黑色期货周报：铁水支撑刚需 矿价上行承压

宏观方面，美联储12月降息概率为81%，明年1月累计降息25个基点的概率为65.2%。基本面方面，钢厂主动减产驱动不足，铁水产量环比增加至236.28万吨/天，改善铁矿需求预期。但港口库存已连续累库至年内高位，上周到港量环比增加24.16%至2817.1万吨，压制价格反弹空间。

关键数据显示：全球发运量周环比下降6.77%至3278.4万吨，其中澳大利亚发运量下降9.13%至1804.4万吨，巴西发运量下降6.46%至793.1万吨；主要矿山发运量均环比下降，淡水河谷下降18.67%至546.2万吨；国内铁精粉产量稳中略增，周环比增加0.04%至47.5万吨/天；钢厂铁水产量维持高位，周环比下降0.25%至236.28万吨/天，五大品种钢材表观消费周环比增加3.90%至894.16万吨；港口现货成交量周环比下降，贸易商港口日均成交量下降26.04%至78.4万吨/天，远期现货成交量下降48.91%至61.2万吨/天；港口库存方面，45港口铁矿库存周环比下降0.50%至15054.65万吨，澳矿库存下降1.59%至6226.24万吨，巴西矿库存增加0.74%至6007.01万吨，钢厂铁矿库存平均可用天数下降1.31天至23.65天。

观点小结：短期铁矿价格震荡运行，主要受铁水产量支撑和港口库存压制，预计反弹高度受限，关注810-820元/吨附近压力。操作建议短期震荡运行，关注810-820元/吨附近压力。