中资美元债双周报——23年第11-12周

中资美元债双周报——23年第11-12周 YY团队2023/3/26 【全球债市行情】在抗通胀和稳金融的压力下，美联储在北京时间3月23日宣布加息25BP，符合市场预期，同时市场也预期加息周期步入尾声是大概率事件。3月24日，10年期美债收于3.38%。 【一级发行】2023年3月13日至2023年3月24日共发行121只美元债， 涉及35个债务主体（大股东），合计发行额31.60亿美元，较上期减少约50%。其中内江投控在7.5%发行0.5亿美元，碧桂园在7.5%发行了0.29亿美元，息票最高；另外，莱芜高新在7.0%发行了0.47亿美元，无锡惠开经济在6.85%发行了0.5亿美元，息票均在7%以上，赣州发展、嵊州投控和漳州交发的息票分别为6.7%、6.5%和6.28%。 【二级成交】较上期而言，加权平均成交价格下跌幅度较大的债务主体包括远洋、长城资产、复星、碧桂园和万达等。 【评级调整】本期惠誉将胶州湾发展的评级展望被调整为负面，标普和穆迪撤销了华融金租的评级，穆迪将中国华融的评级从“Baa2/负面”下调至“Baa2/下调观察名单”。 一、全球债市行情 北京时间3月23日凌晨，美联储宣布加息25BP，同时受抗通胀和稳金融的压力，市场预期加息周期步入尾声是大概率事件，3月24日，十年期美债收于3.38。 图1：10年期美国国债收益率变动 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 数据来源：Bloomberg，YY评级 近2周巴克莱亚洲美元投资级债券指数、高收益级债券指数分别变化1.58 点和-4.63点。iBoxx中国、新加坡、印尼、菲律宾和韩国投资级指数皆略有上行。 表1：亚洲美元债指数变动 指数 当前值 周变动 双周变动 巴克莱亚洲美元投资级债券指数 172.39 0.09 1 .58 巴克莱亚洲美元高收益级债券指数 152.22 -3.94 -4.63 iBoxx中国投资级指数 208.74 0.02 1 .60 iBoxx新加坡投资级指数 188.59 0.63 2.96 iBoxx印尼投资级指数 165.49 0.53 2.61 iBoxx菲律宾投资级指数 132.26 0.71 2.66 iBoxx韩国投资级指数 187.86 2.17 2.63 数据来源：Bloomberg，YY评级 分行业来看，iBoxx中国房地产指数和iBoxx中国房地产高收益指数下行较多（分别下行10.58点和15.65点），舆情方面，远洋美元永续债利息递延，旭辉中票仍尚未发出。iBoxx中国金融指数下行1.92点。 表2：分行业指数变动 指数 当前值 周变动 双周变动 iBoxx中国房地产指数 190.63 -8.38 -10.58 iBoxx中国房地产高收益指数 163.16 -12.48 -15.65 iBoxx中国金融指数 255.93 -2.43 -1.92 数据来源：Bloomberg，YY评级 二、一级发行情况 2023年3月13日至2023年3月24日共发行121只美元债，涉及35个债务主体（大股东），合计发行额31.60亿美元，较上期减少约50%。其中内江投资控股集团有限公司在7.5%发行0.5亿美元，碧桂园控股有限公司在7.5%发行了0.29亿美元，息票最高；另外，莱芜高新投资控股有限公司在7.0%发行了0.47亿美元，无锡惠开经济发展集团有限公司在6.85%发行了0.5亿美元，息票均在7%以上，赣州发展投资控股集团有限责任公司、嵊州市投资控股有限公司和漳州市交通发展集团有限公司的息票分别为6.7%、6.5%和6.28%。 表3：一级发行情况（亿美元，%） 定价日期 发行人名称 债务主体（大股东） YY行业 发行金额（亿美元） 息票 2023/2/27 港铁公司 港铁公司 交运服 务 0.5100 4.65 2023/3/20 中国银行/香港 中国银行股份有限公 司 银行 1.4664 2.93 2023/3/17 海通国际 海通证券 证券 2.0000 6.85 2023/3/15 德阳发展控股集团有限公司 德阳发展控股集团有限公司 城投 0.7986 4.80 2023/3/15 泰州医药城控股集团有 限公司 泰州医药城控股集团 有限公司 城投 0.2904 5.50 2023/3/13 安吉县城市建设投资集团有限公司 安吉县城市建设投资集团有限公司 城投 0.9874 3.80 2023/3/14 内江投资控股集团有限公司 内江投资控股集团有限公司 城投 0.5000 7.50 2023/3/14 邢台路桥建设集团有限公司 邢台路桥建设集团有限公司 建筑施 工 0.4942 4.00 2023/3/16 惠开国际投资有限公司 无锡惠开经济发展集 团有限公司 城投 0.5000 6.90 2023/3/21 中国工商银行迪拜国际 金融中心分行 中国工商银行股份有限公司 银行 1.0000 1.52 2023/3/20 国泰君安控股有限公司 国泰君安证券股份有限公司 证券 1.3590 3.35 2023/3/16 LaigaoInternationalInvestmentBviCoLtd 莱芜高新投资控股有限公司 城投 0.4700 7.00 2023/3/20 国泰君安控股有限公司 国泰君安证券股份有限公司 证券 0.7267 3.35 2023/3/13 CSIMTNLtd 中信证券股份有限公 司 证券 0.2500 0.00 2023/3/14 邢台路桥建设集团有限公司 邢台路桥建设集团有限公司 建筑施 工 0.1365 4.60 2023/3/17 青田县城市发展投资有限公司 青田县国有资产控股集团有限公司 城投 0.7267 3.80 2023/3/17 漳州市交通发展集团有 限公司 漳州市交通发展集团 有限公司 城投 1.2500 6.28 2023/3/17 MoonKingLtd 越秀房产信托基金 房地产 2.1781 4.15 2023/3/20 工银国际租赁财务有限公司 工银国际控股有限公 司 银行 0.2200 5.40 定价日期 发行人名称 债务主体（大股东） YY行业 发行金额（亿美元） 息票 2023/3/16 ChinaSecuritiesInternationalInvestmentCoLtd 中信建投证券股份有限公司 证券 0.0127 3.50 2023/3/20 信银（香港）投资有限公司 信银（香港）投资有限公司 非银金 融 2.0000 4.86 2023/3/15 桂阳县蓉城控股集团有 限公司 桂阳县蓉城控股集团 有限公司 城投 0.4030 4.50 2023/3/17 桂林经开投资控股有限责任公司 湖州南浔振浔污水处 理有限公司 城投 0.1452 4.80 2023/3/16 中国银行/澳门 中国银行股份有限公 司 银行 0.0200 6.40 2023/3/17 RislandThailandCoLtd 碧桂园控股有限公司 房地产 0.2938 7.50 2023/3/16 嵊州市投资控股有限公司 嵊州市投资控股有限公司 城投 2.5000 6.50 2023/3/16 中国银行/澳门 中国银行股份有限公 司 银行 0.0200 6.40 2023/3/16 中国银行/澳门 中国银行股份有限公 司 银行 0.0200 6.40 2023/3/16 中国银行/澳门 中国银行股份有限公司 银行 0.0200 6.40 2023/3/17 ChinaSecuritiesInternationalInvestmentCoLtd 中信建投证券股份有限公司 证券 0.0026 3.80 2023/3/16 中国银行/澳门 中国银行股份有限公司 银行 0.0200 6.40 2023/3/20 HaiyanCoastlineCoLtd 海盐县国有资产经营 有限公司 城投 1.7740 4.30 2023/3/21 绍兴市上虞杭州湾经开区控股集团有限公司 绍兴市上虞杭州湾经 开区控股集团有限公司 城投 1.4905 4.50 2023/3/17 中国银行/澳门 中国银行股份有限公司 银行 0.1199 2.85 2023/3/23 太古地产MTN融资有限公司 太古地产 房地产 0.4692 3.40 2023/3/23 青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司 青岛西海岸新区海洋 控股集团有限公司 城投 1.4534 5.50 2023/3/24 十堰聚鑫城乡建设发展投资集团有限公司 十堰聚鑫城乡建设发展投资集团有限公司 城投 0.6012 4.85 2023/3/17 HuataiInternationalFinancialProductsLtd 华泰国际金融控股有限公司 金融控 股 0.0148 0.00 2023/3/24 攀枝花攀西科技城开发建设有限责任公司 攀枝花攀西科技城开发建设有限责任公司 城投 0.4399 3.80 2023/3/24 龙南旅游发展投资（集团）有限责任公司 赣州发展投资控股集 团有限责任公司 城投 0.6000 6.70 2023/3/24 青岛西海岸新区融合控股集团有限公司 青岛西海岸新区融合 控股集团有限公司 城投 0.5865 5.40 2023/3/17 湖州吴兴产业投资发展 集团有限公司 吴兴产投湖盛有限公 司 城投 0.3334 4.40 2023/3/23 工银国际租赁财务有限公司 工银国际控股有限公 司 银行 0.2800 5.30 定价日期 发行人名称 债务主体（大股东） YY行业 发行金额（亿美元） 息票 2023/3/22 交银租赁管理香港有限公司 交银租赁国际金融有限公司 融资租 赁 0.3700 5.00 2023/3/16 长兴文化旅游发展集团有限公司 长兴文化旅游发展集 团有限公司 城投 1.6961 3.80 数据来源：Bloomberg，YY评级 注：表中不包括中信证券国际金融产品有限公司产品 从新发行债券行业分布来看，本期以城投为主，其次分别为证券、银行和房地产（太古、碧桂园和越秀）。 图2：本期及上期新发行债券行业分布（亿美元） 23年第11、12周23年第9、10周 25 20 15 10 5 0 数据来源：Bloomberg，YY评级 三、二级成交情况 2023年第11周、第12周期间成交额最高的前五大主体分别为阿里巴巴集团控股有限公司（13,042万美元）、台积电（12,022万美元）、淄博高新国有资本投资有限公司（5,897万美元）、恩智浦（5,126万美元）和腾讯控股（4,662万美元）。 表4：双周成交额最高的主体 债务主体(大股东）名称 行业 成交额（万美元） 阿里巴巴集团控股有限公司 互联网 13,042 台积电 电子 12,022 淄博高新国有资本投资有限公司 城投 5,897 恩智浦 电子 5,126 腾讯控股 互联网 4,662 中国化工集团有限公司 化工 4,291 债务主体(大股东）名称 行业 成交额（万美元） 拼多多 互联网 3,997 Prosus公众有限公司 互联网 3,502 百度集团股份有限公司 互联网 2,860 蔚来汽车 汽车 2,322 数据来源：彭博TRAC，YY评级 高收益主体中，成交前五大的高收益主体为Prosus公众有限公司（3,502万美元）、联想集团有限公司（1,999万美元）、碧桂园控股有限公司（1,272万美元）、大连万达集团股份有限公司（958万美元）和远东宏信有限公司（946万美元）。 表5：双周高收益主体中成交额最高的主体（列示对应境内主体） 债务主体(大股东）名称 行业 成交额（万美元） 平均成交价 Prosus公众有限公司 互联网 3,502 71.26 联想集团有限公司 信息技术 1,999 85.90 碧桂园控股有限公司 房地产 1,272 55.82 大连万达集团股份有限公司 产业控股 958 87.87