棉纺市场行情周度报告：供给收缩&外需疲弱，内棉价格上涨曲折

供给收缩&外需疲弱，内棉价格上涨曲折 棉纺市场行情周度报告 2023年6月11日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 投资咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 中国采购需求预期增强；（偏多）美国棉花种植进度偏慢于五年均值；（偏多）USDA美国棉花出口环比大幅增加；（偏多）美联储加息预期不强（偏多） 企业开工率偏高；（偏多）商业库存下降快；（偏多）4月棉花进口数据继续下降；（偏多）国内棉花目标价格补贴政策；（利多）新季度棉花种植面积下降，产量预估下降。（偏多） USDA6月全球供需报告调升产量和期末库存；（中性偏空） 美债风险缓释，风险犹存；（中性偏空）澳央行、加拿大央行分别宣布加息（偏空） 海外需求不佳；（偏空）需求淡季企业采购棉花原料动力不足；（偏空）进口棉、进口纱进口利润显现或增加供应。（偏空） 观点 美国债务风险缓释，压力犹存。产业面，美国周度出口数据较好，来着中国需求增强提振。美元走低，种植进度偏慢，厄尔尼诺天气下棉花产量忧虑仍存支撑棉价，但需求忧虑仍存。技术上美棉价格中线仍存区间压力，短线震荡反弹态势。 国内棉市供给收缩预期较强，来着当下库存下降快，预期减产的抢收动力增加提振棉价大幅度走高至17000关口附近摇摆。但5月下游纺织品出库数据不佳，说明海外需求仍存压力。技术上郑棉底部抬升，高点逐步抬高，震荡回升态势运行。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 宏观数据 美国上周初请失业金人数为26.1万人，预期23.5万人，前值23.2万人。 美国4月批发销售环比上升0.2%，预期上升0.40%，前值下降2.10%。 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为71.3%，加息25个基点的概率为28.7%；到7月维持利率在当前水平的概率为 34.2%，累计加息25个基点的概率为50.9%，累计加息50个基点的概率为14.9%。 6月6日，澳央行将关键利率上调25个基点至4.1%，为2012年4月以来的最高水平。 6月7日，加拿大央行宣布加息25个基点，将基准利率上调至4.75%。 下周关注点：美联储议息会议 本周宏观及事件（国内） 宏观及事件 据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值16.77万亿元人民币，同比（下同）增长4.7%。其中，出口9.62万亿元，增长8.1%；进口7.15万亿元，增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。按美元计价，今年前5个月我国进出口总值2.44万亿美元，下降2.8%。贸易顺差3594.8亿美元，扩大27.8%。 国家统计局6月9日发布数据显示，2023年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。5月份，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比下降1.1%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。其中，生产资料价格下降5.9%，降幅扩大1.2个百分点；生活资料价格由上月上涨0.4%转为下降0.1%。主要行业中，石油和天然气开采业价格下降19.1%，降幅扩大2.8个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格下降16.8%，降幅扩大3.2个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业价格下降15.1%，降幅扩大3.7个百分点；煤炭开采和洗选业价格下降13.1%，降幅扩大3.8个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.4%，降幅收窄0.2个百分点。汽车制造业价格下降1.1%。另外，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.5%，电力热力生产和供应业价格上涨1.6%，纺织服装服饰业价格上涨1.0%。 产业大事件（海外） 六月八日，美国气候预测中心(CPC)发布月度报告称，厄尔尼诺现象确实存在，可能在2023年至2024年初逐渐加强。根据预测，今年11月至明年1月期间，出现超强厄尔尼诺的可能性为56%，超过中等强度的可能性为84%。这可能导致澳大利亚的冬季作物产量从创纪录高位下降34%，并影响印尼、马来西亚和泰国的棕榈油和大米产量。g USDA的6月供需报告上调美国棉花产量：2022/23年度美国棉花产量预估为315.4万吨，2023/24年度产量预估为359.7万吨，较5月上调21.8万吨，美国棉花消费上调10.8万吨至353.1万吨，较上一年度增加8%。上调棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为71.94万吨，2023/24年度美国棉花期末库存预估为76.3万吨，库存消费比为21.6%，较上一年度预估的库存消费比21.3%提升0.3个百分点。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截至6月1日当周，美国棉花签约量为10.9万吨，环比上一周增加81%，2022/23年度美国陆地棉出口量为6.91万吨，较前一周增加12%，当前年度本周销售10.47万吨，较前一周增加4.63万吨，较前四周平均值增长146%。美国2022/23年度陆地棉装运量为7.5万吨，较前周增加0.6万吨，即增幅8.6%，美国棉花装运率已达85.5%。 6月关注点：厄尔尼诺天气影响；美国棉花种植进度和生长优良率；6月月度供需报告（USDA） 产业大事件（国内） 中国农业农村部：6月预测与5月一致，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为772万吨，较上年度增加2.9%。 海关统计数据，中国4月棉花进口量为84.048吨，环比增加16%，同比减少51.7%。当月美国为最大进口来源地，当月从美国进口棉花 63.320.39吨，环比增加逾60%，但同比减少52.8%。 下周关注点：新疆棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 1.本月市场行情回顾 本周国际棉花期货价格震荡为主 美棉周K线 本周ICE美棉价格震荡为主，截至6月9日收盘 ICE美棉主力合约收盘报81.8美分/磅，周跌 幅5.1%，因主力合约由7月转为12月合约， 12月合约周线收跌幅度是0.17%，表现放量z 增仓运行态势。 本周国内郑棉期货价格大幅上涨 本周国内棉花期货价格大幅反弹，截至6月9日郑棉主力9月合约收盘报16790元/吨，周涨幅2.75%，表现放量增仓运行态势。 本周郑棉纱价格跟随棉价大幅上涨，6月9日郑棉纱主力月合约报收22685元/吨，周涨1.81%，表现放量增仓运行。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 本周棉花基差走强、棉纱基差走弱 国内棉花基差本周反弹，截至6月9日收盘，国内棉花期现基差为624元/吨，较上周涨454点，期货冲高回落，现货市场维持强势，基差走强，受需求忧虑影响。 棉纱期现基差继续走弱运行，6月9日报175元/吨，较上周跌185元，期货下跌影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外棉价差利润显现-外弱内强 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 本月内外棉花价格表现外弱内强，进口棉下降幅度大，月内内外棉花价差继续走强。截至5月31日，国内棉花价格指数上涨至16408元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报15921元/吨，内外价差为487元/吨，较上月涨417元/吨。 2022-07-28 2020-05-28 2020-07-28 2020-09-28 2020-11-28 2021-01-28 2021-03-28 2021-05-28 2021-07-28 2021-09-28 2021-11-28 2022-01-28 2022-03-28 2022-05-28 2022-09-28 2022-11-28 2023-01-28 2023-03-28 2023-05-28 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（6月）调整全球产需和库存 2023年6月，USDA的5月供需报告上调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较5月下调22.46万吨至2555.5万吨，全球棉花消费较5月上调16.8万吨至25550.6万吨，较上一年度增加7.2%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2022.82万吨，较5月预估上调11.1万吨，较2021/22年度下调 2.18万吨，库存消费比为79.31%，较5月预估的79.38%下调0.07个百分点，上一年度调整为85.15%。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20062008201020122014201620182020 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口增加 最近一周美陆地棉签约回升。截至6月1日当周，美国棉花签约量为10.9万吨，环比上一周增加81%，2022/23年度美国陆地棉出口量为6.91万吨，较前一周增加12%，当前年度本周销售10.47万吨，较前一周增加4.63万吨，较前四周平均值增长146%。美国2022/23年度陆地棉装运量为7.5万吨，较前周增加0.6万吨，即增幅8.6%，美国棉花装运率已达85.5%。 6月1日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到55.3万吨，环比上周增加0.7万吨，总签约量为81.7万吨，环比上周增8.7万吨，总装运率67.69%，未装运量26.4万吨。 350 300 250 200 150 100 50 2020-11-19 0 美棉累计出口量 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2022-11-19 2023-01-19 2023-03-19 2023-05-19 0.00 140 120 100 80 60 40 20 0 美陆地棉签约量（中国）及装运率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-01-19 2021-03-19 2021-0