旅游及景区行业投资策略周报：本周海南客流环比上升0.96%，海南国际航班开始修复；中免天府机场店开业

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 旅游及景区 沪深300 48% 36% 24% 13% 1% -11% 分析师刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1.《清明假期旅游稳步恢复，关注五一假期数据催化》2023-04-06 2.《海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业》2023-03-29 3.《海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点》2023-03-23 证券研究报告 本周海南客流环比上升0.96% 核心观点 海南客流：第20周（5月15日-5月21日）海南机场进港客流为37.96万人次，相比2023年第19周37.60万人次的客流水平，环比上升0.96%，为2019年同期水平的114.36%，为1个月前（第15周）客流水平的91.10%。 口岸机场客流：2023年4月，北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为 47.64万人，同比上升2740.84%。其中，国际旅客吞吐量为36.42万人次，同比上升5707.42%；港澳台旅客吞吐量为11.22万人次。广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为57.83万人，同比增加1006.57%。其中，国际旅客吞吐量为53.88万人次，同比上涨1006.36%；港澳台旅客吞吐量为39537人次。 行业新闻：Prada集团季度收入首次突破10亿欧元。Prada集团公布一季度报告，净收入达到10.65亿欧元，同比增长22%。这是该集团第一次实现季度收入超过10亿欧元。零售额9.53亿欧元，同比增长23%，主要受同类产品和全价销售的推动。集团首席执行官AndreaGuerra说道:“Prada集团今年开局良好。在第一季度，中国重新成为增长引擎，推动亚太地区销售强劲反弹。我们今年的首要任务仍然是提高门店生产率，专注于零售执行。” 行业新闻：线下零售回温，2022年欧洲奢侈品门店增长77%。据WWD国际时尚特讯报道，国际游客的回归不断为欧洲时尚奢侈品零售带来生机，呈现显著恢复趋势的国际奢侈品牌新店扩张，仍在不断加速。欧洲市场奢侈品新店开业规模占全球23%，领先于北美、仅次于中国市场。全球房地产服务提供商第一太平戴维森(Savills)在一份全球奢侈品报告中称，“随着国际旅客在奢品上的大笔消费，2022年欧洲奢侈品店开店数量增加77%。” 行业新闻：丝芙兰中国首家未来概念店即将登陆上海。据WWD国际时尚特讯报道，继新加坡之后，丝芙兰亚洲第二家、中国首家未来概念店即将于6月初登陆上海，届时丝芙兰上海南京东路店将焕然一新并携一系列创新的数智化互动、特色美妆服务及当季独家新品，打造具备未来感的美妆消费体验及场景。 风险提示：离岛免税销售不及预期风险；国际客流恢复不及预期风险；岛内竞争加剧风险 请阅读最后一页的重要声明！ 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （05.23） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 601888 中国中免 2,824.20 136.51 2.53 5.44 8.06 85.47 25.08 16.94 买入 603069 海汽集团 63.99 20.25 0.12 0.20 0.25 219.7 99.08 80.85 买入 数据来源：wind数据，财通证券研究所 内容目录 1海南客流：客流恢复，环比上升0.96%4 2口岸机场客流：4月北京首都机场、广州白云机场出入境旅客量进一步恢复8 3行业新闻9 4投资建议10 5风险提示10 图表目录 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次）4 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023）4 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）7 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次）7 图10.北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）8 图11.广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）8 1海南客流：客流恢复，环比上升0.96% 2023年第20周（5月15日-5月21日）海南机场进港客流为37.96万人次，相比 2023年第19周37.60万人次的客流水平，环比上升0.96%，为2019年同期水平的114.36%，为1个月前（第15周）客流水平的91.10%。 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次） 780000 520000 260000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第20周（5月15日-5月21日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为 3.37万人次，环比上升13.09%，为2019年同期水平的143.14%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为2.89万人次，环比下降4.39%，为2019年同期水平的163.89%。 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 5月15日-5月21日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为2.37、1.88、0.79、0.62万人次，分别环比17.54%、-4.69%、-10.46%、-0.61%，分别为2019年同期水平的205.16%、 164.44%、108.38%、158.69%。 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第20周（5月15日-5月21日），海口机场进港旅客人次为19.58万人次，环比下降0.55%，为2019年同期水平的105.04%；三亚机场进港旅客人次为17.87万人次，环比上升2.80%，为2019年同期水平的122.72%。 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） 520000 260000 2019年1月 2月 3月 6月 7月 8月 12月 2020年1月 2月 3月 6月 7月 8月 12月 4月 5月 9月 10月 11月 4月 5月 11月 2023年4月 2023年5月 0 -260000 海口机场三亚机场 数据来源：海南机场、财通证券研究所 2口岸机场客流：4月北京首都机场、广州白云机场出入境旅客量进一步恢复 2023年4月，北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为47.64万人，同比上升2740.84%。其中，国际旅客吞吐量为36.42万人次，同比上升5707.42%；港澳台旅客吞吐量为11.22万人次。4月北京客流量相对上月有所回暖。 图10.北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 200 150 100 50 0 3000% 2500% 2000% 1500% 1000% 500% 0% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 -500% 旅客吞吐量（万人）YOY（右轴） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 2023年4月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为57.83万人，同比增加1006.57%。其中，国际旅客吞吐量为53.88万人次，同比上涨1006.36%；港澳台旅客吞吐量为39537人次。我们认为主要系疫情管控政策调整，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 图11.广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 200 150 100 50 0 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 -200% 旅客吞吐量（万人）YOY（右轴） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 3行业新闻 【未来五年全球手袋市场规模将增长超141亿美元】据研究咨询机构Technavio最新市场研究报告，从2022年到2027年手袋市场规模将增长逾141亿美元，复合年增长率为4.3%。该报告指出，手袋市场碎片化的趋势和程度将会加速，个性化和定制化将为该行业巨大的增长机会，但劳动力、物流和原材料等波动的运营成本会造成一定阻碍。 【DFS：寻求在海南发展的新机遇】DFS集团董事长兼首席执行官BenjaminVuchot近日在接受采访时表示，随着2025年海南正式“封关”即将到来，DFS正积极寻求在海南发展的新机遇。 Vuchot表示，中国国内和海南的消费市场仍然“有弹性”。“我们是中国零售消费者首选的旅行伴侣，并将在海南开设一家全球旗舰店。” 【M1nd-set：亚太地