社会服务行业周观点：出境游势头持续火热，旅游市场有望进一步复苏

出境游势头持续火热，旅游市场有望进一步复苏 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(03.06-03.12)2023年03月13日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（3月6日-3月12日）上证综指下跌2.95%、申万社会服务指数下跌3.17%，社会服务指数跑输上证综指0.22个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第12。上周社会服务主要子板块普跌：酒店餐饮-3.55%、旅游及景区-3.41%、教育-7.96%、专业服务-0.07%，体育- 3.46%。板块的PE估值为酒店餐饮233.23、旅游及景区403.22、教育 63.86。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核酸、香港取消“口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利 好消息，使得跨境旅游需求进一步释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：携程出境游已恢复至疫情前40%以上，航班运力为短期瓶颈；携程：新加坡全面放开后内地游客预订增长超8倍；同程旅行：出境游重启1个月，泰国最火爆；深圳机场：力 争2023年旅客吞吐量恢复至2019年的90%。2）教育：开元教育 2022年总营收6.47亿元，营业成本同比大幅下降；智博教育集团 与OPPO集团达成战略合作，将共建智慧硬件开发实验基地；世纪天鸿2022年营收4.33亿元，积极布局教育AI等项目。 上市公司重要公告：大连圣亚、金陵饭店人事变动，天目湖股权交易，豆神教育诉讼仲裁，中公教育股权交易。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资 并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 出境游势头持续火热，旅游板块整体需求 持续释放 春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏 23年春运人员流动量同比增50.5%，出境游或将在“�一”假期爆发 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列123 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第253 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202303104 图表5：个股涨跌情况_202303104 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（3月6日-3月12日）上证综指下跌2.95%、申万社会服务指数下跌3.17%，社会服务指数跑输上证综指0.22个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第12。年初至今上证综指上涨4.56%、申万社会服务指数上涨0.47%，申万社会指数跑输上证综指4.09个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列12 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) 环通电医计国电公交建传社机石有纺农综基钢银煤商食房轻美家非汽建保信力药算防子用通筑媒会械油色织林合础铁行炭贸品地工容用银车筑 设生机军备物工 事运装业输饰 服设石金服牧化务备化属饰渔工 零饮产制护电金材售料造理器融料 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 25 20 15 10 5 0 (5) (10) 通计传建机钢石国电环有基轻纺家煤建医汽公非电食交社农银综房美商信算媒筑械铁油防子保色础工织用炭筑药车用银力品通会林行合地容贸 机装设石军饰备化工 金化制服电材生 属工造饰器料物 事金设饮运服牧业融备料输务渔 产护零 理售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块普跌：酒店餐饮-3.55%、旅游及景区-3.41%、教育-7.96%、专业服务-0.07%，体育-3.46%。板块的PE估值为酒店餐饮233.23、旅游及景区403.22、教育63.86。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 20 15 10 5 0 (5) (10) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230310 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 233.23 403.22 63.86 42.4725.36 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230310 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 曲江文旅（1.39）天目湖（0.6）ST凯撒（0.19） 众信旅游（-9.27）中国中免（-7.31）中青旅（-6.27） 酒店餐饮 君亭酒店（-0.76）锦江酒店（-1.94）西安饮食（-3.56） 全聚德（-12.25）金陵饭店（-6.22）西安旅游（-5.71） 教育 勤上股份（0.39） *ST文化（-2.2）ST开元（-2.59） 美吉姆（-13）中公教育（-12.95）学大教育（-12.43） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 携程出境游已恢复至疫情前40%以上航班运力为短期瓶颈 3月7日,携程集团公布了截至2022年12月31日第四季度及全年的财务业绩。携程高管团队在财报发布后的电话会中，对于本季度业绩进行了说明。携程集团联合创始人、董事局主席梁建章在电话会中指出，“随着中国的全面放开，携程出境游预订已恢复到疫情前的40%以上，2023年注定是令人振奋的复苏和增长之年。”2023年以来，随着“乙类乙管”的正式实施，跨境旅游市场迎来崭新局面。携程高管团队对2023年一季度至今，携程集团的复苏亮点进行了着重阐述。梁建章对2023年全球旅游市场的复苏形势给出了积极乐观的评价。梁建章表示，自疫情防控政策调整以来，携程各业务线的旅行需求强劲，2023年一季度至今，尽管运力限制，携程平台上的出境游预订也已恢复到疫情前的40%以上。在他看来，随着国际航班运力的恢复，中国出境游将在二季度开始逐步回升。此外，携程高管团队在电话会上分享的一组数据，也进一步提振了市场信心。今年前两个月，国内航空客运量恢复至2019年同期的80%左右，酒店行业平均每间客房可预订收入（RevPAR）在最近几周全面恢复，国际航空客运量约恢复至疫情前的15-20%，并继续上升。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/Qz4dQApj57HBahOOjKftsA 携程：新加坡全面放开后内地游客预订增长超8倍 作为亚洲首批大幅放宽疫情管控措施的国家，新加坡的旅游经济恢复表现亮眼。根据新加坡旅游局最新预计，2023年到访新加坡的国际旅客人次和旅游收入将恢复到疫情前约67％至75％的水平。在上个月宣布全面解除抗疫措施、入境无限制之后，新加坡的旅行热度再次获得实际提升。根据携程数据，2月13日政策正式放开至今，新加坡旅行整体预订量同比增长262%，其中内地旅客预订量增长781%，新加坡旅行搜索热度增长503%。3月8日，携程“超级全球游”全球旅行灵感第�站就来到了新加坡，携手新加坡旅游局与圣淘沙名胜世界展示这座世界级旅游目的地在酒店、购物、文化、健康和娱乐方面的新鲜体验，重构海内外游客对新加坡旅游的认知与想象，直播热度超800万。（品橙网） http://www.pinchain.com/article/287621 同程旅行：出境游重启1个月，泰国最火爆 3月6日，距离中国试点恢复出境跟团游已满一个月，出境游市场也“春意盎然”。同程旅行数据显示，近一个月，平台签证咨询量上涨87%，各类出境度假产品也全面上线，泰国仍是最热门的出境游目的地，阿联酋、马尔代夫则成为人们旅游消费升级的首选。数据显示，过去一个月同程旅行跟团游（含机+酒产品）订单量最高的国家分别是泰国、埃及、阿联酋、老挝、马尔代夫、新西兰、斯里兰卡、斐济、新加坡和瑞士。泰国方面，当地地接产品的价格已经回归至正常区间，同程旅行还推出了曼谷芭提雅的美食主题游、普吉的海岛主题游等特色产品，满足用户的个性化出游需求。埃及、阿联酋、马尔代夫、新西兰等长线出境游目的地旅游关注度也出现明显上升。其中，埃及-迪拜的沙漠+看海线路及迪拜-阿布扎比等线路最为热门。2月17日，中国和马尔代夫互免签证生效当天，马尔代夫旅游搜索热度就63上%，涨了 同程旅行平台上6000多元的马尔代夫酒店套餐和超过2万元的机+酒产品都受到游客关注。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/287231 深圳机场：力争2023年旅客吞吐量恢复至2019年的90% 深圳机场近期接待机构调研时表示，深圳机场力争2023年旅客吞吐量能够达到2019年的90%；力争国际客运航线恢复至疫情前50%以上。在机场免税商业方面，深圳机场已于2022年8月完成新一轮免税业务招标，中标单位为深圳市国有免税商品(集团)有限公司，目前，深圳机场T3航站楼进出境免税店已恢复正常营业。在有税商业方面，2023年1月以来，随着客流量的迅速恢复，品牌对于深圳机场商业的信心逐渐增强，现已有20余家品牌递交明确的合作意向。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/jocgNwdRgxGbygKRhnXKyw 2.2教育 开元教育2022年总营收6.47亿元，营业成本同比大幅下降 日前，ST开元（开元教育）发布2022年度业绩快报，2022年度公司实现营业总收入 6.47亿元，较上年同期下降30.48%；营业利润-8408.5万元，较上年同期增长 82.49%；利润总额5521.17万元，较上年同期增长111.01%。归属于上市公司股东的净利润3460.55万元，较上年同期增长107.51%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-1.01亿元，较上年同期增长78.76%。开元教育成立于1992年，业务包括财经职业教育、职业资格考证培训、艺术设计职业教育、学历辅导服务四个部分，涉足建筑、消防、医学、公考、教师、IT、金融等80个品类的综合职业知识技能培训与就业服务，在全国26个省市，150多个城市开办了近400家校区。公司还拥有中大网校、云琥在线、恒企网校、恒企自考等在线教育平台。（芥末堆） https://www.jiemodui.com/N/135015.html 智博教育集团与OPPO集团达成战略合作，将共建智慧硬件开发实验基地 近日，智博教育集团与OPPO集团在深圳OPPO国际总部举行了战略合作签约仪式，双方将在智慧教育领域围绕产业基础与技术研发，共同推动智慧硬件与教育服务融合发展，推动教育智慧技术变革。结合OPPO集团在“大数据”、“云计算”、“人工智能”、“网络安全”等专业领域所取得的技术