证券研究报告 日期: 2023年03月23日 A股汽车医药超跌现反转,南下资金加速流入港股传媒 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股: 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告: 《电新超卖跌出机会,农牧电子动量强劲》 ——2023年03月17日 《行业轮动加速,交运军工短期信号积 金极》 融——2023年03月09日 工《通信出现超买信号,南下资金加速流入 程腾讯》 周——2023年03月02日 报 基于动量+盈利的选股模型,近期模型输出的个股有:中天科技、鸿合科技、爱玛科技等。 A股行业轮动模型: 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利,共6个因子共同构建打分体系,用以研判行业综合评分。 基于该模型,电力设备、通信、汽车等综合评分较高,钢铁、农林牧渔、交通运输等得分较低。 A股外资监测: 行业净流入前五:机械设备、食品饮料、传媒、计算机、建筑装饰; 行业净流出前五:非银金融、银行、采掘、农林牧渔、汽车; 个股净流入前五:五粮液、京东方A、爱尔眼科、洛阳钼业、中航机电; 中小市值增持较大的个股有:金财互联、跨境通、鸿合科技、中国电影等个股。 港股内资监测: 行业净流入前五:通信、传媒、房地产、医药生物、社会服务; 行业净流出前五:汽车、纺织服饰、银行、家用电器、轻工制造; 个股净流入前五:腾讯控股、工商银行、中芯国际、中国银行、中国石油化工股份; 中小市值增持较大的个股有:国泰航空、中国铁塔、理文造纸等个股。 大类资产CTA模型: 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子,结合非线性的权重组合,构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果,本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观;建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果,不代表未来可以重复出现;股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示:11 表 表1:近期动量+盈利选股模型结果3 表2:行业轮动模型打分表4 表3:过去5日北上资金行业累计净流入5 表4:过去30日北上资金行业累计净流入5 表5:过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6:过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7:分行业流入最多和增持最多的个股7 表8:过去5日南下资金行业累计净流入8 表9:过去30日南下资金行业累计净流入8 表10:过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11:过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12:分行业流入最多和增持最多的个股10 表13:大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过:价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子,共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有:1,仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股(限制涨幅为10%);2,仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正,且同比正增长的个股;3,仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表,模型输出结果如下。 选股日期个股名 称 申万二 级行业 最新年 度净利 市值(亿 元) PEttm 表1:近期动量+盈利选股模型结果 2023-03-20 中天科技 通信设备 润增速 380% 573.4 17.41 2023-03-20 宝莫股份 化工原料 101% 35.3 84.04 2023-03-20 引力传媒 影视音像 12% 29.7 85.64 2023-03-20 中央商场 百货 5% 47.4 259.76 2023-03-21 鸿合科技 IT设备 162% 85.5 16.69 2023-03-21 爱玛科技 摩托车 137% 379.3 20.56 2023-03-21 云鼎科技 软件服务 126% 58.5 260.84 2023-03-21 欢瑞世纪 影视音像 49% 47.4 40.96 2023-03-21 新宏泰 电气设备 24% 34.2 51.52 2023-03-21 嵘泰股份 汽车配件 14% 59.6 49.15 2023-03-21 返利科技 互联网 12% 85.7 134.77 2023-03-21 盘龙药业 中成药 7% 34.4 33.13 2023-03-21 志邦家居 家居用品 5% 108.1 20.17 2023-03-21 国新文化 文教休闲 4% 47.6 51.29 2023-03-21 生意宝 互联网 3% 53.4 232.43 2023-03-21 二三四五 软件服务 1% 187.8 43.3 2023-03-22 鹏鼎控股 元器件 95% 730.2 14.57 2023-03-22 拓维信息 软件服务 33% 153.1 111.64 2023-03-22 焦点科技 互联网 23% 78 25.95 2023-03-22 沪电股份 元器件 17% 361.1 26.53 2023-03-22 派林生物 生物制药 15% 177.7 38.13 2023-03-22 华设集团 建筑工程 13% 66.3 14.32 2023-03-22 光迅科技 通信设备 8% 178.5 27.2 2023-03-22 工业富联 通信设备 7% 3189.5 15.89 2023-03-22 华阳国际 建筑工程 5% 33.6 17.46 资料来源:Wind,上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由:资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利,共6个因子共同构建打分体系决定。 其中,资金以行业资金主力净流入率作为主要数据,估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源,情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源,动量以MACD指标作为主要数据来源,超买超卖以RSI指标作为重要数据来源,盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。电力设备、通信、汽车等综合评分较高,钢铁、农林牧渔、交通运输等得分较低。表2:行业轮动模型打分表 电力设备---++++++++++++9 通信+++++++++9 汽车+++++++++9 有色金属++++++++8 煤炭++++++-+++8 医药生物+++--++++++7 美容护理+++++++7 银行--+++++++5 综合+-++++4 机械设备++-+++4 计算机---++++++3 家用电器++2 纺织服饰--++++2 商贸零售++2 石油石化+-++2 电子++---+++++---1 轻工制造--+++++--1 房地产-+++-1 社会服务-++1 非银金融+++--1 传媒---++++++---0 环保+-0 基础化工-+++1 建筑材料-+++1 食品饮料+2 公用事业---++3 建筑装饰3 国防军工3 交通运输--+4 农林牧渔------+-5 钢铁8 资料来源:Wind,上海证券研究所 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表(本报告的数据截止日 均为2023年3月22日,“过去5日”的表述表示过去5个交易日,未注明的行业均为申万一级行业): 表3:过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额(亿元) 一级行业 净流入额(亿元) 电子 48.24 综合 -0.94 医药生物 34.93 机械设备 -1.73 传媒 20.80 房地产 -2.00 食品饮料 19.69 建筑材料 -2.01 国防军工 13.05 家用电器 -2.91 计算机 7.98 休闲服务 -4.64 有色金属 7.12 电气设备 -5.08 建筑装饰 4.95 公用事业 -6.25 轻工制造 4.45 汽车 -6.80 交通运输 3.36 农林牧渔 -11.54 商业贸易 2.00 银行 -12.43 通信 1.52 钢铁 -12.83 纺织服装 0.50 采掘 -17.68 化工 0.03 非银金融 -27.32 资料来源:Wind,上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表: 表4:过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额(亿元) 一级行业 净流入额(亿元) 机械设备 44.33 轻工制造 0.51 食品饮料 36.81 纺织服装 0.46 传媒 35.65 综合 -2.81 计算机 31.42 钢铁 -6.42 建筑装饰 27.27 建筑材料 -9.52 化工 23.84 医药生物 -10.83 电子 19.52 家用电器 -10.96 公用事业 12.10 房地产 -12.13 通信 9.54 有色金属 -13.61 交通运输 8.96 汽车 -21.15 国防军工 7.84 农林牧渔 -25.67 电气设备 5.37 采掘 -40.40 休闲服务 3.82 银行 -42.87 商业贸易 0.62 非银金融 -56.26 资料来源:Wind,上海证券研究所 3.2北上资金个股资金变化 过去5日,全陆股通个股净买入前十如下表: 表5:过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额(亿元) 所属行业 1 五粮液 9.03 食品饮料 2 京东方A 8.33 电子 3 爱尔眼科 7.66 医药生物 4 洛阳钼业 7.06 有色金属 5 中航机电 6.95 国防军工 6 贵州茅台 6.86 食品饮料 7 宁德时代 6.51 电气设备 8 国电南瑞 6.03 电气设备 9 迈瑞医疗 5.65 医药生物 10 法拉电子 5.55 电子 资料来源:Wind,上海证券研究所 过去5日,全陆股通个股净卖出前十如下表: 表6:过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额(亿元) 所属行业 1 中国平安 -21.32 非银金融 2 隆基股份 -16.50 电气设备 3 牧原股份 -10.64 农林牧渔 4 东方财富 -10.04 非银金融 5 伊利股份 -8.12 食品饮料 6 山西汾酒 -6.27 食品饮料 7 中国神华 -6.11 采掘 8 中国石油 -5.07 采掘 9 先导智能 -4.38 机械设备 10 中国中免 -4.19 休闲服务 资料来源:Wind,上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业,过去5日、30日流入金额最多的个股,及过去5 日持股数增持最多的个股,如下表所示: 表7:分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 光大银行 1.2 工商银行 5.5 青农商行 7% 房地产 新城控股 0.8 招商蛇口 4.4 新华联 76% 机械设备 恒立液压 2.1 恒立液压 10.8 三丰智