跨境债券周报2023年第7期：中资境外债新发行回升；二级市场回报率继续走软

2023年第7期 2月20日—2月24日 中诚信亚太分析师 梁凯琳 852-28607127 kelly_liang@ccxap.com 唐永盛 852-28607125 vincent_tong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 中诚信国际 董啸楠 (8610)66428877-567 xndong@ccxi.com.cn 跨境债券周报 中资境外债新发行回升；二级市场回报率继续走软 热点事件：中国1月实际使用外资金额同比增长；美国1月PCE物价指数同比上涨 1月份，中国实际使用外资金额1276.9亿元人民币，同比增长14.5%。美国1 月PCE物价指数同比上涨5.4%，预期5%，前值5%。 汇率走势：人民币汇率贬值，美元指数上行 本周，人民币汇率继续贬值。截至2月24日，美元兑人民币中间价收于 6.8942，较上周五上涨283bp。美元指数收于105.214，较上周五上涨 1.3%。 利率走势：中国国债收益率上升，美国债收益率上升 本周，中国国债收益率上升。美联储2月会议纪要重申抗击通胀的强硬立场， 1月PCE数据超出预估，美国国债收益率继续上涨。 中资境外债券市场 中资境外债券一级市场：中资境外债新发行规模增加 2月20日至2月24日，中资企业在境外市场新发行26只债券，合计约42.2 亿美元，较上周上升282%。其中，金融类企业为主要发行人，共发行约35.6 亿美元债券。 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率下跌 截至2月24日，中资美元债年初至今的回报率较上周五下降22bp至1.95%，其中投资级债券回报率下降40bp至1.15%，高收益债券回报率上升85bp至6.61%。按行业来看，房地产行业回报率有所上升，较上周五上升39bp至 4.02%。 评级行动：中诚信亚太公布1家主体评级 熊猫债市场 本周无发行 热点事件：中国1月实际使用外资金额同比增长；美国1月PCE物价指数同比上涨 2月20日，中国商务部的最新数据显示，中国1月份实际使用外资金额1276.9亿元人民币，同比增长14.5%(折合190.2亿美元，增长10%)。同时，制造业实际使用外资增长40.4%；高技术产业实际使用外资增长62.8%，高技术制造业增长74.5%，高技术服务业增长59.6%。按区域分布，中国东部、中部、西部地区1月份实际使用外资分别增长13.4%、25.9%和21.6% 2月24日，美国商务部的最新数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，预期5%，前值 5%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE物价指数1月同比上涨4.7%，预期4.3%，前值 4.6%，其中消费者支出创2021年以来最大增幅。数据公布后，市场认为美联储下个月会议加息50个基点的风险正在上升。 汇率走势：人民币汇率贬值，美元指数上行 本周，人民币汇率继续贬值，截至2月24日，美元兑人民币中间价收于6.8942，较上周五上涨283bp；欧元兑人民币收于7.307，较上周五下跌123bp。美元指数收于105.214，较上周五上涨1.3%。 图1：人民币汇率情况 资料来源：中诚信亚太 利率走势：中国国债收益率上升，美国国债收益率上升 本周，中国国债收益率上升。截至2月24日，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期中国国债收益率分别为2.2948%、2.5647%、2.7395%、2.8712%和2.9126%，较上周五分别上涨10bp、3bp、4bp、1bp和2bp。 图2：中国国债收益率 资料来源：中诚信亚太 美联储2月会议纪要重申抗击通胀的强硬立场，1月PCE数据超出预估，美国国债收益率继续上涨。截至2月24日，2年期、5年期、10年期及30年期美国国债收益率分别为4.8136%、4.2152%、3.9432%及3.9309%，分别较上周五上升20bp、19bp、13bp和6bp。美国国债利差方面，2年期和 10年期国债利差较上周五扩大7bp至-87.0bp，5年期和30年期国债利差较上周五扩大12bp至- 28.43bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 资料来源：中诚信亚太 中美利差方面，截至2月24日，中美10年期国债利差为-103.1bp，较上周五扩大10.8bp，较年初收窄0.9bp。 图4：中美10年期国债利差情况 资料来源：中诚信亚太 中资境外债券一级市场：中资境外债新发行规模增加 2月20日至2月24日，中资企业在境外市场新发行26只债券，合计约42.2亿美元，较上周上升 282%。其中，金融类企业为主要发行人，共发行约35.6亿美元债券。 表1：中资境外债券市场发行情况（20230220-20230224） 公布日 信用主体 币种 规模(亿元) 息票(%) 到期日 期限(年) 行业 主体评级(穆迪/标普/惠誉) 债项评级(穆迪/标普/惠誉) 2023/2/20 湖州吴兴交通旅游投资发展集团有 限公司 CNY 3.5 4.2 2026/2/27 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/2/21 中国银行澳门分行 CNY 0.344 1.3 2025/9/28 2.58 银行 A1/A/A -/-/A 2023/2/21 交通银行股份有限公司香港分行 CNY 38 2.97 2025/2/28 2 银行 A2/A-/A A2/-/- 2023/2/21 交通银行股份有限公司香港分行 HKD 27 4.5 2025/2/28 2 银行 A2/A-/A A2/-/- 2023/2/21 交通银行股份有限公司香港分行 USD 6 4.88 2026/2/28 3 银行 A2/A-/A A2/-/- 2023/2/21 中信证券国际有限公司 HKD 0.05 22.15 2023/4/13 37D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/21 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/6/30 122D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/21 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/6/30 122D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/21 中信证券国际有限公司 USD 0.003 12 2023/7/11 126D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/21 赣州城市投资控股集团有限责任公 司 USD 0.62 5.898 2026/1/24 2.92 城投 -/-/BBB- -/-/BBB- 2023/2/21 赣州城市投资控股集团有限责任公 司 USD 1.6 7.7 2026/2/24 3 城投 -/-/BBB- -/-/BBB- 2023/2/21 昆明产业开发投资有限责任公司 USD 2.2 9.8 2025/2/24 2 城投 -/-/BB -/-/- 2023/2/21 台州市黄岩经济开发集团有限公司 CNY 2.1 4 2026/2/28 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/2/22 中国银行澳门分行 CNY 0.368 0.48 2025/11/25 2.74 银行 A1/A/A -/-/A 2023/2/22 中国国际金融股份有限公司 USD 12.5 5.49 2026/3/1 3 金融 Baa1/BBB +/BBB+ -/-/BBB+ 2023/2/22 招银金融租赁有限公司 USD 0.6 SOFR+ 2024/2/27 364D 金融 A3/BBB+/- -/-/- 2023/2/22 新昌县交通投资集团有限公司 CNY 6.8 3.9 2026/2/28 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/2/23 中国光大银行股份有限公司香港分 行 USD 4 4.99 2026/3/2 3 银行 Baa2/BBB +/BBB -/BBB+/- 2023/2/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 21.44 2023/6/13 96D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 8 2023/7/12 125D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/7/12 125D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12.09 2023/9/13 188D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12.35 2023/12/13 279D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 招银金融租赁有限公司 USD 1.45 SOFR+ 2023/8/29 182D 金融 A3/BBB+/- -/-/- 2023/2/23 招银金融租赁有限公司 USD 2 SOFR+ 2023/9/1 183D 金融 A3/BBB+/- -/-/- 2023/2/24 东台市城兴投资发展有限公司 EUR 0.37 4.6 2026/3/3 3 城投 -/-/- -/-/- 资料来源：中诚信亚太 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率下跌 截至2月24日，中资美元债年初至今的回报率1较上周五下降22bp至1.95%，其中投资级债券回报率下降40bp至1.15%，高收益债券回报率上升85bp至6.61%。按行业来看，房地产行业回报率有所上升，较上周五上升39bp至4.02%；非金融、金融和城投债券回报率分别为1.13%和1.01%，较上周五分别下降51bp和55bp，城投债券回报率维持在2.59%。 图5：MarkitiBoxx中资美元债回报率情况 资料来源：中诚信亚太 截至2月24日，中资美元债的利差较上周五上升1.5bp至287.94bp，其中投资级上升2.6bp至 137.67bp，高收益债券利差下降5bp至1174.08bp。 1回报率以2023年1月2日为基数计算 图6：BloombergBarclays中资美元债利差情况 资料来源：中诚信亚太 2月20日至2月24日收益率涨幅最大的10只债券如下表所示。其中绿地控股集团有限公司境外债收益率变动最大。 表2：2月20日至2月24日中资境外债收益率涨幅最大的10只债券 债券名称 主体名称 最新净价（美元） 剩余期限 （年） 收益率(%) 变动(bp) GRNLGR5⅞07/03/26 绿地控股集团有限公司 47.2 3.34 34.148 2.9M SINOCE607/30/24 远洋集团控股有限公司 83.664 1.42 19.709 1.5M COGARD5⅝12/15/26 碧桂园控股有限公司 63.225 3.79 19.855 1.5M SINOCE5.9502/04/27 远洋集团控股有限公司 70.742 3.93 16.313 1.1M DALWAN7¼01/29/24 大连万达集团股份有限公司 94.747 0.92 13.497 815.1 FOSUNI5½08/17/23 复星国际有限公司 98.068 0.47 9.788 579.9 LIHHK4½06/26/25 利福国际集团有限公司 89.697 2.32 9.534 427.7 CQNANA4½08/17/26 重庆市南岸区城市建设发展(集团)有限公司 87.027 3.47 8.93 422.2 HRINTH4⅝06/03/26 中国华融资产管理股份有限公司 88.764 3.26 8.645 405.5 HRINTH5½01/16/25 中国华融资产管理股份有限公司 95.01 1.88 8.414 404.4 注：收益率变动的M代表1000；已剔除所有已违约主体 资料来源：中诚信亚太 评级行动：中诚信亚太公布1家主体评级 2月20日，中国诚信(亚太)信用评级有限