棉纺市场行情周度报告：需求端表现好转，内外棉均反弹走强

需求端表现好转，内外棉均反弹走强 棉纺市场行情周度报告 2024年1月21日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美国周度出口数据大增（偏多）美国零售数据偏好（偏多） 新年度棉花减产（偏多）下游纱线企业库存开始减少（偏多）企业采购棉花动力缓慢增强（偏多） 美元指数反弹（偏空）USDA：1月供需报告上调全球棉花期末库存，因消费下降（偏空） 进口利润仍在，进口预期增加（偏空）新棉上市供应增加（偏空） 观点 本周美元指数略微反弹，不利于棉价，但美国零售业数据偏好，提振市场对消费预期，叠加美国棉花出口数据继续增强表现需求得到好转预期，提振棉价。整体棉价站上60日均线往上运行，期价站上所有周均线上方走强。 国内棉市期现货价格走势震荡偏强，内外棉价差显示进口利润仍存进口冲击压力仍在，12月棉花进口同比继续增强，下游纺纱利润亏损中，但企业纱线库存开始去化，开工率回升，需求边际变化陆续呈现。技术上，郑棉站上60日均线向上，中线关注40周均线的压力。 风险点 需求突变、美联储政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国12月零售销售月率为成长0.6%，此前市场预估为成长0.4%，前值为成长0.3%。美国12月核心零售销售月率为成长0.4%，此前市场预 估为成长0.2%，前值为成长0.2%。美国12月零售销售年率为成长5.59%，前值为成长4.09%。 密歇根大学消费者调查主任JoanneHsu表示，美国1月份消费者信心飙升13%，达到2021年7月以来的最高水平，表明12月份的大幅增长并非偶然。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至1月13日当周初请失业金人数为18.7万，预期为20.7万，前值为20.2万。美国截至1月3日当周初请失业金人数四周均值为20.33万，前值为20.78万。美国截至1月6日当周续请失业金人数为180.6万，预期为184.5万，前值为183.4万。 据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为42.9%，累计降息25个基点的概率为55.7%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 国内市场 国家统计局17日公布数据：初步核算，2023年全年国内生产总值（GDP）1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。2023年社会消费品零售总额超过47万亿元，总量创历史新高，最终消费支出拉动经济增长4.3个百分点，比上年提高3.1个百分点，对经济增长的贡献率是82.5%，提高了43.1个百分点，消费的基础性作用更加显著。服务零售额比上年增长了20%，快于商品零售额14.2个百分点；居民人均服务性消费支出增长14.4%，占居民人均消费支出的比重达到45.2%，比上年提升2个百分点。 信息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 印度棉花协会CAI公布，1月17日印度棉花到货估计我i171100包（2.9万吨）2023/24年度迄今，印度棉花到货量未14268700包，或242.56万吨。 巴基斯坦PCGA公布，巴基斯坦2023/24年度棉花蝉联了达到820万包，较上一年度的490万包总量增长67%。 USDA公布的出口销售报告显示，1月11日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增42万包，较之前一周明显增加60%，较前四周均值增肌85%，下一市场年度棉花出口销售净增1.76万包，当周出口装船量25.77万包，较之前一周增加13%，较四周均值增加15%。对中国大陆装船14.63万包。 根据中国农业农村部1月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降3万吨，与12月预估比下降6万吨；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与12月与预估持平。 新疆籽棉收购价格稳中略微回升，机采籽棉价格6.9-7.2元/公斤，较上周微微回升。 消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 美棉周K线 本周国际棉花期货价格震荡反弹 本周ICE美棉价格震荡收星，1月19日收盘，ICE美棉主力合约报83.89美分/磅，与上周比涨3.34%，成交表现放量，持仓变化不大。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱反弹运行 本周国内棉花期货价格低位反弹承压态势，截至1月19日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15925元/吨，周涨405点，表现放量运行态势，周五夜盘价格继续上涨，主力合约报收16020元，涨95元/吨，整体价有效站上60周均线向上，关注40周均线压制情况。 本周郑棉纱价格反弹回落运行，1月19日郑棉纱主力月合约报收21970元/吨，周涨195点，涨幅0.9%，表现缩量减仓运行。周五夜盘震荡报 郑棉纱周K线 郑棉周K线 收22025元/吨，涨55元/吨。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差表现走弱 国内棉花基差本周震荡运行，截至1月19日收盘，国内棉花期现基差为819元/吨，较上周跌235点。 棉纱期现基差本周大幅走弱，至1月12日棉纱期现基差报830元/吨，较上周跌25点，期现货共振微涨。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧存在 本周内外棉花价格反弹态势。截至1月19日，中国棉花价格指数报16744元/吨周跌51元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16230元/吨周涨189元，内外价差514元/吨，较上周跌19元/吨，进口棉利润依旧对棉市预期增加供给有利。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDA：上调全球棉花库存，下调美国棉花期末库存预估 USDA的1月供需报告上调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较12月上调5.66万吨至2467.32万吨，全球棉花消费下调28.34万吨至2450.97万吨，较上一年度增加1.14%，期末库存上调43.16万吨至1839.48万吨，2023/24年度库存消费比上调至75.06%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至271.06万吨，较12月预估下调7.46万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至63.22万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据大幅回升 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月11日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售9.16万吨，较前一周减增加3.44万吨，增幅60%。当周下一年度棉花出口销售净增0.38万吨，美国棉花出口装船5.62万吨，较之前一周增加13%，2023/24年度棉花累计签约量201.5万吨，累计同减少2.04%。装运中国3.3万吨，美国陆地棉签约中国的量累计80.1万吨，装运率40.4%。 美棉累计出口量及装运率美陆地棉签约量（中国）及装运率 350 300 250 200 150 100 50 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20 0 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 140 120 100 80 60 40 20 2022-09-20 2022-11-20 2023-01-20 2023-03-20 2023-05-20 2023-07-20 2023-09-20 2023-11-20 0 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20 2022-09-20 2022-11-20 2023-01-20 2023-03-20 2023-05-20 2023-07-20 2023-09-20 2023-11-20 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运率美国陆地棉本周出口中国累计值美国陆地棉:装运率:中国 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部1月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较12月预估下降6万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 根据USDA数据显示（1月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与12月预估比增加10.9万吨，期末库存上调21.8万吨为 867.9万吨，库存消费比上调至108.81%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 20162017201820192020202120222023 消费量产量 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升放缓，当前库存压力仍大 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至12月底