社会服务行业周观点：出境游势头持续火热，旅游板块整体需求持续释放

出境游势头持续火热，旅游板块整体需求持续释放 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(02.27-03.05)2023年03月06日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮4.38%、旅游及景区3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。 板块的PE估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。旅游行业方面，2023年随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光，客流复苏信号强烈；2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核 酸、香港取消“口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息，使得跨境旅游需求进一步释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇， 多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：去年国内游客25.3亿人次，国内旅游收入20444亿元；预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的9.5成；1月民航旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%；飞猪： 出境游大促首周销量已突破13亿件；携程：出境机票搜索热度已达疫情前八成。2）教育：人工智能学科教育解决方案提供商“探知图灵”获数百万元A轮融资；科德教育加快职业教育领域布局，持 股51%设立民办技工院校；丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融资，将用于市场推广及信息化平台建设。 上市公司重要公告：天纺标、科锐国际、华测检测、ST开元业绩披露，*ST文化人事变动。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资 并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期 有望全面复苏 23年春运人员流动量同比增50.5%，出境游或将在“�一”假期爆发 2月错峰游持续火热，ChatGPT为教育企业带来发展新机遇 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列63 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第233 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202303034 图表5：个股涨跌情况_202303034 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至今上证综指上涨7.74%、申万社会服务指数上涨3.76%，申万社会指数跑输上证综指3.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第23。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列6 8 7 6 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) 通建传计交社非银石公国建纺食钢电房机家基煤综环商医农轻美有汽电信筑媒算通会银行油用防筑织品铁子地械用础炭合保贸药林工容色车力 装机运服金饰输务融 石事军材服饮化业工料饰料 产设电化备器工 零生牧制护金设售物渔造理属备 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第23 25 20 15 10 5 0 (5) 通计传建机钢石建轻电基家有国汽纺煤非环食公医社交农电美房银综商信算媒筑械铁油筑工子础用色防车织炭银保品用药会通林力容地行合贸 机装设饰备 石材制化料造 化电金军服工器属工饰 金饮事生服运牧设护产零融料业物务输渔备理售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮4.38%、旅游及景区3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。板块的PE估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 25 20 15 10 5 0 (5) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230303 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 239.05 407.59 68.64 42.5526.46 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230303 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 三特索道（9.66）天目湖（8.73）丽江股份（8.63） 中国中免（-0.73）岭南控股（0.26）西藏旅游（0.91） 酒店餐饮 西安饮食（14.48）西安旅游（10.82）君亭酒店（9.1） 首旅酒店（1.15）同庆楼（1.26）中科云网（2.42） 教育 科德教育（21.94）昂立教育（7.03）豆神教育（5.71） 创业黑马（-6.1）三盛教育（-5.41）东方时尚（-3.47） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 去年国内游客25.3亿人次国内旅游收入20444亿元 2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示，2022年全年国内游客25.3亿人次，国内旅游收入20444亿元，分别 较上年下降22.1%和30.0%。公报显示，初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。其中，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。国民总收入1197215亿元，比上年增长2.8%。公报显示，在服务业方面，2022年，住宿和餐饮业增加值17855亿元，下降2.3%。全年旅客运输总量56亿人次，比上年下降32.7%。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/287009 预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的9.5成 据赢商网消息，2023年，随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光：1月客流快速回弹，恢复至1.6万，环比涨幅高达36.1%，同比去年春节增长16.8%。客流复苏信号强烈，1月有望成为破局转折点。经历了去年的震荡修复期后，2023年客流将迎来较为平稳的上升阶段。若与疫情前的2019年相比较，预估客流复苏程度将略高于消费复苏程度（9成），预计客流将回到疫前的9.5成左右。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/u5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA 1月民航旅客运输量3977.5万人次同比增长34.8% 据央视网消息，中国民航局最新公布的数据显示，1月，民航运输总体呈现快速恢复态势。其中，民航旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%，恢复至2019年同期的74.5%。国内三大航近日发布的2023年1月运营数据公告显示，三家航司客运业务都呈现了较为明显的增长趋势。中国国航及其子公司的客运运力投入同比增长38.4%，中国东航在客运运力投入同比增长了17.21%，南方航空及其子公司在客运运力投入同比增长了25.41%。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/u5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA 飞猪：出境游大促首周销量已突破13亿件 3月3日，飞猪宣布其出境游大促暨“全球奇妙旅游节”首周销量已突破13万件，马尔代夫、泰国、日本成最热出境游目的地国家，上海、北京、深圳、广州、杭州、成都的旅客是预订出境游商品的主力人群。据了解，本次大促中，包含南航飞东南亚往返机票次卡、十一假期出行的地中海邮轮、香港逸东酒店套餐在内的众多“爆款”库存已售罄，东南亚海岛度假套餐、日本温泉酒店等经典商品持续上新。此外，以“+旅游”方式组合的体验型供给是亮点。奶油田音乐节门票、港迪玲娜贝儿主题套餐等新品正陆续与消费者见面，含张国荣纪念音乐会门票的酒店套餐1分钟内售罄。（品橙网） http://www.pinchain.com/article/287165 携程：出境机票搜索热度已达疫情前八成 随着“乙类乙管”后跨境热度迅速攀升，近期多地来华免核酸、香港取消“口罩 令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息，使得跨境旅游需求进一步释放。携程数据显示，近两周来，尽管出境航班量较2019年同期水平仍不足两成，机票搜索热度已达到2019年同期八成水平左右。2月28日，香港宣布从3月1日起解除所有场所的“口罩令”，而前一日，澳门也正式实施户外不要求佩戴口罩。业内人士认为，更为友好的社交场所规定有望助推当地春夏旅游业进一步增长。根据携程数据，2月6日香港内地全面通关以后，旅游订单已实现飙增，通关后（2月6日-2月26日）内地赴香港整体旅游预订量环比上月增长54%，旅游订单均价则下降8%。据携程不完全统计，目前内地已有27座城市有赴香港的直达航线、20个城市可直飞澳门。往返价基本保持在1千元至于两千元间，随着自助签注的恢复办理，港澳作为出行最为灵活便利的跨境目的地，春季旅行将迎来稳定增长。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/286779 2.2教育 人工智能学科教育解决方案提供商“探知图灵”获数百万元A轮融资 近日，探知图灵科技（西安）有限公司宣布获得数百万元A轮融资，本轮融资由大宗煤炭贸易集团陕西鲁尔蒙德国际贸易有限公司领投。据创始人兼CEO徐巍介绍，融资资金将主要用于拓展能源、轨道、遥感测绘等行业领域。此前，探知图灵曾获得由姚期智院士创建的交叉信息核心技术研究院的天使投资。根据首发网站36氪信息，探知图灵由西安电子科技大学人工智能学院孵化，欧洲科学院、俄罗斯自然科学院外籍院士焦李成教授担任其首席科学家，致力于将西安电子科技大学人工智能学院教授多年的科研积累转化成教育、能源、轨道交通等行业的落地产品及解决方案。目前，探知图灵已开发出包含本科、高职、中学的人工智能教学课程体系、人工智能实训平台、嵌入式AI实验箱、自动驾驶小车等软硬件产品，同时为高校提供师资培训、实习实训等服务，目前合作的院校已达近百所。（芥末堆） https://www.jiemodui.com/N/134933.html 科德教育加快职业教育领域布局，持股51%设立民办技工院校 2月28日，科德教育（300192.SZ）发布公告，为进一步加快在职业教育领域的布 局，公司与湖南思博来教育管理有限公司（“思博来教育”）、湖南同技职业教育科技有限公司（“湖南同技”）签署《合作办学协议》，共同出资设立长沙湘府科技技工学校有限公