社会服务行业周观点：2月错峰游持续火热，ChatGPT为教育企业带来发展新机遇

2月错峰游持续火热，ChatGPT为教育企业带来发展新机遇 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(02.06-02.12)2023年02月13日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（2月6日-2月12日）上证综指下跌0.08%、申万社会服务指数上涨1.39%，社会服务指数跑赢上证综指1.47个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第8。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮7.64%、旅游及景区-0.33%、教育0.23%、专业服务-0.69%，体育 2.98%。板块的PE估值为酒店餐饮236.88、旅游及景区378.03、教育 69.03。旅游行业方面，春节过去，2月以来国内用户旅游热情不减，不少用户利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游，出境游势头持续火热，延续春节假期的火热行情，免税市场整体销售较为乐观；教育方面，聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育企业发起大额融资，其中职业教育赛道一马当先。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门逐渐放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：中国游客出境游意向大幅上升；携程：预订2-3月跨境机票订单量增长87%；MakeUpForever在海口国际免税城开设首家免税店；元宵节海南离岛免税销售1.65亿元。2）教育：1月教育行业融资事件发生9起，职业教育赛道一马当先； 网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型，已在中文作文批改等 场景中尝试应用；科大讯飞：Al学习机将成为公司类ChatGPT技术率先落地的产品；学而思学习机上线AI讲题机器人，将利用ChatGPT相关技术进行产品迭代。 上市公司重要公告：兰生股份人事变动、创业黑马股票质押。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资 并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 旅游免税行业迎来新年开门红，群众出行 意愿持续回暖 云开月明，繁花复现 疫情反复业绩仍持续增长，上游更具韧性 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列83 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第273 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202302104 图表5：个股涨跌情况_202302104 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（2月6日-2月12日）上证综指下跌0.08%、申万社会服务指数上涨1.39%，社会服务指数跑赢上证综指1.47个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第8。年初至今上证综指上涨5.55%、申万社会服务指数上涨2.12%，申万社会指数跑输上证综指3.43个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第27。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列8 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) 通传环公轻机综社房建交电美计纺基食钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品铁用油防行药林筑车贸力银炭色 事制设 服产装运 护机服化饮 电石军 生牧材 零设金金 业造备 务饰输 理饰工料 器化工 物渔料 售备融属 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第27 20 15 10 5 0 (5) 计通电有机传汽基环电轻石建钢建非国家医纺食公农房煤交社美综银商算信子色械媒车础保力工油筑铁筑银防用药织品用林地炭通会容合行贸 机金设属备 化设制石材 工备造化料 装金军电生服饮事牧产饰融工器物饰料业渔 运服护零 输务理售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮7.64%、旅游及景区-0.33%、教育0.23%、专业服务-0.69%，体育2.98%。板块的PE估值为酒店餐饮236.88、旅游及景区378.03、教育69.03。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 20 15 10 5 0 (5) (10) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230210 400 350 300 250 200 150 100 50 0 236.88 378.03 69.03 42.7325.97 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230210 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 岭南控股（10.06）西域旅游（6.32）桂林旅游（1.75） 三特索道（-4.19）中国中免（-3.1）大连圣亚（-2.62） 酒店餐饮 同庆楼（20.57）锦江酒店（10.48）君亭酒店（9.62） 全聚德（-0.33）中科云网（1.05）西安饮食（1.31） 教育 全通教育（8.6）三盛教育（5.91）东方时尚（5.29） 创业黑马（-5.62）中公教育（-5.23）美吉姆（-3.37） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 中国游客出境游意向大幅上升 据欧洲旅游委员会和欧洲铁路公司日前发布的最新长线旅游晴雨表显示，2023年全球主要客源市场的出境旅游意向和一年前相比大幅上升，中国市场尤为显著。不过，晴雨表也显示，多项因素仍影响中国出境游，旅客出游不确定性依然存在。报告显示，澳大利亚、巴西、加拿大、中国和美国都有超过60%的潜在游客于2023年有长线旅游意向，且欧洲是潜在游客的首选目的地。中国游客或因出境市场恰于此报告调查期间重开之故，表现出的长线旅游意愿特别强（78%）。但航空的连通性和运力、部分国家近期重新出台防疫政策、健康安全问题等因素，仍是中国出境游客量迅速恢复的巨大阻碍。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/65aOHVCu49XD20bBvB6YpA 携程：预订2-3月跨境机票订单量增长87% 根据国家移民管理局2月7日公布的消息，2月6日全国出入境人员数量达到67.6万人次，创新冠疫情以来新高，较“乙类乙管”政策实施前日均增长124.2%。携程数据显示，2月以来国内用户旅游热情不减。出境便利度的提升、跨境机票的价格走低，促使不少用户利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游。携程数据显示，截至2月7日，预订2-3月跨境机票订单量环比前两个月增长87%，海外酒店的订单量环比增长52%，出境游势头持续火热。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/65aOHVCu49XD20bBvB6YpA MakeUpForever在海口国际免税城开设首家免税店 MakeUpForever在海南的cdf海口国际免税城开设了其首家免税店。该免税店位于购物中心二楼，占地63平方米，以品牌标志性的黑色、白色和红色调进行装饰，展示了该品牌的新零售概念，其灵感来自于MakeUpForEver的创始人DanySanz使用的红色化妆箱。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/65aOHVCu49XD20bBvB6YpA 元宵节海南离岛免税销售1.65亿元 延续春节假期的火热行情，元宵节海南离岛免税市场整体销售较为乐观。据海口海关统计的数据，2月5日元宵节期间，海口海关共监管离岛免税购物金额1.65亿元、购物人次1.45万人次、购物件数16万件。三亚海关共监管4家免税店离岛免税销售金额1.23亿元，购物件数13.5万件。去年10月开业的海口国际免税城春节元宵节假期客流量升温。据海口日报报道，海口国际免税城运营中心供应链中心副总监耿星表示，“在此期间香化、酒水等商品销量都大幅提升，海关极大保障了节日购物高峰期免税品物流顺畅、免税城商品货源供应充足。”从中免海南的销售情况来看，中免海南区域（含线上）1月销售额实现增长近50%，2月以来日均销售额更是超2亿 元，整体销售维持高位，主要受线下客流恢复、春节假期客流激增等因素推动所致。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/CxKqjRx18gwbvpX8HeVVEw 2.2教育 1月教育行业融资事件发生9起，职业教育赛道一马当先 近日，黑板洞察发布1月教育行业融资报告，9家企业共融资4.66亿元，整体来看， 2023年1月，教育行业融资频次和金额均高于去年同期。融资轮次上，1月份融资 中，早期融资较多。共发生4起天使轮融资，占比为44.44%；收购和IPO上市各发生2起；另有1起Pre-A轮融资。地域分布上，9起融资事件中有5起来自北京，其余4起分别来自广东、上海、四川、云南四地。其中，所有千万级以及上亿元体量的融资全部出自北京。1月融资事件中，金额最大的一笔融资来自成人兴趣在线学习服务提供商量子之歌，其于1月底在纳斯达克挂牌上市，募资总额折合人民币约2.73亿元。另一起大额融资为同样处于职业教育领域的粉笔有限公司，粉笔于1月登陆港股，募资也达上亿元。此外，职业教育在线教学平台青椒课堂的母公司红亚科技拟被软件信息技术服务行业的新道科技收购，交易额为8000万人民币。细分赛道来看，融资事件多发生在职业教育赛道，发生4起，占比接近一半。早幼教、企业服务两条赛道并列第二，各发生2起，剩余1起融资则来自留学服务赛道。（芥末堆） https://www.jiemodui.com/N/134692.html 网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型，已在中文作文批改等场景中尝试应用 近期，据财联社报道，网易有道AI技术团队已投入到ChatGPT同源技术（AIGC）在教育场景的落地研发中，目前该团队已在AI口语老师、中文作文批改等细分学习场景中尝试应用，将尽快推出相关的demo版产品。巧合的是，近期有自称网易内部员工的爆料者表示，网易有道从上到下去年“就开始研究这事，好几次技术部门内部review上也提到了。”该爆料者还认为，教育场景其实是最适合AIGC优先落地、也最有机会商业化，词典笔、学习机这些硬件都能直接用上相关demo。若该产品推出市场，将成为AIGC技术在国内互联网教育场景的首次落地应用。大众普遍认为网易有道具有“技术基因”，尤其是近两年，智能设备和学习服务已成为有道的两大核心业务，2022Q3财报收入分别为3.56亿元和8.9亿元。有道陆续推出听力宝、智能护眼灯、AI学习机Y10、有道词典笔X5、有道词典笔P5、AI学习机X10等多款自研新品，还推出了词典笔领域第一个OS。2022Q3，网易有道智能设备的毛利率高达40.4%。据介绍，网易有道也已经布局AI产业多年，在神经网络翻译、计算机视觉、智能语音AI技术、高性能计算等方面的关键技术均取得突破。（芥末堆） https://www.jiemodui.com/N/134723.html 科大讯飞：