发力点。 主流贸易商建材成交（万吨） 政策：4月4日，发改委微信公众号发表文章，国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，了解铁矿石期货交易情况，提醒企业全面客观看待市场形势。会议要求，期货公司要依法合规经营，在发布研究报告等过程中，全面准确客观分析铁矿石市场形势，不得故意渲染涨价氛围；要加强对投资者风险提示，提醒投资者理性交易。下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯铁矿石市场动态，持续加大监管力度，坚决维护市场正常秩序。 供应：本周港口到港量环比增加超过100万吨，处于正常水平，巴西发货量以及澳洲发往中国量环比小幅增加，目前矿山发货环比小幅波动，供应端压力暂时不大。 需求：铁水产量和钢厂日耗继续环比回升，显示钢厂对铁矿石需求仍然较旺盛，从趋势来看，后期开工率仍有继续增长的空间。铁水产量增长空间边际减弱。 库存：港口铁矿石库存连续下降，库存总量回落至1.31亿吨，低于5年均值，前期港口库存压力在缓解，并且港口库存有继续下降空间。钢厂铁矿石库存仍处于历史低位。 操作建议：铁矿石完成移仓换月，下方有钢厂需求旺盛支撑，上方受政策监管风险，铁矿石宽幅震荡，上方压力900-950，下方支撑750。关注是否有压减粗钢等相应政策。 风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 套利数据：暂观望 1.历史数据看，铁矿01-09合约价差有不断扩大趋势，操作上，建议关注1-9月的正套机会。 2.螺纹10合约和铁矿09合约比值在5上下窄幅波动，目前铁矿绝对价格偏高，螺矿比有回调可能，建议关注，并注意止损。 I01合约与I09合约价差rb10/I09合约螺矿比 矿山发货：本周澳洲发中国、巴西矿山发货量环比明显增加 1.港口数据显示，澳洲和巴西累计发货2357.8万吨，环比增加218.8万吨。 2.巴西发货量628.3万吨，环比增加102.7万吨。澳大利亚发货量1729.5万吨，环比增加116.1万吨，其中澳洲发往中国1480.8万吨，环比增加173.6万吨。 3.本周巴西发货量、澳洲发往中国明显增加。 巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 需求因素：本周高炉开工率环比增加，唐山地区环比持平 1.全国247家钢企高炉开工率84.3%，环比增加0.43%。高炉产能利用率91.2%，环比增加0.64%。 2.唐山市高炉开工率58.73%，环比持平。 3.从趋势上看，高炉开工和产能利用率仍有继续增长的空间。 全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率唐山高炉开工率 需求因素：铁水产量持续增加 1.本周247家钢厂铁水产量245.07万吨，环比增加1.72万吨，同比增加15.76万吨。 2.中钢协数据显示，3月下旬重点钢企生铁产量200.58万吨，环比增长2.08%。 3.铁水产量持续增加，钢厂对铁矿石需求在增加。 247家钢厂铁水产量（万吨）中钢协会员企业生铁旬日产（万吨） 需求因素：钢厂日耗继续环比增加，港口疏港量大幅增加 1.钢厂铁矿石日耗297.15万吨，环比增加1.91万吨。 2.本周港口日均疏港323.28万吨，环比增加7.43万吨，创历史同期新高。 3.钢厂日耗持续增加，钢厂对铁矿石需求在增加。 247家钢厂进口矿总日耗（万吨）全国45港日均疏港量（万吨） 供应因素：港口到港量正常水平 1.最新到港量显示，全国45港港口到港2371.5，环比增加144.5万吨，处于正常区间。 2.45港在港船舶88条，本周增加16条。 全国45港口到港量（万吨）港口在港船舶 库存因素：厂内进口矿库存历史低位 1.全国247家样本钢铁企业进口矿总库存9183.15万吨，环比增加54.28万吨。 2.厂内进口铁矿石库存仍处于历史低位，本周小幅增加。 3.后期如市场情绪改善，或矿价出现大幅回落，钢厂可能会进行补库。 247家钢厂进口矿总库存（万吨） 库存因素：港口矿库存持续降库，总量回落至1.31亿吨 1.本周45港铁矿石库存总量13152.98万吨（-308.26万吨）。 2.澳洲矿6227.56万吨（-149.1万吨），巴西矿4413.98万吨（-61.65万吨）。 3.港口库存总量继续回落，随着钢厂需求旺盛，库存或将进入去库通道中。 全国港口铁矿石库存（万吨）港口澳大利亚矿库存（万吨）港口巴西矿库存（万吨） 库存因素：港口库存分品种统计 1.从品种结构来看，粗粉和块矿库存出现下降，球团矿库存继续历史同期高位。 2.本周烧结矿入炉比例增加明显，球团入炉比例小幅下降。 45港港口粗粉库存（万吨）45港港口球团库存（万吨）45港港口块矿库存（万吨）钢厂入炉配比 Part3风险提示 3.风险提示 行业政策 需求表现 环保限产 原料支撑 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部