酒店行业周度数据跟踪：商旅需求强劲修复，RevPAR环比+18%

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0213-0217）：近一周上证综指-1.12%，深证成指-2.18%，创业板指-3.76%。SW酒店板块+1.20%，其中君亭酒店+6.80%，领涨。 行业周度数据追踪：需求环比持续上涨，供需差进一步收窄。2月5日-2月11日，国内酒店客房总供给2131.4万间夜（同比+2.0%），总需求1398.4万间夜（同比+66.9%），供需差为733.0万间夜（同比-40.4%）。环比来看，需求环比+15.76%，供需差环比-20.32%。 2月5日-2月11日，中高端酒店入住率61.1%（同比+25.1pct），ADR为402.0元（同比-8.4%），RevPAR为245.7元（同比+55.6%）；中低端酒店入住率71.1%（同比+25.5pct），ADR为214.7元（同比+13.9%），RevPAR为152.6元（同比+77.5%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+17.6%/+22.0%。 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复。1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0213-0217）：近一周上证综指-1.12%，深证成指-2.18%，创业板指-3.76%。SW酒店板块+1.20%，其中君亭酒店+6.80%，领涨。 图1.近一周酒店板块走势（0213-0217） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0213-0217） 2行业周度数据追踪 2.1需求环比持续上涨，供需差进一步收窄 2月5日-2月11日，国内酒店客房总供给2131.4万间夜（同比+2.0%），总需求1398.4万间夜（同比+66.9%），供需差为733.0万间夜（同比-40.4%）。环比来看，需求环比+15.76%，供需差环比-20.32%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2入住率持续增长带动RevPAR修复，整体OCC上涨至65.7% 2月5日-2月11日，中高端酒店入住率61.1%（同比+25.1pct），ADR为402.0元（同比-8.4%），RevPAR为245.7元（同比+55.6%）；中低端酒店入住率71.1%（同比+25.5pct），ADR为214.7元（同比+13.9%），RevPAR为152.6元（同比+77.5%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+17.6%/+22.0%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3商旅需求强劲修复驱动量价齐升，北京等一线城市表现亮眼 从具体城市情况来看，2月5日-2月11日，样本城市需求旺盛，京沪等一线城市受益于商旅需求快速修复，北京中高端/中低端OCC环比+19.2pct/+13.7pct至75.3%/81.7%。节后三亚ADR回落，奢华型/中高端酒店ADR环比-29.4%/27.0%。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 31月PMI触底回升，商旅需求加速修复 1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4行业跟踪 4.1行业新闻 1、据文旅部发布统计数据，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。 2、UNWTO近期发布《2023年全球旅游业晴雨表》，预测2023年全球旅游业有望迎来强劲复苏，国际游客（抵达）人数有望恢复至疫情前水平的80%-95%。作为疫情前全球最大的出境游客市场，国内防疫政策优化将直接利好亚太地区乃至全球旅游业的复苏。 3、三亚黄金周延续成黄金月2023年春节“黄金周”三亚共接待游客161.29万人次，与2019年春节长假相比，增加了61.64万人次。目前，农历兔年正月已近尾声，三亚各大景区、酒店和免税店依然人头攒动，“黄金周”延续成为“黄金月”。 4、中青旅2月15日称，春节前夕公司旅行社板块已与航空公司、境外合作伙伴开展密切联系，积极筹备出境首发团的产品设计、宣发等工作，率先上线首批20个试点开放国家的超过500条出境游产品，其中泰国、新加坡、巴厘岛等东南亚有直飞航班、免签、落地签的国家热度较高，已有多个日期售罄满团。 5、2月6日出境游恢复后，云南、海南直面新挑战，海南离岛免税业或将率先受到影响，云南治乱象提品质，形成独特优势。 6、2月14日，高瓴资本旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors向美国证券交易委员会（SEC）递交了2022年四季度13F文件，新进建仓网易、携程、欢聚时代、亚朵等4只中概股。 4.2公司公告 【君亭酒店】与中国旅游集团酒店控股有限公司签订战略合作框架协议，双方拟在酒店管理、联名品牌建设、会员合作、创新升级等方面开展合作。中旅酒店是中国旅游集团的全资子公司，海内外持有和管理酒店超过200家，客房超过5万间。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。 推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。