社会服务行业周观点：五一假后迎来错峰出游热潮，演出经济持续火热

�一假后迎来错峰出游热潮，演出经济持续火热 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(05.08-05.14)2023年05月15日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（5月8日-5月14日）上证综指下跌1.86%、申万社会服务指数下跌1.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.02个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第16。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.96%、旅游及景区-3.79%、教育5.94%、专业服务-4.42%，体育- 6.70%。板块的PE估值为酒店餐饮117.04、旅游及景区173.61、教育 50.87。旅游行业方面，“�一”假后将迎来错峰出游热潮，母亲节推动周边游增长，研学旅行成为新的旅游消费增长点，演出经济持续火 热，带动周边旅游复苏，全面恢复口岸快捷通关政策将释放港澳团队旅游需求，旅游行业迎来强势复苏。教育方面，AI与教育的结合，已成为教育行业的重要发展方向，多家企业布局AI赛道，力求创新教育应用场 景。 1、旅游：旅游板块直接受益于节假日消费者旅游需求释放，�一假后旅游市场将再次迎来小热潮，演出市场持续升温，观演消费持续增长。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著 的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：机票省下三分之一，“�一”后两周迎来错峰游热潮；“�一”后错峰游正当时，母亲节迎周边游出游小高峰；5月15日起全面恢复口岸快捷通关；美团：�月天太火，鸟 巢周边酒店预订量涨2400%；研学旅行消费群体正在扩展，高标准才有高质量；《世界旅游经济趋势报告（2023）》：2023年全球旅游 总人次将达到107.8亿人次。2）教育：洪恩推出儿童启蒙成长领域 类ChatGPT式应用；中公成立人工智能与教育研究院，正进行 ChatGPT在教育应用方面的相关产品研究；科大讯飞全球首款认知大模型AI学习机T20系列重磅发布。 上市公司重要公告：米奥会展、国新文化、中公教育、昂立教育持股变动，黄山旅游、国新文化、美吉姆人事变动，锦江酒店担保事项，信测标准借贷事项，苏试试验权益分派，西测测试投资公告，东望时代处罚整改，*ST雪发提示性公告。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、疫情 反弹风险。4、投资并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 “�一”旅游强劲复苏，旅游行业前景向 好 �一国内旅游收入同比增长128.90%，可比口径恢复至19年同期100.66% 新一轮出游高峰即将来临，预计�一假期旅游市场迎来大幅上涨 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列163 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第263 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202305124 图表5：个股涨跌情况_202305124 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（5月8日-5月14日）上证综指下跌1.86%、申万社会服务指数下跌1.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.02个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第16。年初至今上证综指上涨5.93%、申万社会服务指数下跌6.83%，申万社会指数跑输上证综指12.76个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列16 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 公煤汽电环纺钢轻家基银农电计房社国美非综医交机建食通石商有传建用炭车力保织铁工用础行林子算地会防容银合药通械筑品信油贸色媒筑 事设服 业备饰 制电化造器工 牧机产服军护金渔务工理融 生运设材饮物输备料料 石零金装 化售属饰 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第26 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 传通计建石非公纺家银煤环电机钢国交有汽医轻食农电建社房基综美商媒信算筑油银用织用行炭保子械铁防通色车药工品林力筑会地础合容贸 机装石金事服电 设军运金 生制饮牧设材服产化护零 饰化融业饰器备 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 工输属 物造料渔备料务工理售 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.96%、旅游及景区-3.79%、教育 5.94%、专业服务-4.42-%6，.7体0%育。板块的PE估值为酒店餐饮117.04、旅游及景区173.61、教育50.87。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 50 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230512 200 173.61 150 117.04 100 50.87 5034.0128.72 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230512 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 曲江文旅（9.68）西域旅游（-0.04）天目湖（-0.64） ST凯撒（-20.00）中国中免（-8.62）张家界（-5.63） 酒店餐饮 西安旅游（1.72）西安饮食（-0.40）华天酒店（-2.21） 锦江酒店（-6.72）君亭酒店（-6.43）首旅酒店（-5.80） 教育 国新文化（40.06）学大教育（22.32）中国高科（22.19） 三盛教育（-18.93）科德教育（-12.14）博瑞传播（-1.77） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 机票省下三分之一，“�一”后两周迎来错峰游热潮 根据携程数据显示，“�一”假期后两周（5.5-5.18）90、80后旅行用户占比达62%。避开人群既能享受更优质的体验、对于钱包也更为友好，成为有假期白领的聪明选择。作为出行的大头支出项，机票价格的跳水就能为旅行成本节约不少。根据携程数据，“�一”假期前后（4.28-5.4）国内机票单程含税均价为1082元，而假期后两周（5.5-5.18）机票均价则降低至760元，降幅达到三成左右。从机票价格降幅高的目的地来看，旅游属性更强的目的地价格降幅也更为明显，携程数据显示，在Top100机票目的地之中，“�一”后机票价格降幅最高的TOP10目的地为：敦煌、三亚、海口、西双版纳、北海、丽江、桂林、西安、长沙、珠海。（品橙网）https://www.pinchain.com/article/291043 “�一”后错峰游正当时，母亲节迎周边游出游小高峰 今年“�一”假期，旅游业呈现强劲的复苏势头，游客出游需求集中释放，旅游消费增长显著。“�一”假期后，游客出游需求有所回落，酒店、机票价格较大幅度下降，错峰出游正当时。在线旅游平台发布的《2023母亲节出游消费预测》显示，母亲节的到来进一步点燃了游客错峰出游的热情，本周末将迎来一波出游小高峰。母亲节期间，女性用户的出游热情更胜一筹。数据显示，本周末出游游客中，女性出游人数占比接近60%。更多游客选择了本地游、周边游的出游方式，出游人数占比达64%，“80后”“90后”年轻妈妈占据了较大比例。而国内长线游、出境游热度有所降温，拥有更多可自由支配时间的中老年游客则成为长线游、出境游的消费主力。 （人民旅游） https://mp.weixin.qq.com/s/xdBIQsScrsh3NI2-s12kMw 美团：�月天太火，鸟巢周边酒店预订量涨2400% 5月9日，“�月天北京鸟巢演唱会”门票正式开售，带动北京住宿行业整体升温。美团、大众点评数据显示，5月9日11-12时，北京地区住宿的瞬时浏览量超过了今年5月1日同时段。截至5月9日，�月天演唱会期间，北京全城的住宿预订量较2019年同期增长约300%，上海、广州、天津、南京、杭州的预订用户最多，其中，“鸟巢”周边5公里的住宿预订量上涨2400%。2023年以来，全国演出市场好戏不断，助推各地住宿行业进一步复苏；酒店、民宿在不断丰富体验项目，延展消费场景，“住着玩”的融合消费趋势愈发明显；借助美团、大众点评等线上平台，不少住宿商家提前做好了保障工作，抓住“演出经济”红利。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/291368 5月15日起全面恢复口岸快捷通关 国家移民管理局11日发布公告，自2023年5月15日起，进一步调整优化出入境管理政策措施：全面恢复口岸快捷通关。全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”。实施内地居民申办赴港澳地区探亲、工作、学习证件“全国通办”。调整在澳门就读的内地学生逗留签注有效期，进一步保障便利中外出入境人员往来，促进服务对外开放。据了解，港澳旅游在�一节后依旧火爆。携程数据显示，5月份港澳跟团游订单量环比4月增长七成左右。（环球旅讯） https://m.traveldaily.cn/article/173511 研学旅行消费群体正在扩展，高标准才有高质量 随着旅游市场的复苏，研学旅行受欢迎，成为旅游市场的一大亮点。数据显示，2019年研学旅行人数增至480万人次，2021年达到494万人次，2022年突破600万人次，创下历史新高。今年以来，研学旅行表现出更加强劲的增长势头。携程旅行网数据显示，近一个月研学游学品类产品预订量同比增长111％。研学旅行展现出强劲的需求曲线，研学旅行的经营主体也在迅速发展。一些经营者把重心调整为本地游，纷纷将研学旅行作为抢占本地游市场的切入点。相关政策红利也在持续释放，国家层面与省级层面纷纷出台相关政策与措施，关注并支持研学旅行。（中国网旅游） http://travel.china.com.cn/txt/2023-05/10/content_85277286.shtml 《世界旅游经济趋势报告（2023）》：2023年全球旅游总人次将达到107.8亿人次 5月10日，2023世界旅游城市联合会长沙香山旅游峰会在长沙召开。世界旅游城市联合会特聘专家、中国社会科学院旅游研究中心主任宋瑞研究员受邀参会，并代表课题组发布了《世界旅游经济趋势报告（2023）》。《报告》指出，2022年全球旅游总人次达到95.7亿人次，全球旅游总收入达到4.6万亿美元，分别恢复至2019年的66.1%和79.6%。《报告》预测，2023年全球旅游总人次将达到107.8亿人次，全球旅游总收入将达到5.0万亿美元，分别恢复至疫情前（2019年）的74.4%和86.2%。（环球旅讯） https://www.traveldaily.cn/article/173504 2.2教育 洪恩推出儿童启蒙成长领域类ChatGPT式应用 近日，洪恩推出儿童启蒙成长领域类ChatGPT式应用——洪恩智能AI，后者以洪恩十万问App的【AI问答】板块的拟人化AI问答机器人“小雨点”为载体，孩子