金融工程周报：通信出现超买信号，南下资金加速流入腾讯

证券研究报告 日期: 2023年03月02日 通信出现超买信号，南下资金加速流入腾讯 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《成长切换周期，煤炭得分领先》 ——2023年02月25日 《行业轮动已显迹象，食品饮料动量独秀》 金——2023年02月18日 融《TMT情绪高昂，通信显现优良质地》 工——2023年02月10日 程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：万安科技、电科网安、丰元股份、石英股份等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，银行、交通运输、通信等综合评分较高，美容护理、医药生物、钢铁等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电气设备、食品饮料、非银金融、计算机、电子； 行业净流出前五：采掘、农林牧渔、医药生物、房地产、国防军工； 个股净流入前五：长江电力、中国联通、汇川技术、分众传媒、中兴通讯； 中小市值增持较大的个股有：晶瑞股份、蓝色光标、成飞集成等个股。 港股内资检测： 行业净流入前五：通信、医药生物、煤炭、石油石化、交通运输； 行业净流出前五：纺织服饰、汽车、社会服务、房地产、机械设备； 个股净流入前五：腾讯控股、长城汽车、中国移动、药明生物、中国联通； 中小市值增持较大的个股有：东亚银行、太平洋航运等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 表1：近期动量+盈利选股模型结果 选股日期 个股名称 申万二级行业 最新年度净利润增速 市值 PEttm 2023-02-23 万安科技 汽车配件 1576% 49.5 70.25 2023-02-23 石英股份 矿物制品 227% 480.4 63.23 2023-02-23 冀凯股份 专用机械 23% 23.4 275.01 2023-02-23 思进智能 机床制造 21% 43.1 29.96 2023-02-23 岱美股份 汽车配件 12% 178.9 27.6 2023-02-23 深粮控股 农业综合 7% 101.4 23.89 2023-02-23 铭科精技 汽车配件 3% 39.8 47.94 2023-02-24 牧高笛 纺织 82% 51.1 29.4 2023-02-24 剑桥科技 通信设备 82% 47.3 48.06 2023-02-24 华金资本 多元金融 41% 46.5 28.16 2023-02-24 江苏华辰 电气设备 37% 35.9 42.94 2023-02-24 拓维信息 软件服务 33% 131.2 95.7 2023-02-27 丰元股份 电气设备 288% 91.1 45.41 2023-02-27 三美股份 化工原料 90% 207.3 33.67 2023-02-27 科林电气 电气设备 38% 38.6 25.51 2023-02-27 远东股份 电气设备 15% 133.6 20.5 2023-02-27 海鸥股份 机械基件 4% 18.9 35.96 2023-02-27 云中马 纺织 43.7 38.96 2023-02-28 九芝堂 中成药 45% 90 17.24 2023-02-28 立方制药 化学制药 36% 55.7 24.51 2023-02-28 建发合诚 建筑工程 7% 28.8 82.56 2023-03-01 电科网安 软件服务 461% 291.7 95.75 2023-03-01 德生科技 元器件 79% 55.9 48.84 2023-03-01 阿科力 化工原料 52% 42.2 30.32 2023-03-01 中远海科 软件服务 24% 65 30.13 2023-03-01 中国联通 电信运营 20% 1847.8 20.29 2023-03-01 浪潮信息 IT设备 12% 627.6 30.44 2023-03-01 嘉环科技 软件服务 10% 55.6 37.28 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。银行、交通运输、通信等综合评分较高，美容护理、医药生物、钢铁等得分较低。表2：行业轮动模型打分表 行业名称 资金 估值 情绪 动量 超买超卖 盈利 合计 银行 ++ ++ - +++ ++ 8 交通运输 ++ ++ +++ 7 通信 + +++ +++ --- +++ 7 综合 + + +++ + 6 非银金融 +++ - +++ +++ -- 6 农林牧渔 +++ + 4 有色金属 +++ - ++ 4 家用电器 - +++ + 3 公用事业 -- ++ +++ 3 商贸零售 +++ 3 电力设备 - +++ -- +++ 3 国防军工 -- ++ +++ 3 计算机 +++ --- ++ +++ -- 3 传媒 + -- + +++ 3 煤炭 +++ --- +++ 3 基础化工 + 1 电子 ++ + -- 1 房地产 +++ -- 1 建筑装饰 +++ -- 1 机械设备 +++ -- 1 石油石化 - ++ 1 食品饮料 --- +++ 0 轻工制造 ++ --- +++ -- 0 社会服务 --- - + +++ 0 汽车 0 环保 -- -2 纺织服饰 --- +++ --- -- -5 建筑材料 --- - -- +++ -- -5 钢铁 -- -- -- -6 医药生物 - + --- --- -6 美容护理 --- -- --- -8 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年3月1日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 通信 12.14 休闲服务 -0.75 传媒 10.40 银行 -1.82 计算机 9.34 农林牧渔 -2.04 公用事业 7.24 家用电器 -2.28 机械设备 2.87 建筑装饰 -2.41 非银金融 0.77 国防军工 -2.60 钢铁 0.54 有色金属 -2.63 房地产 0.45 食品饮料 -2.81 纺织服装 0.13 轻工制造 -2.87 电子 -0.15 采掘 -4.00 综合 -0.28 交通运输 -4.59 汽车 -0.43 电气设备 -12.51 建筑材料 -0.45 化工 -14.98 商业贸易 -0.72 医药生物 -18.72 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电气设备 171.49 建筑装饰 12.22 食品饮料 151.47 家用电器 11.48 非银金融 125.69 公用事业 7.75 计算机 85.05 商业贸易 3.69 电子 77.66 建筑材料 3.61 银行 69.28 轻工制造 3.19 机械设备 65.95 纺织服装 -0.35 化工 57.93 综合 -0.90 有色金属 51.74 交通运输 -2.28 传媒 49.99 国防军工 -3.22 汽车 42.18 房地产 -3.59 休闲服务 35.77 医药生物 -8.71 钢铁 31.25 农林牧渔 -12.15 通信 22.63 采掘 -27.01 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 长江电力 6.72 公用事业 2 中国联通 5.52 通信 3 汇川技术 5.42 电气设备 4 分众传媒 4.40 传媒 5 中兴通讯 4.13 通信 6 三花智控 3.55 家用电器 7 比亚迪 3.29 汽车 8 山西焦煤 3.12 采掘 9 紫光国微 2.95 电子 10 恒生电子 2.75 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 隆基股份 -7.28 电气设备 2 东方财富 -5.80 非银金融 3 伊利股份 -5.12 食品饮料 4 陕西煤业 -4.66 采掘 5 中国建筑 -4.50 建筑装饰 6 格力电器 -4.48 家用电器 7 招商银行 -3.72 银行 8 中国国航 -3.34 交通运输 9 东方日升 -3.31 电气设备 10 药明康德 -3.17 医药生物 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、