棉纺市场行情周度报告：USDA报告多空兼具，内棉关注需求变化持续性

USDA报告多空兼具，内棉关注需求变化持续性 棉纺市场行情周度报告 2024年1月14日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美国周度出口数据大增（偏多） 新年度棉花减产（偏多）下游纱线企业库存开始减少（偏多）企业采购棉花动力缓慢增强（偏多） 美元指数反弹（偏空USDA：1月供需报告上调全球棉花期末库存，因消费下降（偏空） 进口利润增加，进口预期增加（偏空）新棉上市供应增加（偏空） 观点 本周美元指数略微反弹，不利于棉价，加上1月USDA供需报告显示上调全球棉花期末库存，但市下调美国棉花期末库存，对美棉形成利多，叠加美国棉花出口销售数据好转提振棉价反弹。整体棉价震荡反弹运行站上60日均线，但仍承压于20周均线压制。 国内棉市期现货价格走势震荡，内外棉价差显示进口利润仍存，进口冲击压力仍在，下游纺纱利润亏损中，但企业纱线库存开始去化开工率回升，需求边际变化陆续呈现。当前皮棉成本与郑棉主力合约价格相比，盘面生产利润处于亏损边缘，有利于棉价反弹空间打开，郑棉关注短线60日均线能否有效站稳。 风险点 需求突变、美联储政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国2023年12月CPI同比3.4%，前值3.1%，预期3.2%；核心CPI同比3.9%，前值4%，预期3.8%；CPI环比0.3%，前值0.1%，预期0.2%；核心CPI环比0.3%，前值0.3%，预期0.3%。 美国12月PPI同比增长1%，预期增长1.30%；12月PPI环比下降0.1%，预期增长0.10%。 根据美国海关统计，2023年11月美国服装进口量同比下降4.5%，进口额同比下降18.2%。 2022年11月，美国服装进口量同比降幅达到31%，因此2023年11月降幅减缓也是因为上年同期数据偏低所致。 国内市场 国家统计局数据显示，2023年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.2%。2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降3.0%，工业生产者购进价格下降3.6%。 信息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 印度棉花协会CAI预计2023/24年度印度国内棉花消费量将为3110万包，产量预估为2941.0万包，进口量预估为220万包，出口将同比减少140万包，棉花总供应量3450万包。 USDA公布的出口销售报告显示，1月4日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增26.25万包，较之前一周明显增加100%，较钱四周均值增肌49%， 下一市场年度棉花出口销售净增02.2万包，当周出口装船量22。81万包，较之前一周增加7%，较四周均值增加49%。对中国大陆装船14.2万包。 USDA的1月供需报告显示，全球2023/24年度全球棉花产量上调至1.1318亿包，12月预估为1.1292亿包，全球棉花期末库存上调为8438万包，12月预估为8240万包。美国2023/24年度棉花种植面积预估为1023万英亩，与12月预估持平，棉花收割面积下调至706万英亩，棉花产量预估下调为1243万包，较12月预估下调35万包，期末库存预估290万包较12月预估下调20万包。 根据中国农业农村部1月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降3万吨，与12月预估比下降6万吨；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与12月与预估持平。 新疆籽棉收购价格稳中略微回升，机采籽棉价格6.8-7.1元/公斤，较上周微微回升。 消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 美棉周K线 本周国际棉花期货价格震荡反弹 本周ICE美棉价格震荡收星，1月12日收盘，ICE美棉主力合约报81.18美分/磅，与上周比涨1.35%，成交表现放量，持仓变化不大。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱反弹承压回落运行 本周国内棉花期货价格低位反弹承压态势，截至1月12日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15520元/吨，周跌95点，表现放量减仓运行态势，周五夜盘价格横盘震荡，主力合约报收15560元，涨40元/吨，整体价格在60周均线附近波动。 本周郑棉纱价格反弹回落运行，1月12日郑棉纱主力月合约报收21775元/吨，周跌130点，跌幅0.59%，表现放量减仓运行。周五夜盘震荡 郑棉纱周K线 郑棉周K线 报收21760元/吨，跌15元/吨。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差表现走强 国内棉花基差本周震荡运行，截至1月12日收盘，国内棉花期现基差为1054元/吨，较上周涨44点。 棉纱期现基差本周大幅走弱，至1月12日棉纱期现基差报865元/吨，较上周涨115点，现货涨，期货跌。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧存在 本周内外棉花价格反弹态势。截至1月12日，中国棉花价格指数报16574元/吨周跌51元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16041元/吨周涨212元，内外价差533元/吨，较上周跌233元/吨，进口棉利润依旧对棉市预期增加供给有利。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDA：上调全球棉花库存，下调美国棉花期末库存预估 USDA的1月供需报告上调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较12月上调5.66万吨至2467.32万吨，全球棉花消费下调28.34万吨至2450.97万吨，较上一年度增加1.14%，期末库存上调43.16万吨至1839.48万吨，2023/24年度库存消费比上调至75.06%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至271.06万吨，较12月预估下调7.46万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至63.22万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据大幅回升 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月4日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售5.72万吨，较前一周减增加2.86万吨，增幅100%。当周下一年度棉花出口销售净增0.48万吨，美国棉花出口装船4.97万吨，较之前一周增加7%，2023/24年度棉花累计签约量201.5万吨，累计同减少2.04%。装运中国3.3万吨，美国陆地棉签约中国的量累计80.1万吨，装运率40.4%。 美棉累计出口量及装运率美陆地棉签约量（中国）及装运率 350 300 250 200 150 100 50 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 0 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 140 120 100 80 60 40 20 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2023-05-13 2023-07-13 2023-09-13 2023-11-13 0 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2023-05-13 2023-07-13 2023-09-13 2023-11-13 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运率美国陆地棉本周出口中国累计值美国陆地棉:装运率:中国 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部1月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较12月预估下降6万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 根据USDA数据显示（1月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与12月预估比增加10.9万吨，期末库存上调21.8万吨为 867.9万吨，库存消费比上调至108.81%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 20162017201820192020202120222023 消费量产量 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升速度放缓，当前库存压力大 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至11月底我国棉花商业库存为453.07万吨，同比增加84.6万吨，环比增加212.57万吨，环比增幅88.4%。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止1月5日，棉花商业总库存470.1万吨，环比上一周增11.2万吨，增加程度有所收缩。 600 500 400 300 200 100 0