黑色期货周报：需求持续改善 矿价支撑偏强

、Bbh 黑色期货周报 国元期货研究咨询部2024年5月7日 需求持续改善矿价支撑偏强 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 【策略观点】 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 投资咨询资格号Z0019719 供应端宽松仍存，澳矿发运回升，非主流发运低位，全球发运高于本年均值，到港量受前期天气影响走低。需求持续改善，上周铁水环比增加1.95万吨/天至230.67万吨/天。按照Mysteel目前统计到的停复产计划生产，乐观预计5月日均铁水产量233.6万吨/天。 我们认为节后补库及钢厂复产空间仍存，支撑矿价。 操作建议：铁矿2409合约高位震荡，关注850-920元/吨附近。家电备货旺季过后，需求有望走弱，长线思路建议逢高沽空。 1、行情回顾 在节前补库及需求回升中，铁矿期货盘面价格近两周延续震荡偏强。五一节假日期间，海外掉期出现了一定水平的上涨，其中6月掉期截止到5月3日较节前(4月30日)上涨1.25美元/吨；现货市场，国产铁矿石市场弱势震荡运行，钢厂调价有所下降。 图表1：铁矿2405主力合约走势图 数据来源：文华财经、国元期货 图表2：铁矿主力合约基差图 数据来源：文华财经、国元期货、钢联数据 2、澳矿发运回升 铁矿供应相对宽松，上周全球发运3126.7万吨，环比下降27.7万吨。天气影响消退后，力拓发运量连续三周回升，上周发运704.3万吨达到本年高点。FMG铁桥项目产量逐步释放，发运维持高位。非主流方面，上周发运439.5万吨，环比下降117.4万吨。 图表4：铁矿发运情况 数据来源：钢联数据、国元期货 图表5：澳洲19港口发运 数据来源：钢联数据、国元期货 图表6：巴西19港口发运 数据来源：钢联数据、国元期货 3、到港量环比回升 上周，45港口到港量2380.9万吨，周环比增加403.2万吨。受天气影响，前期发运量偏低，上旬到港量预计难有明显增量。 图表7：45港口到港量 数据来源：钢联数据、国元期货 4、国产矿产量高位运行 上周，186家矿山企业日均产量51.68万吨/天，较上期（4月19日）下降0.15万吨/天，同比增加7.96%。 图表8：186家矿山铁精粉日均产量 数据来源：钢联数据、国元期货 5、日均铁水产量回升 焦炭四轮提涨下，钢厂利润有所下滑，但是钢厂盈利数量有所增加。上周，247家钢厂盈利率为52.81%，周环比增加2.16个百分比，铁水产量环比增加1.95万吨/天至230.67万吨/天。按照 Mysteel目前统计到的停复产计划生产，乐观预计5月日均铁水产量233.6万吨/天，后市仍有复产空间。 图表9：247家钢铁企业高炉开工率 数据来源：钢联数据、国元期货 图表10：247家钢铁企业日均铁水 数据来源：钢联数据、国元期货 6、现货成交略有改善 上周，现货市场成交环比改善。港口贸易商日均成交量在106.3万吨/天，远期现货日均成交量 在95万吨/天。 图表11：贸易商港口成交量 数据来源：钢联数据、国元期货 7、港口延续累库 截至4月30日，45港铁矿石库存总量14766.34万吨，周环比增加196.09万吨。上周，247家 样本钢厂铁矿石库存总量9526.12万吨，周环比增加146.19万吨。 图表12：45港口铁矿库存 数据来源：钢联数据、国元期货 图表13：247家钢铁企业进口铁矿库存 数据来源：钢联数据、国元期货 8、观点小结 目前铁矿基本面处于供需双强的局面中，后市钢厂仍有复产空间，节后补库及需求改善，支撑矿价。短期铁矿2409合约高位震荡，关注850-920元/吨附近。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室 （即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221