旅游及景区行业投资策略周报：本周海南客流环比下降6.11%，海南客流维持高景气；大兴机场国际客流创新高

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 旅游及景区 沪深300 39% 28% 18% 7% -4% -14% 分析师刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1.《海南国际航班开始修复；中免天府机场店开业》2023-05-24 2.《清明假期旅游稳步恢复，关注五一假期数据催化》2023-04-06 3.《海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业》2023-03-29 证券研究报告 本周海南客流环比下降6.11% 核心观点 海南客流：第21周（5月22日-5月28日）海南机场进港客流为35.65万人次，相比2023年第21周37.96万人次的客流水平，环比下降6.11%，为2019年同期水平的110.27%，为1个月前（第17周）客流水平的76.46%。 口岸机场客流：2023年4月，北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为 47.64万人，同比上升2740.84%。其中，国际旅客吞吐量为36.42万人次，同比上升5707.42%；港澳台旅客吞吐量为11.22万人次。广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为57.83万人，同比增加1006.57%。其中，国际旅客吞吐量为53.88万人次，同比上涨1006.36%；港澳台旅客吞吐量为39537人次。 行业新闻：香港机场4月客运量310万人次，同比飙升约24倍。5月22日，香港机场管理局公布香港国际机场4月份的航空交通量。月内，机场客运量为310万人次，同比飙升约24倍。与去年同月相比，飞机起降量增加逾一倍至21545架次。今年首四个月，机场处理旅客量1010万人次，较2022年同期上升约26倍。机管局机场运行执行总监姚兆聪表示：“随着旅游复常，香港国际机场的客运量及飞机起降量正逐渐恢复。4月机场每天平均处理超过10万旅客人次及飞机起降量逾700架次，分别相当于疫情前水平的50%及60%。” 行业新闻：北京大兴国际机场4月进出境旅客创开航以来新高。从北京海关获悉，今年4月份，北京大兴国际机场进出境航班596架次，进出境旅客10.1万人次，环比分别增长177.2%、201.8%，创2019年9月大兴国际机场开航以来单月进出境旅客数新高。 行业新闻：海南全力推进湛海高铁项目年内开工建设。根据目前拟定方案，湛海高铁项目线路北起广东省湛江市，向南经雷州、徐闻、海安至海南省海口市，接海南环岛高铁，主要包括湛江至海安段铁路工程和琼州海峡过海轮渡工程两部分，总投资超500亿元。 风险提示：离岛免税销售不及预期风险；国际客流恢复不及预期风险；岛内竞争加剧风险 请阅读最后一页的重要声明！ 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （06.01） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 601888 中国中免 2,502.29 120.95 2.53 5.44 8.06 85.47 22.22 15.01 买入 603069 海汽集团 65.82 20.83 0.12 0.20 0.25 219.67 101.91 83.16 买入 数据来源：wind数据，财通证券研究所 内容目录 1海南客流：客流恢复，环比下降6.11%4 2口岸机场客流：4月北京首都机场、广州白云机场出入境旅客量进一步恢复8 3行业新闻9 4投资建议10 5风险提示10 图表目录 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次）4 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023）4 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）5 图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）6 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次）7 图10.北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）8 图11.广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）8 1海南客流：客流恢复，环比下降6.11% 2023年第21周（5月22日-5月28日）海南机场进港客流为35.65万人次，相比 2023年第20周37.96万人次的客流水平，环比下降6.11%，为2019年同期水平的110.27%，为1个月前（第17周）客流水平的76.46%。 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 1400% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% 2020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第21周（5月22日-5月28日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为 3.48万人次，环比上升3.22%，为2019年同期水平的146.87%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为2.79万人次，环比下降3.41%，为2019年同期水平的161.71%。 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 5月22日-5月28日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为2.28、1.75、0.79、0.61万人次，分别环比-3.96%、-6.65%、0.81%、-0.99%，分别为2019年同期水平的202.41%、161.99%、 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 114.95%、205.38%。 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图6.杭州→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第21周（5月22日-5月28日），海口机场进港旅客人次为18.48万人次，环比下降5.62%，为2019年同期水平的100.93%；三亚机场进港旅客人次为16.60万人次，环比下降7.10%，为2019年同期水平的118.40%。 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） 520000 260000 2019年1月 2月 3月 6月 7月 8月 12月 2020年1月 2月 3月 6月 7月 8月 12月 4月 5月 9月 10月 11月 4月 5月 11月 2023年4月 2023年5月 0 -260000 海口机场三亚机场 数据来源：海南机场、财通证券研究所 2口岸机场客流：4月北京首都机场、广州白云机场出入境旅客量进一步恢复 2023年4月，北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为47.64万人，同比上升2740.84%。其中，国际旅客吞吐量为36.42万人次，同比上升5707.42%；港澳台旅客吞吐量为11.22万人次。4月北京客流量相对上月有所回暖。 图10.北京首都机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 200 150 100 50 0 3000% 2500% 2000% 1500% 1000% 500% 0% 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 -500% 旅客吞吐量（万人）YOY（右轴） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 2023年4月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为57.83万人，同比增加1006.57%。其中，国际旅客吞吐量为53.88万人次，同比上涨1006.36%；港澳台旅客吞吐量为39537人次。我们认为主要系疫情防控政策调整，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 图11.广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 -200% 旅客吞吐量（万人）YOY（右轴） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 3行业新闻 【香港机场4月客运量310万人次，同比飙升约24倍】5月22日，香港机场管 理局公布香港国际机场4月份的航空交通量。月内，机场客运量为310万人次， 同比飙升约24倍。与去年同月相比，飞机起降量增加逾一倍至21545架次。今 年首四个月，机场处理旅客量1010万人次，较2022年同期上升约26倍。 机管局机场运行执行总监姚兆聪表示：“随着旅游复常，香港国际机场的客运量及飞机起降量正逐渐恢复。4月机场每天平均处理超过10万旅客人次及飞机起降量逾700架次，分别相当于疫情前水平的50%及60%。” 【LV手袋价格两年翻了逾一倍】据数据机构Luxurensight最新报告，自2021年1月以来LouisVuitton最基础的腋下包Pochette手袋价格从630美元翻了一倍多至1290美元，Chanel2.55手袋价格更是涨至五年前的两倍，主要受全球通胀引发的材料和运输成本增加