酒店行业周度数据跟踪：商旅需求回稳向上，RevPAR持续改善

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0227-0303）：近一周上证综指+1.87%，深证成指+0.55 %，创业板指-0.27 %。SW酒店板块3.37%，其中君亭酒店+9.10%、华天酒店+6.27%、金陵饭店+3.45%。 行业周度数据追踪：需求同比+26.5%，供需差环比稳定。2月19日-2月25日，国内酒店客房总供给2134.0万间夜（同比+2.0%），总需求1480.9万间夜（同比+26.5%），供需差为653.1万间夜（同比-27.7%）。环比来看，需求环比+0.6%，供需差环比-1.0%。 2月19日-2月25日，中高端酒店入住率66.2%（同比+16.3pct），ADR为400.3元（同比+3.0%），RevPAR为264.9元（同比+36.6%）；中低端酒店入住率73.9%（+9.1pct），ADR为216.9元（同比+2.4%），RevPAR为160.3元（同比+16.8%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+2.6%/-3.1%。 2月PMI持续上升，商旅需求回稳向上。2月份中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9pct，高于景气线，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0227-0303）：近一周上证综指+1.87%，深证成指+0.55%，创业板指-0.27%。SW酒店板块3.37%，其中君亭酒店+9.10%、华天酒店+6.27%、金陵饭店+3.45%。 图1.近一周酒店板块走势（0227-0303） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0227-0303） 2行业周度数据追踪 2.1需求同比+26.5%，供需差环比稳定 2月19日-2月25日，国内酒店客房总供给2134.0万间夜（同比+2.0%），总需求1480.9万间夜（同比+26.5%），供需差为653.1万间夜（同比-27.7%）。环比来看，需求环比+0.6%，供需差环比-1.0%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2入住率持续上升，中高端RevPAR同比+36.6% 2月19日-2月25日，中高端酒店入住率66.2%（同比+16.29pct），ADR为400.3元（同比+3.0%），RevPAR为264.9元（同比+36.6%）；中低端酒店入住率73.9%（+9.13pct），ADR为216.9元（同比+2.4%），RevPAR为160.3元（同比+16.8%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+2.6%/-3.1%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3RevPAR持续改善，OCC主导城市RevPAR变动 从具体城市情况来看，2月19日-2月25日，一二线城市受益于商旅需求增长持续改善，本周北京中高端/中低端ADR环比+1.1%/+3.5%，三亚ADR回升，中高端/中低端酒店ADR环比+17.6%/12.7%。北京中高端酒店RevPAR为461.0元（环比+3.87%），中低端酒店RevPAR为377.5元（环比+4.40%）；成都中高端酒店RevPAR为281.8元（环比+1.43%），中低端酒店RevPAR为218.7元（环比-1.17%）； 三亚中高端酒店RevPAR为600.4元（环比+5.61%），中低端酒店RevPAR为290.9元（环比-1.98%）。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 32月PMI持续上升，商旅需求回稳向上 2月份中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9pct，高于景气线，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4多地规范酒店价格，君亭合资成立上海君达城 4.1行业新闻 【多地规范宾馆酒店价格】为保障游客权益，规范市场秩序，海口、衢州等地规定/告诫当地酒店宾馆规范价格。其中，海口规定全市酒店今年重大节庆期间客房价格不能超备案价，衢州发函告诫酒店宾馆不得哄抬价格。 【大连宾馆费尔蒙酒店预计今年10月开业】雅高集团与大连文化旅游发展集团合作在辽宁省大连市中山广场打造大连宾馆费尔蒙酒店。大连宾馆将以“修旧如旧”的方式进行大规模修缮，以大连宾馆费尔蒙酒店的全新身份于2023年10月正式营业，提供70间左右客房。 【法国22年国际旅游收入创纪录，但仍缺少亚洲流量】受国际游客回归和通胀影响，法国在2022年实现了579亿欧元的国际旅游收入，刷新纪录，但相比于欧洲和美国游客的回归，2022年来自亚洲特别是来自中国的旅行者的流量仍然很低。 【中国入境韩国人员无须核酸检测】3月1日起，中国入境韩国人员在抵达韩国后无须再进行核酸检测，抵达机场也不再仅限定为仁川国际机场，韩国釜山、济州等地往返中国直航航班恢复运营。但3月10日前，自中国出发人员在登机前仍须出示核酸检测阴性证明。 【香港全面取消口罩令】3月1日起，香港解除所有场所的“口罩令”，在室内、户外及乘坐公共交通工具时均不用戴口罩。 4.2公司公告 【君亭酒店】公司与南京悦凡股权投资合伙企业(有限合伙)签订协议，约定共同出资设立上海君达城商业发展有限责任公司。拟注册资本为人民币7000万元整，全体股东全部以现金出资。其中，公司以现金出资人民币6300万元，占合资公司注册资本的90%。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。 推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。