黑色期货周报：年中发运冲量结束 矿价下方有支撑

宏观方面，6月制造业PMI为49.7%，生产、新订单、供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存和从业人员指数低于临界点。海外方面，美国推迟关税期限缓解市场情绪，但鲍威尔称关税影响降息，而“小非农”萎缩强化降息预期，多空博弈加剧。

基本面方面，年中冲量结束，全球铁矿发运环比下降10.80%，澳大利亚和巴西港口发运量均下降。到港量环比增加5.12%，预计7月上旬到港量处于年内高位。国产矿产量环比下降1.55%。铁水维持高位240万吨/天，钢厂盈利尚可，减产不明显。终端需求方面，反内卷措施未落地，市场乐观情绪降温，家电排产下降，建材需求淡季，成材需求无亮点。

关键数据：上周铁矿主力合约收盘价732.5元/吨，周环比增2.23%，期货领涨现货，基差收缩。全球发运量2994.9万吨，周环比降10.80%，澳大利亚发运1764.0万吨，巴西发运653.8万吨。45港口到港量2483.9万吨，周环比增5.12%。186家矿山铁精粉日均产量48.4万吨/天，周环比降1.55%。247家钢厂铁水日均产量240.85万吨/天，周环比降0.59%。五大品种钢材产量885.16万吨，周环比增0.47%；表观消费885.26万吨，周环比增0.61%；库存1339.93万吨，周环比降0.01%。247家钢厂铁矿库存8918.57万吨，周环比增0.80%；45港口库存13878.4万吨，周环比降0.37%。

观点小结：年中发运冲量结束，供应收紧支撑矿价下方空间，但终端需求偏弱，价格上行乏力，短期预计700-750区间震荡。

操作建议：短期预计700-750区间震荡。