信达家电·热点追踪：北京、南京多地发放新一轮家电消费券，关注各品牌618销售情况

北京、南京多地发放新一轮家电消费券，关注各品牌618销售情况 ——信达家电·热点追踪（2023.6.4） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹圣迪家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 北京、南京多地发放新一轮家电消费券，关注各品牌618销售情况 2023年6月4日 本期内容提要: 周投资观点： 6月3日至7月15日，每天上午10点起，在京消费者可通过京东、联想、小米、苏宁等19家企业线上平台领取京彩绿色消费券，最多可领取5张共1600元京彩绿色消费券，可用于选购电脑、自行车、显示器、空气净化器、智能沙发、智能床、洗碗机、电视机、空调、电冰箱、洗衣机、打印机、投影机、扫地机器人、吸尘器、洗地机、学习机、音箱、智能门锁、手环、智能手表、智能眼镜等55大类超过2万款商品。 南京自6月6日起，将开展购车和家电消费补贴活动。消费者在参与企业的门店购买补贴范围内的商品，按照开票价格8%享受一次性立减机会，单次补贴金额不超过500元，每位消费者可享受4次补贴。 我们认为多地再次启动家电、汽车在内的大宗消费补贴活动，叠加618年中大促，有利于拉动必选家电的新增和更新需求的复苏，积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等，关注彩电龙头海信视像、TCL电子。 多家企业和平台发布618大促开门红战报。京东平台家电家居产品成交额10分钟突破50亿，苏宁易购线下门店客流量同比提升147%。家电品牌方面，帅丰（截至31日晚12点）销售规模同比+126%，火星人开门红期间最终销售额达1.92亿元。极米（截至31日晚12点抖音平台GMV同比+500%，直营门店GMV同比+100%。 我们认为618大促有利于提振消费者需求，但由于经济恢复不及预期等因素影响，可选家电消费品需求复苏或较为缓慢。积极关注高性价比厨房小电品牌小熊电器、新宝股份，推荐关注线下渠道恢复的倍轻松，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯。 关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注有望受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境等。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 二、板块走势7 三、行业数据追踪9 3.1本周家电股资金流向9 3.2家电主要原材料价格追踪9 3.3人民币汇率10 3.4重点公司盈利预测及估值一览11 四、风险因素12 表目录 表1：618开门红官方战报汇总5 表2：本周家电股北上资金持股比例变化9 表3：本周家电股北上资金持股市值变化9 表4：重点公司盈利预测及估值11 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）7 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）7 图3：申万一级行业最新市盈率8 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）9 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）9 图6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨）10 图7：中国塑料城价格指数10 图8：中间价：美元兑人民币汇率10 一、核心观点 1.1周投资观点 1）6月3日至7月15日，每天上午10点起，在京消费者可通过京东、联想、小米、苏宁 等19家企业线上平台领取京彩绿色消费券，最多可领取5张共1600元京彩绿色消费券，可用于选购电脑、自行车、显示器、空气净化器、智能沙发、智能床、洗碗机、电视机、空调、电冰箱、洗衣机、打印机、投影机、扫地机器人、吸尘器、洗地机、学习机、音箱、智能门锁、手环、智能手表、智能眼镜等55大类超过2万款商品。 南京自6月6日起，将开展购车和家电消费补贴活动。消费者在参与企业的门店购买补贴范围内的商品，按照开票价格8%享受一次性立减机会，单次补贴金额不超过500元，每位消费者可享受4次补贴。 我们认为多地再次启动家电、汽车在内的大宗消费补贴活动，叠加618年中大促，有利于拉动必选家电的新增和更新需求的复苏，积极关注处于销售旺季的空调企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等，关注彩电龙头海信视像、TCL电子。 2）多家企业和平台发布618大促开门红战报。京东平台家电家居产品成交额10分钟突破 50亿，苏宁易购线下门店客流量同比提升147%。家电品牌方面，帅丰（截至31日晚12 点）销售规模同比+126%，火星人开门红期间最终销售额达1.92亿元。极米（截至31日晚 12点）抖音平台GMV同比+500%，直营门店GMV同比+100%。 我们认为618大促有利于提振消费者需求，但由于经济恢复不及预期等因素影响，可选家电消费品需求复苏或较为缓慢。积极关注高性价比厨房小电品牌小熊电器、新宝股份，推荐关注线下渠道恢复的倍轻松，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯。 表1：618开门红官方战报汇总 【信达家电】618开门红官方战报速递（实时更新） 家电品牌 同比增速 板块 品牌 平台 23年开门红战绩 集成灶 帅丰（截至31日晚12点） 全网 增速全网第一 蒸烤一体同步款双平台第一 单品销售额突破6200W+ +126% 火星人（截至1日晚12点） 全网 开门红最终销售额1.92亿 4小时超过去年开门红全周期 +35% 亿田（截至31日晚12点） 天猫、京东 D6ZK天猫&京东平台预售TOP1 视听影音 Vidda 全网 4K激光投影销量额排名第一 全网4K投影占有率超20% 极米（截至31日晚12点） 全网 京东/天猫/抖音投影品类GMV第一 京东 618/双11开门红投影品类十连冠 抖音 GMV同比增长超500% +500% 直营门店 GMV同比增长超100% +100% 全渠道 4K系列产品全渠道GMV破亿 4K系列销量/GMV第一RS系列开门红4小时GMV超去年全周期 RS系列线下门店GMV同比增长超300% 峰米 线上 激光电视线上销售额/量6连冠 当贝 全渠道 1小时销量累计破1W台轻薄激光投影全网销售第一 抖音 销额30分钟超过去年618 坚果（截至1日晚11点） 全渠道 销售破亿 +40% 京东 10min超过去年618开门红全天 +100% 天猫 115min超去年618开门红全天 抖音 20min超去年618开门红全天 31日同比去年开门红收入增长1180% +1180% 个护按摩 SKG 天猫 按摩器材品类销售额第一 大家电 海尔（截至31日晚9点） 京东 京东618家电成交榜全品类第一 天猫 海尔1小时较同期全天双位数增长 抖快等内容电商 大家电第一、直播间成交额第一， 抖音品牌第一、店铺第一、单品第一。 小米（截至31日晚10点） 全渠道 空调销额突破4亿/空气净化器破5000W净水器破6000W/风扇类破5W台晾衣架破2000W/吹风机破1500W烟灶品类破1000W/洗碗机破1000W 其他 九号公司（截至31日晚12点） 线上 全品类销售额破8345万元 电动两轮车线上销额破7068万元 +49% 开售3min销额破1000万 行业 平台 23年开门红战绩 同比增速 苏宁易购 线下门店客流量同比提升147% +147% 以旧换新订单同比增长78% +78% 干衣机销售同比增长238% +238% 洗碗机销售同比增长181% +181% 智能洗地机同比增长135% +135% 空调品类销售增长95% +95% 净水机器销售同比增长66% +66% 京东（截至1日晚12点） 美的、格力、海尔、TCL、老板、石头等超30个家电家居品牌成交额破亿 10min家电家居成交额破50亿元 新能源轮胎品类成交额同比增长9倍 9倍 家电家居以旧换新成交额同比增长160% +120% 资料来源：亿田、Vidda、极米、峰米、当贝、坚果、SKG、小米、九号公司、苏宁易购、京东官方微博、帅丰、火星人、海尔官方公众号，信达证券研发中心 3）关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意，关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热，关注有望受益铜铝成本回落的零部件企业三花智控、盾安环境等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】产业在线发布2023年4月全产业链数据 家用空调：23年4月家用空调内外销量分别同比+29.7/-4.3%，产量同比+12.0%至1808.7 万台。 中央空调：4月中央空调内销额同比+28.4%至112.8亿元，出口规模同比+44.6%至18.3亿元。 空气源热泵：4月空气源热泵内销额同比+17.2%至6.8亿元，出口规模同比-5%至4.7亿元。 冰箱：4月我国冰箱出口量同比+9%至376.1万台，内销量同比+23.6%至331.9万台。产 量同比+27.7%至717.8万台。 洗衣机：4月我国洗衣机内外销量分别同比+12.6/+44%至331.3/299.1万台，产量同比+23.0%至627.0万台。 电视：4月彩电内外销量分别为256/814万台，分别同比+4.5/+6.4%。 【公司动态】奥马电器拟收购TCL实业旗下合肥家电 奥马电器公司已与TCL实业就购买TCL实业全资子公司TCL家用电器（合肥）有限公司该事项签署了《收购意向协议》。 TCL实业全资子公司合肥家电经营业务与奥马电器存在潜在同业竞争，为妥善解决相关潜在同业竞争并推动业务整合，公司拟通过现金方式购买TCL实业全资子公司合肥家电100%股权。 【行业动态】奥维云网：6月空调内销排产增长37% 根据奥维云网排产数据，6月份空调企业排产量为1778万台，同比增长38.6%。其中出口排产601万台，同比增长29.9%，内销排产1177万台，同比增长37.7%。 【公司动态】老板电器官宣�一博为品牌代言人 5月28日，老板电器官宣�一博为老板电器代言人。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-1.22%，沪深300指数涨跌幅为+0.28%，家电板块跑输沪深300指数1.50个百分点，在所有申万一级行业中排序25/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 传计通有房石建电社轻综建汽基国非银钢纺商交公机食家农环美电医煤媒算信色地油筑子会工合筑车础防银行铁织贸通用械品用林保容力药炭 机金产石装服制 材化军金 服零运事设饮电牧 护设生 属化饰务造 料工工融 饰售输业备料器渔 理备物 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周黑色家电（+7.13%）涨幅居前，家电零部件（-2.99%）和白色家电（-2.04%）板块跌幅较大。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 家电零部件Ⅱ-2.99% 白色家电-2.04% 小家电-0.87% 照明设备Ⅱ-0.37% 厨卫电器0.97% 黑色家电7.13% -4%-2%0%2%4%6%8% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.64x，位于申万31个一级行业中的27 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 社计国传美电综商通机轻食汽医农公纺钢环电建基非石房有家交建煤银会算防媒容子合贸信械工品车药林用织铁保力筑础银油地色用通筑炭行 服机军护 零设制饮 生牧事服 设材化金石产金电运装 务工理 售备造料 物渔业饰 备料工融化 属器输饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为创维数字（+