社会服务行业周观点：春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏

春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 行业核心观点： ——社会服务行业周观点(02.20-02.26)2023年03月01日 行业相对沪深300指数表现 上周（2月20日-2月26日）上证综指上涨1.34%、申万社会服务指 数上涨0.3%，社会服务指数跑输上证综指1.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-2.66%、旅游及景区0.44%、教育0.34%、专业服务2.22%，体育-0.52%。板块的PE估值为酒店餐饮230.85、旅游及景区380.26、教育67.02。旅游行业方面，2023年旅游市场全年“稳开高 走，持续回暖”，预计春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏。教育方面，多家教育龙头借聊天机器人ChatGPT的发展新机遇深耕科技创新赛道。 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：1月香港国际机场客运量同比上涨约28 倍；中国旅游研究院：预计今年国内旅游人数约45.5亿人次；旅游市场暑期有望全面复苏，恢复至疫前的31.5%；途牛：2023春季 出游趋势预测，出境游需求持续释放。2）教育：新东方在线拟实 行股份奖励计划，激励人才创造价值；鸿合科技：将积极研究和探索ChatGPT在高职教领域的应用；网易有道2022Q4首次实现单季度盈利，全年营收超50亿元，AI赋能转型成效显著；科大讯飞与华东师大皮亚杰研究中心合作，共同推动“人工智能+教育”的创新应用。 上市公司重要公告：曲江文旅股票质押，九华旅游人事变动，中纺标、丽江股份业绩披露，科德教育股票质押，*ST文化、ST三盛人 事变动。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 23年春运人员流动量同比增50.5%，出境游或将在“�一”假期爆发 2月错峰游持续火热，ChatGPT为教育企业带来发展新机遇 旅游免税行业迎来新年开门红，群众出行意愿持续回暖 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列273 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第263 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202302244 图表5：个股涨跌情况_202302244 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（2月20日-2月26日）上证综指上涨1.34%、申万社会服务指数上涨0.3%，社会服务指数跑输上证综指1.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27。年初至今上证综指上涨5.76%、申万社会服务指数上涨1.31%，申万社会指数跑输上证综指4.45个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列27 7 6 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) 煤钢家轻国通农建机建纺计综石有汽非银房基公环电交电商社医传食美炭铁用工防信林筑械筑织算合油色车银行地础用保力通子贸会药媒品容 电制军器造工 牧装设材服机渔饰备料饰 石金金 化属融 产化事 工业 设运零服生饮护备输售务物料理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第26 20 15 10 5 0 (5) 计通机钢轻有汽石传基电建家煤国环建纺非食电医农美公社交房综银商算信械铁工色车油媒础子筑用炭防保筑织银品力药林容用会通地合行贸 机设制金 备造属 石化材电军化工料器工 装服金饮设生牧护事服运产零饰饰融料备物渔理业务输售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-2.66%、旅游及景区0.44%、教育0.34%、专业服务2.22%，体育-0.52%。板块的PE估值为酒店餐饮230.85、旅游及景区380.26、教育67.02。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 20 15 10 5 0 (5) (10) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230224 400 350 300 250 200 150 100 50 0 230.85 380.26 67.02 42.6025.95 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230224 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 中青旅（4.17） 众信旅游（-4.19） 旅游及景区 桂林旅游（2.26） ST凯撒（-3.42） 西藏旅游（2.12） 中国中免（-1.51） 西安旅游（0.2） 锦江酒店（-4.24） 酒店餐饮 西安饮食（0.07） 首旅酒店（-2.75） 同庆楼（-0.2） 君亭酒店（-2.65） 创业黑马（16.92） 教育三盛教育（6.86）行动教育（6.05） 博瑞传播（-6.4）美吉姆（-6.16）豆神教育（-3.48） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 1月香港国际机场客运量同比上涨约28倍 据香港机场管理局消息，2023年1月香港国际机场客运量约210万人次，同比上涨约28倍。今年1月份香港国际机场最高客运量的一天处理超过80000人次，为疫情前水平约40%。飞机起降量同比上升34.9%至16215架次。香港机场管理局表示，随着旅游限制放宽，所有类别旅客的人数均较去年同月大幅上升，当中以香港居民增长尤为显著。 （免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/_EkR6cEbziaW62HpRBDaUA 中国旅游研究院：预计今年国内旅游人数约45.5亿人次 据央广网报道，中国旅游研究院2月20日发布报告预测，2023年旅游市场全年“稳开高走，持续回暖”，暑期有望迎来全面复苏。中国旅游研究院预计2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复至2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/_EkR6cEbziaW62HpRBDaUA 旅游市场暑期有望全面复苏恢复至疫前的31.5% 2月20日，中国旅游研究院发布《2022年中国旅游经济运行分析与2023年发展预测》 （中国旅游经济蓝皮书）（以下简称《蓝皮书》）。《蓝皮书》称2022年旅游市场景气下探，波动筑底，旅游产业景气、企业家信心、游客满意度等指标走低，政府托举政策和市场主体创新对于稳定旅游经济基本面发挥了积极作用。2023年，春节旅游市场的繁荣奠定了市场快速回暖的主基调，预计全年旅游市场呈“稳开高走、持续回暖”总体格局。《蓝皮书》指出，2022年新冠疫情散发贯穿全年，各地防控措施有所收紧，居民出游心态更趋谨慎。2022年全国旅游经济运行综合指数（CTA-TEP）位于临界值以下，第一至第四季度指数值分别为95.60、97.82、85.59和99.32，季度均值为94.58，较2021年低8.64。居民出游意愿均值为86.73，与上年基本持平。旅游企业家信心指数3个季度低于临界值。统计数据显示，2022年全国国内旅游人数25.3亿人次，同比下降22.1%，较2020年下降12.12%，恢复至疫前42.1%；实现国内旅游收入约2.04万亿元，同比下降30%，较2020年下降约8.5%，恢复至疫前30.7%。预计全年入出境旅游人数约4630万人次，同比下降约4.8%，恢复至疫前15.5%。（品橙网） http://www.pinchain.com/article/286343 途牛：2023春季出游趋势预测出境游需求持续释放 2023年春节假期，景区乐园人潮涌动，夜市商圈人声鼎沸，文旅消费的热闹景象正在逐渐回归。途牛旅游网数据显示，今年春节国内酒店单资源预订量较2022年春节同期增长超2倍；打包旅游产品预订中，国内跟团游出游人次较2022年春节增长超过了4倍。 2月16日，途牛“会员日”单日GMV突破1300万，其中，度假产品GMV超1000万，同比 2022年“2·16会员日”增长625%，对比今年春节出游旺季的“1·16会员日”增长 82%。春节后旅游消费市场迎来“开门红”。随着气温的不断回暖，用户出游热情水涨船高。途牛用户预订2月下旬至3月中旬出游的订单持续增长，其中，国内长线游订单占比为57%，周边游订单占比为35%，出境游订单占比为8%。不计算单独预订机票、酒店的出游需求，仅统计打包旅游产品的预订中，跟团游保持了较高的热度，订单占比为47%，其次是自由行以及自驾游，订单占比分别为31%和14%。（品橙网） http://www.pinchain.com/article/286462 2.2教育 新东方在线拟实行股份奖励计划，激励人才创造价值 日前，新东方在线（已更名为“东方甄选”，(01797.HK)）发布公告称，拟于2023年3月9日举行股东特别大会，决议通过一项首次公开发售股份奖励计划。该计划拟授权限额约1.01亿股，占公司已发行股份的10％。公告显示，2023年股份计划旨在为公司提供吸引合资格参与者、向其提供报酬、激励、挽留、奖励、补偿合资格参与者或向其提供利益的灵活方法，通过向其提供获得公司所有者权益并成为股东的机会，使合资格参与者的利益与公司及股东的利益保持一致，从而鼓励合资格参与者为公司的长期增长、表现及利润作出努力并提升公司及其股份的价值。此次股权激励的对象包括公司员工、董事及高级管理人员，以及关联实体参与者、服务提供者。（芥末堆） https://www.jiemodui.com/N/134873.html 鸿合科技：将积极研究和探索ChatGPT在高职教领域的应用 近日，鸿合科技（SZ:002955）在投资者关系平台上表示：公司将积极研究和探索ChatGPT在高职教领域的应用。此外，针对提问“贵司在人工智能AI领域有哪些产品涉及，是否有相关业务布局？”鸿合科技回复称：“公司一直重视前沿技术的发展，并有相关团队对笔迹计算、人机交互等领域进行跟踪技术研究。目前，公司教育信息化产品可以由点名软件通过人脸识别，实现课堂签到、点名；OCR展台软件可以提取视频和照片中的文字信息，转化为可编辑文本或者表格，方便教师进行备授课的展示。”根据财报，2022年第三季度，鸿合科技营收15.12亿元，同比下降28.02%；净利润2.62亿元，同比增长131.82%；扣非净利润2.08亿元，同比增长108.04%。前三季度，鸿合科技营收36.53亿元，同比下降13.60%；