旅游及景区行业投资策略周报：本周海南客流环比下降5.58%，海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业

财通证券 兼游及录区/行惠投资策略周报/2023.03.29 CAITONGSECURITIES海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业 ■证参研究报告 投资评级：看好（维持）本周海南客流环比下降5.58% 最近12月市场表现核心观点 海南客流：2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比2023年第11周47.62万人次的客流本平，环比下降5.58%，为2019年同期水平的103.34%，为1个月前（第8周）客流本平的88.53%， 旅游数据：2023年2月，海前全省接待人载为859.34万人次，同比下降 22.11%，环比下降24.95%，为2019年同期水手的89.34%。海南省全省兼游收入为167.40亿元：向比下降9.45%，环比下降20.64%，为2019年同期水平 的142.48%。2023年2月，海口要待过夜款客人款为157.16万人次，时比上 升2.67%，环比上升3.86%，为2019年同期水平的91.39%。海口过度兼游收 分析师刘洋入为37.29亿元，月比上升21.12%，环比下降7.72%，为2019年网期水平的 SAC证书编号：S0160521120001133.66%. Iliuyang01@ctsec.com 分析师李跃博行业新闻：每周合计16班！海口往返青港航班再次加密。3月26月， SAC证书编号：S0160521120003民航夏秋航季首比，随着国泰航空CX310航准顺利降落海口美兰国际机场（以 liybr.cisec.com下简称“美兰机场"），海口往返奇港的容运载线雅再次实现加密，至此，海 口准返音港航班每周合计可达16班：目前，美兰机场已恢复海口至港、全 相关报告边、受谷、新加娘、澳门等5条国际及地区航线，后续还将继续恢复东南亚、1.《海南客流维持高景气，销售额有望印韩航线，并加密重点区域航战，逆步恢复洲除瓶线，进一少拓觉航线网终辐 迎来短期拐点》2023-03-23范国，为总机场打造面向太平泽、印度泽的航空区域门户报组聚势赋能。 行业新闸：周红波：精心精细做好展陈工作全方位展现开放活力向上 的新三亚形象。博整亚洲论坛2023年年会将于3月28日至31日在海南博 整举行。年会期间，由中共海南省委宝传部、中共海南省委外事工作委员会办公室指导，中共三亚市委、三亚市人民致居主办的“风从海上来三亚创新发展主题展“（以下简称“主是展"）将同步于3月28日开展。 风险提示：离岛免税销售不及预期：国际客流恢复不及预期：岛内竞争加剧 表1：重点公司投资评级： 代码公司 总市值收盘价EPS(元）PE （亿元）(03.28)202142022E2023E2021A2022E2023E 投资评级 3,777.95 182.61 4.94 2.57 6.25 70.95 29.24 买入 80.01 25.32 -0.23 0.14 0.22 -63.22 186.49 113.27 买入 99.45 11.77 0.13 -0.15 0.09 8E'06 -77.34 130.98 增持 601888中国中免 603069海汽集团 002163海南发展 数接来源：wind数据，！财运证象研究所 请阅读最后一页的重要声明！ 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 海南客流：客流恢复，环比下降5.58% 2旅游数据：2月海南旅游人数同比-22.11%，旅游收入同比-42.10%。2月海口旅游人数同比 17.15%。 3行业新闻.. 投资建议.12 5风险提示12 图表日录 表2.2023年第12周免税相关标的涨跌幅。 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次）图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 图3，上海→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 图4.北京一海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图6.杭州海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 图7.哈尔滨→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次）图8.沈阳海南选港客流跟踪（2019-2023）（人次） 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） 图10.海南全省接待人数（2019.1-2023.2）11，海南省旅游收入（2019.1-2023.2）图12.海口接待过夜游客（2019.1-2023.2)图13.海口过夜旅游收入（2019.1-2023.2) 谨参团是夏重委声明及财通证券股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 表2.2023年第12周免税相关标的涨跌幅 涨跌幅周一月三周四周五周累计 -1.42% 2.92% %92'1- %.0'0- 0.95% 0.55% 海汽集团 -0.41% 0.89% -4.99% -0.93% -1.25% -6.60% 海南发展 3.71% 3.75% 0.00% -0.25% 1.73% 9.20% 王府并 -2.09% 2.37% -2.75% -0.69% 0.77% -2.44% 格力地产 -2.17% 0.78% 1.10% %.80- %8t9- -7.60% 中国中免 社美象源：wind，退证泰舒究所 1海南客流：客流恢复，环比下降5.58% 2023年第12周（3月20日-3月26日）海南机场进港客流为44.96万人次，相比 2023年第11周47.62万人次的客流水平，环比下降5.58%，为2019年月期水平的103.34%，为1个月（第8周）客流水平的88.53%。 图1.2019-2023年海南机汤北添客流（人次） 700030 500000 500000 400 3000 200030 100000 1月2月3月4.F5月6.月7月6月9月20月11月12月 20192020232121222023 就馨来逐：海新机地，财通证家舒究前 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 1000% 800% 600% 400% 2)(% 200% 1月2月3月4.F6月7月$月3610711月12月 203020212:222:23 武都来源：海力机场，财道证券研究 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 第12周（3月20助-3月26日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为3.87 万人次，环比下降8.24%，为2019年同期水平的133.86%；从范京机场飞往海南 岛内机场的客人次为4.29万人次，环比下降12.17%，为2019年同期求平的 103.56%, 图3.上海→海南进添客流跃踪（2019-2023）（人次） 4000) 0000 -10000 3月6月9月H01 51022020202120222023 数报表源：净尚机场，财递证券经究所 图4.北京→海南进港客流晨踪（2019-2023）（人次） 100(00 80030 400, 200 OCOE 2月3月415月6片7月6月9月12.月 20ts3027202120222023 数操表源：海有机场，财递证券保究购 3月20日-3月26日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主妥客源城市，飞 往海南岛内机场的旅客人次分别为3.12、2.16、1.31、1.16万人次，分别环比-12.83%、 -3.13%，-8.45%，-0.69%，分别为2019年同期水平的162.99%，156.16%.134.55% 126.81%. 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 图5.成都→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 50000 40000 30003 2000) 10000 1.月2月 HE4月576F 7月s 9月 10月11月 2019 30201 2021 2/22 2023 数馨表添：海有机号，财通证东导究所 图6.杭州→海南进港客流跟除（2019-2023）（人次） 50000 40000 300E3 20000 1000 4月 5.6月 7月 8,1 9月 10月11月 12.月 2019 3020 2021 2022 2023 1月2月3月 致提来课：#力机场，财送证券导究将 图7龄尔滨→海南进港客流限踪（2019-2023）（人次） 30003 25000 2X000 15003 10000 500 1月2月3月4月5月7月bs9月10月11月12.月 20192020202120222023 数报表源：海机场，财送证券究务 谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 图8.沈阳→海南进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 20003 15003 10000 1月 2月 3月 4月 5月 7月 6 10月11月 12月 2019 30202321 2022 2023 第12周（3月20日-3月26日），海口机场进港旅客人次为22.43万人次，环比下 降5.49%，为2019年同期水平的96.06%：三亚机场适港兼客人次为21.49万人次，环比下降4.95%，为2019年月期水平的110.23%。 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） 520000 2 -260000 2x21. 数易来源：海南机房，财通证券导究所 谨参团是夏重委声明及财通证拳股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 旅游数据：2月海南旅游人数同比-22.11%，旅游收 入同比-42.10%。2月海口旅游人数同比-17.15%。 2月海南旅游人数同比下降。2023年2月，海南全省接待人数为859.34万人次 同比下降22.11%，环比下降24.95%，为2019年同期水平的89.34%， 图10.海南全省技待人教（2019.1-2023.2） 1400:80c% 120C 1000 50C 800400% 400 201 海南企省轻传人暴（万人次）YOY() 2月海南省旅游收入减少。2023年2月，海内省全省旅游妆入为167.40亿元，同 比下降9.45%，环比下降20.64%，为2019年同期永平的142.48%。 图11.海南有旅游收入（2019.1-2023.2） 25000-1200% 2RE% 200:0- 150C0 500% 600% 0000400% 200% 0% 进南旅第花入（百万元）YOY(右轴) 教部表源：海力者文放厅，财通证券务定所 谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 行业投资策略周报/证券研究报告 2023年2月，海口接待过夜旅客人数为157.16万人次，同比上升2.67%，环比上 升3.86%，为2019年同期水平的91.39%。 图12.涛口持待过夜游客（20[9.1-2023.2） 300tit)2i0% 250.001500% zrn 150.00 100 100.00 50,00 0.00 海口接待过夜等客（万人次）YOY（右轴) 数易来源：海口市文救局，财通证券资究所 2023年2月，海口过依旅游收入为37.29亿元，同比上升21.12%，环比下降7.72%，为2019年同期水平的133.66%： 图13.海口过夜旅游收入（2019.1-2023.2） 5000.5000% 4000 5000% 4000% 30000% 20002000% 1000% 100( 1000% 海口过代求等该入（两万无）YOY(右轴) 盐都表源：净口市文款马，财通证事