信达家电热点追踪：湖北发布3亿元家电消费券，小米空调与松下达成战略合作

湖北发布3亿元家电消费券，小米空调与松下达成战略合作 ——信达家电·热点追踪（2023.06.18） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 行业研究——周报 家用电器行业 证券研究报告 湖北发布3亿元家电消费券，小米空调与松下达成战略合作 2023年06月18日 本期内容提要: 周投资观点： 湖北发布3亿元家电消费券，地方家电补贴促销力度再升级。湖北省发布3亿元2023“惠购湖北”家电消费券，包含线上、线下家电消费券两种。此外，6月15日安徽省下达省级奖补资金2.3亿元，以支持各地更大力度恢复和扩大消费，聚焦汽车、家电、文旅、大众消费四大领域。商务部口径，今年1-5月，全国限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额3133亿元，基本恢复到去年的同期水平。2023年1-5月，全国各地计划投入的促进家电消费资金超过25亿元，家电以旧换新和绿色智能家电下乡销售额同比分别增长了83.7%和12.6%。 在政策的积极引导和扶持下，我们认为家电消费的复苏有望进一步激活。我们认为，Q2家电企业收入端有望逐步恢复，叠加利润端原材料成本红利仍有望持续兑现，家电板块低估值、成长稳健性价比凸显。建议积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电；积极关注高性价比厨房小电品牌小熊电器、新宝股份，建议关注线下渠道恢复的倍轻松，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯，关注彩电龙头海信视像、TCL电子。 关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境，同时推荐关注大元泵业。 行业重点动态追踪： 小米空调与松下达成战略合作：6月13日，小米集团大家电空调部正式与松下空调器签订战略合作协议。双方将在空调产品的研发、生产、制造等建立资源共享。目前，小米和松下已经开展了多个项目的合作，包括已经上市的小米“巨省电”系列空调，也包含由双方联合开发的新风空调产品，后续还有望覆盖更多家电产品线。 5月商品房销售环比企稳，增长动能仍偏弱：国家统计局数据显示，2023年5月，商品房销售面积8804万平方米，同比下跌3%，增速较4月下降 8.5个百分点。竣工和新开工方面，5月竣工面积4148万平方米，环比微跌3%，同比仍增长24%。5月新开工面积8503万平方米，环比4月提升20%，绝对量则依旧处在低位，单月同比增速基本与4月持平，维持在 -27%。开发投资方面，5月全国房地产开发投资额达10186亿元，同比下降10.5%，跌幅较1-4月扩大3.2个百分点。 海信视像分拆子公司信芯微科创板上市申请获上交所受理：6月14日，海信视像宣布，子公司青岛信芯微电子科技股份有限公司（简称“信芯微”）科创板上市申请已获得上海证券交易所受理。信芯微是一家专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的芯片设计公司，其主要产品包括 TCON芯片（显示时序控制芯片）和画质芯片等，广泛应用于电视、显示器及商业显示、医疗显示等应用场景。 美的医疗亮相CHCC2023，发布全新智慧医院解决方案：第24届全国医院建设大会暨国际医院建设、装备及管理展会（CHCC）现场，美的楼宇科技正式发布最新进化的智慧医院LIFE2.0解决方案，展示了场景迭代的五大展区“智慧病房、智慧门诊、指挥中心、洁净空间、高效能源站”。当前，国内前20名的大医院中，美的医疗已深度服务了其中16家；另外，美的还与全球三千家医院进行合作，为中国超过六千家的合作医院提供诊断建议。 万和双零热水器普及风暴来袭，“十亿补贴百城焕新”活动同步启动：6月13日，万和热水器双零普及风暴启动会暨新品发布会在公司总部召开，发布一级能效的零冷水燃气热水器和安全零电洗电热水器等多款新品，随着双零热水器新品的发布，万和电气“十亿补贴百城焕新”活动也同步启动，该活动覆盖了购买的整个流程，涉及换新补贴、免安装、免上门、零件免费更换等多项内容，为消费者提供一体式精细化服务。 火星人集成洗碗机1-5月销量同比+58.6%：火星人集成洗碗机1-5月销量同比增长58.6%，逆增领航集成洗碗机行业发展。火星人已连续24个月位居集成洗碗机行业品牌TOP1（数据来源于中怡康2021.1——2022.12线上数据监测），其中旗舰单品D70集成洗碗机连续12个月霸榜TOP1（数据来源于奥维云网2022.3——2023.3线上数据监测）。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点5 1.1周投资观点5 1.2重点动态跟踪5 二、板块走势6 三、行业数据追踪8 3.1家电股资金流向8 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率走势9 3.4出口海运费运价指数10 3.5重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化8 表3：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%）7 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅7 图3：申万一级行业5月5日市盈率7 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）9 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）9 图6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨）9 图7：中国塑料城价格指数9 图8：中间价：美元兑人民币汇率9 图9：上海出口集装箱运价指数（SCFI）10 一、核心观点 1.1周投资观点 1）湖北发布3亿元家电消费券，地方家电补贴促销力度再升级。湖北省于6月16日至30日举办“6·16三好节”，活动期间发布3亿元2023“惠购湖北”家电消费券，包含线上、线下家电消费券两种。其中，线上券投放资金0.5亿元，线下券投放资金2.5亿元。券面额度共有100、300、500元三类，核销门槛为券面额度的10倍。此外，6月15日安徽省下达省级奖补资金2.3亿元，以支持各地更大力度恢复和扩大消费，聚焦汽车、家电、文旅、大众消费四大领域。 商务部新闻发言人表示，今年1-5月，全国限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售 额3133亿元，基本恢复到去年的同期水平。2023年1-5月，全国各地计划投入的促进家电消费资金超过25亿元，家电以旧换新和绿色智能家电下乡销售额同比分别增长了83.7%和12.6%。下一步，商务部将会同相关部门加强统筹指导，鼓励有条件的地方举办更多形式新颖、内容丰富的消费促进活动，同时将不断深化家电以旧换新和绿色智能家电下乡。 在政策的积极引导和扶持下，我们认为家电消费的复苏有望进一步激活。我们认为，Q2家电企业收入端有望逐步恢复，叠加利润端原材料成本红利仍有望持续兑现，家电板块低估值、成长稳健性价比凸显。建议积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电；积极关注高性价比厨房小电品牌小熊电器、新宝股份，建议关注线下渠道恢复的倍轻松，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯，关注彩电龙头海信视像、TCL电子。 2）关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境，同时推荐关注大元泵业。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】小米空调与松下达成战略合作 6月13日，小米集团大家电空调部正式与松下空调器签订战略合作协议。双方将在空调产品的研发、生产、制造等建立资源共享。目前，小米和松下已经开展了多个项目的合作，包括已经上市的小米“巨省电”系列空调，也包含由双方联合开发的新风空调产品，后续还有望覆盖更多家电产品线。 【产业动态】5月商品房销售环比企稳，增长动能仍偏弱 国家统计局数据显示，2023年5月，商品房销售面积8804万平方米，同比下跌3%，增速较4月下降8.5个百分点。考虑到去年5月份受疫情影响实际销售基数相对较低，克而瑞 预计6月同比跌幅将进一步扩大。 竣工和新开工方面，5月竣工面积4148万平方米，环比微跌3%，同比仍增长24%，但增幅较1-4月收窄17.6个百分点。绝对量来看，5月竣工体量高于2022年二季度、三季度的均值。5月新开工面积8503万平方米，环比4月提升20%，绝对量则依旧处在低位，单月同比增速基本与4月持平，维持在-27%。 开发投资方面，5月全国房地产开发投资额达10186亿元，同比下降10.5%，跌幅较1-4月扩大3.2个百分点，整体好于4月份，但绝对量依旧处在低位，较2022年月度投资平均值低14%。 【公司动态】海信视像分拆子公司信芯微科创板上市申请获上交所受理 6月14日，海信视像宣布，子公司青岛信芯微电子科技股份有限公司（简称“信芯微”）科创板上市申请已获得上海证券交易所受理。信芯微是一家专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的芯片设计公司，其主要产品包括TCON芯片（显示时序控制芯片）和画质芯片等，广泛应用于电视、显示器及商业显示、医疗显示等应用场景。 【公司动态】美的医疗亮相CHCC2023，发布全新智慧医院解决方案 6月17日，第24届全国医院建设大会暨国际医院建设、装备及管理展览会(CH-CC2023)在成都正式开幕。展会现场，美的楼宇科技正式发布最新进化的智慧医院LIFE2.0解决方案，展示了场景迭代的五大展区“智慧病房、智慧门诊、指挥中心、洁净空间、高效能源站”，其中“悟空2.0”展区，是在“悟空1.0”基础上，增加了基于屏控一体的新一代智能护理呼叫系统，充分结合医护服务与环境控制的综合性解决方案，打通了医护屏、环境控制、物联网等解决方案。当前，国内前20名的大医院中，美的医疗已深度服务了其中16家；另外，美的还与全球三千家医院进行合作，为中国超过六千家的合作医院提供诊断建议。 【公司动态】万和双零热水器普及风暴来袭，“十亿补贴百城焕新”活动同步启动 6月13日，万和热水器双零普及风暴启动会暨新品发布会在公司总部召开。发布会上，万和发布一级能效的零冷水燃气热水器和安全零电洗电热水器新品，爆款产品YL2搭配了双伺服恒温、5重滤净、直流变频风机、ECO节能预热巡航等多项黑科技，在保证恒温、恒净出水的同时，运行噪音低至10dB*1，有效解决传统热水器场景化应用中的水温起伏及噪音问题。 随着双零热水器新品的发布，万和电气“十亿补贴百城焕新”活动也同步启动，该活动覆盖了购买的整个流程，涉及换新补贴、免安装、免上门、零件免费更换等多项内容，为消费者提供一体式精细化服务。 【公司动态】火星人集成洗碗机1-5月销量同比+58.6% 火星人集成洗碗机1-5月销量同比增长58.6%，逆增领航集成洗碗机行业发展。火星人已连续24个月位居集成洗碗机行业品牌TOP1（数据来源于中怡康2021.1——2022.12线上数据监测），其中旗舰单品D70集成洗碗机连续12个月霸榜TOP1（数据来源于奥维云网2022.3——2023.3线上数据监测）。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为+5.32%，沪深300指数涨跌幅为+3.30%，家电板块涨跌幅跑赢沪深 2.02个百分点，在所有申万一级行业中排序7/31。 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 食品饮料 通信机械设备计算机电力设备 汽车家用电器美容护理 传媒电子 商贸零售社会服务建筑材料轻工制造国防军工基础化工农林牧渔有色金属 综合纺织服饰 钢铁非银金融医药生物交通运输建筑装饰 煤炭房地产环保 石油石化 银行公用事业 -4.00 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周家电子板块普遍上涨，家电零部件（+1