食饮板块持续上涨,5月上旬白酒环比价格总指数下跌 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点: ——食品饮料行业周观点(05.06-05.12)2024年05月13日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块上涨1.72%,于申万31个子行业中位列第18。上周 (2024年5月6日-2024年5月12日),沪深300指数上涨1.72%,申 万食品饮料指数上涨1.72%,涨幅与沪深300指数持平,在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨6.85%,申万食品饮料指数上涨1.62%,跑输沪深300指数5.23个百分点,在申万31个一级子行业中排名第12。上周食品饮料子板块多数上涨,其中啤酒 (+4.15%)、软饮料(+3.83%)、预加工食品(+3.54%)涨幅居前三。白 酒方面,5月上旬全国白酒环比价格总指数为99.99,下跌0.01%;茅 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 台集团举行2024年“�四”表彰大会;茅台集团召开党委(扩大)会议;中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司工商信息发生变更。洋河股份发布的文创产品洋河梦想家正式上线。泸州老窖召开2023年度业绩说明会。汾酒集团与华为技术有限公司签约数字化深化合作协议。习 酒集团党委副书记深入广东市场一线调研。啤酒方面,华润雪花啤酒 (济南)有限公司新建项目的一期工程即将全面建成。百威亚太一季度实现营业收入16.43亿美元。大众食品方面,瑞幸咖啡第一季度净营收 62.8亿元,新开门店2342家。统一中控一季度利润下降6.26%。洽洽食品一季度营收18.22亿元,同期增长超36%。建议关注:1)白酒:短期来看,随着经济持续复苏,白酒商务宴请需求仍有提升空间;长期 来看,白酒行业处于存量竞争时代,品牌化、品质化为发展方向,行业集中度不断提高,分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒、次高端白酒龙头;2)啤酒:长期高端化趋势延续,短期原材料价格有望下降,啤酒企业成本压力有所缓解,同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况,关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头;3)大众品:大众食品需求刚性较强,业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点: 本周行情回顾:上周食品饮料板块上涨1.72%,于申万31个子行业中 位列第18。上周(2024年5月6日-2024年5月12日),沪深300指 数上涨1.72%,申万食品饮料指数上涨1.72%,跑赢沪深300指数0.00 个百分点,在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指 数上涨6.85%,申万食品饮料指数上涨1.62%,跑赢沪深300指数5.23个百分点,在申万31个一级子行业中排名第12。上周食品饮料子板块多数上涨,其中啤酒(+4.15%)、软饮料(+3.83%)、预加工+3食.5品4(%) 涨幅居前三。 白酒每周谈:上周白酒板块上涨2.03%,其中酒鬼酒(+8.28%)、迎驾贡 数据来源:聚源,万联证券研究所 相关研究 业绩稳增长,盈利能力提升 行业重仓比例上行,白酒为拉动因素业绩披露完毕,飞天茅台批价回升 分析师:陈雯 执业证书编号:S0270519060001 电话:02032255207 3386 邮箱:chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 酒(+4.65%)、舍得酒业(+4.10%)涨幅居前三,贵州茅台上涨1.99%, �粮液上涨2.66%。贵州茅台:上周,23年飞天茅台批价由2800.00元 /瓶降至2795.00元/瓶,23年飞天散瓶价格由2585.00元/瓶降至 2575.00元/瓶。茅台集团举行2024年“�四”表彰大会。茅台集团召开党委(扩大)会议。中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司工商信息发生变更。�粮液:上周,普🖂(八代)价格由960.00元/瓶升至 965.00元/瓶。泸州老窖:上周,泸州老窖(52度)价格维持320.00元 /瓶。 食品饮料其它板块: 啤酒:华润雪花啤酒:华润雪花啤酒(济南)有限公司新建项目的一期工程即将全面建成,该项目是华润雪花在全国布局的第6个百万千升级别基地工厂。百威亚太:2024年一季度报告披露,报告期内,收入 16.43亿美元(约合118.60亿元人民币),同比下降0.4%。 大众食品:瑞幸咖啡:第一季度净营收62.8亿元人民币,同比增长 41.5%,新开门店2342家。统一中控:公司一季度利润下降6.26%。 风险因素:1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议10 6风险因素10 图表1:申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2:申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.10)4 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)6 图表8:普�批价跟踪(元)6 图表9:名酒京东平台零售价跟踪(元)6 图表10:茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11:贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12:上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨1.72%,于申万31个子行业中位列第18。上周(2024年5月6日 -2024年5月12日),沪深300指数上涨1.72%,申万食品饮料指数上涨1.72%,涨幅与沪深300指数持平,在申万31个一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨6.85%,申万食品饮料指数上涨1.62%,跑输沪深300指数5.23个百分点,在申万31个一级子行业中排名第12。 子板块层面:上周食品饮料子板块多数上涨,其中啤酒(+4.15%)、软饮料(+3.83%)、预加工食品(+3.54%)、其他酒类(+2.94%)、白酒(+2.03%)、烘焙食品(+1.40%)、调味发酵品(+1.12%)、保健品(+0.91%)、肉制品(+0.88%)、零食(+0.69%)。PE(TTM)分别为其他酒类(49.97倍)、肉制品(44.65倍)、软饮料(32.21倍)、调味发酵品(31.30倍)、零食(29.96倍)、啤酒(28.87倍)、保健品(27.16倍)、白酒(24.33倍)、预加工食品(23.23倍)、烘焙食品(22.59倍)、乳品(16.87倍)。 图表1:申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2:申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 农林牧渔国防军工建筑材料房地产煤炭 有色金属基础化工轻工制造交通运输家用电器 综合医药生物美容护理电力设备机械设备公用事业建筑装饰食品饮料 环保非银金融 银行钢铁汽车 石油石化纺织服饰商贸零售社会服务 电子传媒通信计算机 家用电器 银行煤炭 有色金属石油石化公用事业交通运输 汽车通信钢铁 基础化工食品饮料美容护理非银金融建筑材料农林牧渔建筑装饰机械设备电力设备轻工制造纺织服饰国防军工 环保医药生物 传媒社会服务房地产商贸零售 电子综合计算机 -20.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.10) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 新乳业 10.33 ST春天 -22.47 金达威 9.65 ST加加 -21.98 会稽山 9.45 中信尼雅 -7.49 千禾味业 9.30 *ST西发 -7.03 华统股份 9.26 兰州黄河 -6.27 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块上涨2.03%,其中酒鬼酒(+8.28%)、迎驾贡酒(+4.65%)、舍得酒业(+4.10%)涨幅居前三,贵州茅台上涨1.99%,�粮液上涨2.66%。 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周,23年飞天茅台批价由2800.00元/瓶降至2795.00元/瓶,23年飞天散瓶价格由2585.00元/瓶降至2575.00元/瓶。普🖂(八代)价格由960.00元/瓶升至965.00元/瓶。根据京东商城数据,上周大部分名酒价格不变,洋河梦之蓝(M3)(52度)价格维持429.00元/瓶,剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶,习酒窖藏1988(53度)价格维持 588.20元/瓶,水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶,泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。个别名酒价格出现波动,�粮液(52度)价格在1023.00元/瓶至1059.00元/瓶区间波动,30年青花汾酒(53度)价格由1049.00元/瓶升至1099.00元/瓶后回降至1049.00元/瓶。 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)图表8:普�批价跟踪(元) 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1000 980 960 940 920 880 860 900 23年普飞23飞天散瓶 普🖂(八代) 资料来源:今日酒价,万联证券研究所资料来源:今日酒价,万联证券研究所 图表9:名酒京东平台零售价跟踪(元) 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2024年5月10日,贵州茅台北向资金持股9178.80万股,持股比例为7.30%,较上上周增加0.20pct;�粮液北向资金持股21,240.10万股,持股比例为5.47%,较上上周持平;泸州老窖北向资金持股4535.13万股,持股比例为3.08%,较上上周减少0.03pct。贵州茅台上周累计净流入44.89亿元。 图表10:茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11:贵州茅台北向资金净流入金额 50,00010 40,0008 30,0006 20,0004 10,0002 00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 泸州老窖(万股,左轴)�粮液(万股,左轴)