棉纺市场行情周度报告：供给忧虑再起，内棉遇升势

软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美元大幅走弱；美国CPI超预期下降，通胀压力继续释放。 （偏多） （偏多） 上游企业开工率偏高；商业库存下降快； （偏多） （偏多） USDA美国棉花出口环比下降；（偏空） USDA7月全球供需报告调升产量和期末库存；（偏空） 5月棉花进口回升；需求淡季企业采购棉花原料动力不足；进口棉、进口纱进口利润大。下游纺织企业库存增加 （偏空） （偏空） （偏空） （偏空） 观点 美国通胀压力缓解，美元大幅下挫刺激商品价格上涨。产业面承压，美国周度出口数据不佳和USDA7月供需报告偏于利空，对需求消费进行下修，需求不足制约涨势。技术上美棉价格中线仍存区间压力，短线反弹态势。 国内棉市供给收缩预期推动前期涨势，但进口利润继续较大，而下游纱线库存有所增加，说明短期需求不足，海外需求仍存压力。技术上郑棉突破上涨站上17000关口偏强运行，底部抬升，高点抬高。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国6月CPI同比3.0%，预期3.1%，前值4.0%。核心CPI同比4.8%，预期5.0%，前值5.3%。CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.1%。核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 美国6月PPI同比0.1%，低于预期的0.4%，6月核心PPI同比2.4%，低于预期的2.6%，上周初请失业金人数23.7万，低于预期的25.0万 美国劳工部周四的报告显示，截至7月8日当周首次申领失业救济人数减少1.2万人至23.7万人。该数据低于接受调查的经济学家预估的25万。截至7月1日当周，持续申领人数升至173万人。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为7.0%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为93.0%；到9月维持利率不变的概率为6.2%，累计加息25个基点的概率为82.7%，累计加息50个基点的概率为11.2%。 英国5月GDP同比下降0.4%，预期下降0.7%，前值0.5%。英国5月工业产出同比下降2.3%，预期下降2.30%，前值下降1.90%。英国5月制造业产出同比下降1.2%，预期下降1.70%，前值下降0.90%。 德国6月批发物价指数同比下降2.9%，前值下降2.60%。6月批发物价指数环比下降0.2%，前值下降1.10%。 本周宏观及事件（国内） 国内宏观及 中国物流与采购联合会6日发布数据显示，6月，全球制造业采购经理指数(PMI)为47.8%，较上月下降0.5个百分点，连续4个月环比下降，为自2020年6月以来的阶段新低。 国家统计局7月10日公布的数据显示，6月份CPI环比略降0.2%，同比持平；PPI同比降幅继续扩大至5.4%。上半年CPI同比平均上涨0.7%，PPI同比下降3.1%。 产业大事件（海外） USDA的7月供需报告上调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较6月上调2.61万吨至2547.11万吨，全球棉花消费下调12万吨至2538.61万吨，较上一年度增加6.1%。上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存上调23.1万吨至2048.11万吨，2023/24年度棉花期末库存预计为2060.54，较6月预估上调37.68万吨，库存消费比为79.31%，较6月预估的79.31%持平。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，7月6日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增2.31万包，较之前一周减少79%，较前四周均值减少75%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增5.1万包；出口装船为20.83万包，较之前一周减少20%，较此前四周均值减少14%。其中向中国大陆出口装船7.68万包。 美国农业部6月30日消息，2023年，美国棉花种植面积将达到1110万英亩，较去年减少19%。其中陆地棉种植面积估计为1100万英亩，较2022年下降了19%；美国皮马种植面积估计有10.9万英亩，较2022年减少了40%。 下周关注点：棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 本周国际棉花期货价格反弹运行 美棉周K线 本周ICE美棉价格震荡偏强，截至北京时间7月14日17时，ICE美棉主力合约收盘报82.11美分/磅，周涨幅1.32%，表现放量增仓运行态势。 本周国内郑棉期货大幅上涨运行 本周国内棉花期货价格大幅上涨，截至7月14日郑棉主力9月合约收盘报17125元/吨，周涨幅2.67%，表现放量增仓运行态势。 郑棉纱周K线 郑棉周K线 本周郑棉纱价格跟随棉价反弹，7月7日郑棉纱主力月合约报收24045元/吨，周涨2.23%，表现放量增仓运行。 本周棉花基差震荡下跌、棉纱基差继续走弱 国内棉花基差本周走低，截至7月14日收盘，国内棉花期现基差为675元/吨，较上周跌48点，期货高位上涨，现货市场维持强势，基差偏强有所走弱。 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 棉纱期现基差下跌，7月14日报-60元/吨，较上周跌430元，期货强现货弱影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 0.00 -1000.00 -502019-06-28 2020-06-28 2021-06-28 2022-06-28 2023-06-2 -1500.00 2022-09-30 2022-10-30 2022-11-30 2022-12-30 2023-01-30 2023-02-28 2023-03-30 2023-04-30 2023-05-30 2023-06-30 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧较大-外弱内强 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 4,000 2,000 0 (2,000) (4,000) (6,000) (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 本周内外棉花价格表现外弱内强，内外棉花价差偏强运行。截至7月14日，国内棉花价格指数报17884元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16501元/吨，内外价差为1383元/吨，较上周涨157元/吨，进口棉利润依旧较大。 2020-07-13 2020-09-13 2020-11-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2023-05-13 2023-07-13 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国USDA报告（7月）调整全球产需和库存 USDA的7月供需报告上调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较6月上调2.61万吨至2547.11万吨，全球棉花消费下调12万吨至2538.61万吨，较上一年度增加6.1%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存上调23.1万吨至2048.11万吨，2023/24年度棉花期末库存预计为2060.54，较6月预估上调37.68万吨，库存消费比为79.31%，较6月预估的79.31%持平。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 200720092011201320152017201920212023 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口锐降 最近一周美陆地棉签约继续减少。截至7月6日当周，美国棉花出口4.54万吨，环比上一周减少20，当前年度本周销售0.5万吨，较前一周减少79%，较前四周平均减少75%。美国2022/23年度陆地棉装运量为4.7万吨，较前周减少1.3万吨，降幅21%，美国棉花装运率已达79.01%，未装运量67.8万吨。 7月6日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达61.6万吨，环比上周增加0.8万吨，总签约量为87.2万吨，环比上周减少0.9万吨，总装运率70.64%，未装运量25.6万吨。 350 300 250 200 150 100 50 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 2023-04-10 2023-06-10 0 美棉累计出口量及装运率 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 10 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 2023-04-10 2023-06-10 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运率 美国陆地棉本周出口中国累计值美国陆地棉:装运率:中国 国际市场：生长状况良好 6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1111.9万英亩，预估区间为1050-1200万英亩。3月31日的报告预估为1125.6万英亩。 截至7月9日当中美国棉花优良率为48%，去年优良率为39%，上一周的棉花生长优良率为48%。美国棉花结铃率为17%，去年同期为21%，五周均值为18%。棉花现蕾率为55%，去年同期为55%，五年均值为55%。 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部6月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为772万吨，较上年度增加2.9%。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.2