棉纺市场行情周度报告：内外棉下探有支撑，价格再度反弹

软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 投资咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 棉纺市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 预期中国消费回暖刺激国际棉花需求；（偏多）美国棉花种植进度偏慢于五年均值（偏多） USDA5月全球供需报告调降产量和期末库存；（偏多） 企业开工率偏高；（偏多）商业库存下降（中性偏多）4月棉花进口数据继续下降。（偏多）国内棉花目标价格补贴政策（中性利多）下游纱线库存下降（偏多）新季度棉花种植面积下降，产量预估下降（偏多） USDA5月美国供需报告调降期末库存，但产量调升；（偏空）USDA美国棉花出口装船数量下降；（偏空）海外银行业倒闭风险仍在增强（偏空） 海外需求不佳（偏空）企业采购棉花原料动力不足（偏空） 观点 来自于宏观面的压力缓释，美棉价格大幅反弹，因USDA公布的全球棉花供需报告形成利多，因产量和库存均调降给市场提振限制了跌势。技术上美棉价格未能有效站稳60日均线回落，中线仍存区间压力。 国内棉市多空主导力量均强，受外棉影响及宏观面压力犹存，棉价跟随外棉反弹。当前基本面逐步向好，新年度棉花预期产量下降，同时当前阶段国内棉花商业库存进入去库存状态，下游棉纱库存低位，支撑棉价。技术上郑棉本周下探后获得支撑再度在注16000关口争夺，突破后将转为支撑，打开新的上行空间。 风险点 需求突变、海外银行业倒闭及美国债务风险升级 请务必阅读正文之后的声明部分 国际棉花期货价格大幅反弹 美棉周K线 本周ICE美棉价格大幅下跌，截至5月19日收盘ICE美棉主力合约（7月合约）收盘报86.65美分/磅，周涨幅7.83%，表现放量减仓运行态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉期货价格大幅回落 本周国内棉花期货冲高回落运行，截至5月19日郑棉主力9月合约收盘报15995元/吨，周涨幅3.59%，表现缩量增仓运行态势，周五夜盘放量增仓上涨突破年内新高运行，收盘报16245元/吨，涨1.56%。 郑棉周K线 本周郑棉纱价格震荡大幅回落，5月21日9月合约报收23050元/吨，周涨430点，涨幅1.9%，表现放量减仓，周五夜盘继续上涨，收盘报23285元/吨，日涨1.02%。。 郑棉纱周K线 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内市场：棉花基差走强，棉纱基差走强 国内棉花基差走势震荡走强，截至5月19日收盘，国内棉花期现基差为385元/吨，较上周跌274点，价格震荡回升，期货波动幅度大，预期需求提振，期货更强。 棉纱期现基差走强运行，5月19日报400元/吨，较上周走强弱410元，整体表现期货走强，现货震荡回升，导致基差走弱。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口棉价利润增强，棉纱进口利润震荡收缩 本周内外棉花价格表现外强内弱，以至于内外棉花价差再度走弱，截至5月19日，中国棉花价格指数16299元/吨，进口棉价格指数 （M，1%关税）报16601元/吨，内外价差为-221元/吨，较上周跌951元/吨. 本周国内棉纱价格上涨幅度大，进口棉纱价格不佳，内外棉纱价差有所扩大。截至5月19日，内外棉纱价差1401元/吨，价差较上周跌506元/吨。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国USDA报告（5月）调整全球产需和库存 2023年4月，USDA的5月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较4月下调5.02万吨至2522.04万吨，全球棉花消费上调132.1万吨至2533.81万吨，较上一年度增加6%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2011.7万吨，较4月预估上调6.3万吨，较2021/22年度下调7.63万吨，库存消费比为79.39%，较4月预估的83.52%下调4.13个百分点，上一年度调整为84.5%。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口减少 最近一周美陆地棉签约回升。截至5月11日当周，美国棉花签约量为3万吨，环比上一周减少2.6万吨，降幅46.42%，2022/23年度美国陆地棉出口量为7.25万吨，较前一周微微增加0.4%，当前年度本周销售2.89万吨，较前一周减少46.28%，较前四周平均值减少29.25%。美国2022/23年度陆地棉装运量为7.9万吨，较前周减少0.07万吨，即减幅0.9%，美国棉花装运率已达70.62%。 5月11日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到53.2万吨，环比上周增加1.5万吨，总签约量为66.5万吨，环比上周增1.4万吨，总装运率80%，未装运量13.3万吨。 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美棉种植率偏慢 据美国农业部网站5月14日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年5月14日当周，美国棉花种植率为35%，上周值为22%，去年同期为35%，五年均值为36%。 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部5月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为772万吨，较上年度增加2.9%。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，首次预估为599.5万吨，期末库存下降，库存效费比下调至101.97%。 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比、环比均下降 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至4月底我国棉花商业库存为443.48万吨，同比减少22.7万吨，降幅4.87%，环比下降64.76万吨，降幅12.57%。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下降，截止5月19日，棉花商业总库存311.98万吨，环比上周减少22.06万吨，减幅6.6%，同比减少17.4%。 国内棉花商业库存周度值（万吨） 国内棉花商业库存（万吨） 根据我的农产品网周度数据来看，港口的库存截至5月18日为30.88万吨，环比增加0.75%，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约25万吨，周环比增0.8%，同比库存低22%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约2.38万吨，其他港口库存约3.5万吨。 数据来源：iFinD、我的农产品网、中国棉花网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：4月棉花进口继续锐减 因海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，进入2023年，国内棉花月度进口趋降，2023年4月，棉花进口数量为7万吨，同比下降66.7%，环比上月2万吨。2023年1-4月累计进口38万吨，同比下降52.5%。 中国农业农村部预计2022/23年度全国棉花进口预计为185万吨，较4月预估上调25万吨，较2021/22年度增加12万吨。2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨。 国内棉花月度进口（万吨） 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉纺市场：纺纱企业开工率走高，纱线库存偏低 目前纯棉纱行业开工率持续增加。截至5月19日，纯棉纱行业开工率为74.54%，同比增加14.06个百分点，环比上周减少0.09个百分点。下游纺织企业开工率高大92.6%，环比继续增加，同比高出26.4个百分点。织布厂开机率为54.6%，环比上周略有下降。 从短期高频数据来看，我国纱线库存继续下降，据我的农产品网统计，截止5月19日，全国主要地区纺企纱线库存为16.8天，较前一周增加0.5天，下游纺织企业的纱线库存略微增加，因价格上涨后买盘观望，从整体库存水平来看，处于近四年多来的低位水平。 从原料库存备货的情况来看，根据我的农产品网周度调研统计数据显示，截至5月19日当周，纺织企业原料库存为25.6天，库存较上周减少0.5天，库存水平处于偏低水平，企业缺乏采购信心。 数据来源：iFinD、我的农产品网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉纱市场：棉纱进口锐增，纺织服装出口3月回升 国内棉纱进口增加，2023年4月我国棉纱进口12万吨，环比减少2万吨，同比持平，2023年1-4月累计进口41万吨，同比减少8万吨，降幅21.6%。 2022年我国下游纺织服装出口势头良好，海关总署数据显示，2022年1-12月我国纺织服装出口3233.45亿美元，同比累计增幅2.56% 4月我国纺织品及服装出口额1291644.9万美元，同比增加13.98%，2023年1-4月我国纺织品服装出口累计408.79亿美元，同比下降13.05%，纺织品出口市场略有回暖。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：美指数反弹 本周美元指数表现震荡反弹态势，截至5月19日，美元指数报收103.2044，较上周涨0.7704点，涨幅0.48%。 数据来源：iFinD，中国货币网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：国内人民币汇率贬值幅度大 7.4500 7.2500 7.0500 6.8500 6.6500 6.4500 2021-04-07 2021-06-07 2021-08-07 2021-10-07 2021-12-07 2022-02-07 2022-04-07 2022-06-07 2022-08-07 2022-10-07 2022-12-07 2023-02-07 2023-04-07 6.2500 美元兑人民币走势 截至5月19日，美元兑人民币汇率中间价报7.0356环比上周贬值1.26%。 中间价:美元兑人民币 数据来源：iFinD，中国货币网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格 （证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广