酒店行业周度数据跟踪：需求小幅回暖，RevPAR环比回升3.4%

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（1212-1216）：近一周上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.94%。SW酒店板块上涨5.40%，其中华天酒店、锦江集团涨幅分别为5.58%、5.37%，领涨。 行业周度数据追踪：需求环比上升，供需差缩小。12月4日-12月10日，国内酒店客房总供给2116.4万间夜（同比+1.9%），总需求1122.2万间夜（同比+7.3%），供需差为994.2万间夜（同比-2.4%）。环比来看，需求环比+2.5%，供需差环比-2.4%。 12月4日-12月10日，中高端酒店入住率51%（同比+5.2pct），ADR为342.6元（同比-11.1%），RevPAR为174.8元（同比-1.1%）；中低端酒店入住率61.1%（同比+3.6pct），ADR为186.7元（同比-1.5%），RevPAR为114.1元（同比+4.6%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+3.07%/+3.46%。 11月PMI偏弱，期待疫情政策放开带来改善。11月份中国非制造业商务活动指数为46.7%，环比下降2个百分点，低于景气线。主要系疫情拖累，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。从四季度来看，企业预期较为乐观程度有一定下降，投资和消费发力基础仍在。非制造业业务活动预期指数较上月下降2.8个百分点至54.1%。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况 。 建议关注国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（1212-1216）：近一周上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.94%。SW酒店板块上涨5.40%，其中华天酒店、锦江集团涨幅分别为5.58%、5.37%，领涨。 图1.近一周酒店板块走势（1212-1216） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（1212-1216） 2行业周度数据追踪 2.1需求环比修复，供需差收窄 12月4日-12月10日，国内酒店客房总供给2116.4万间夜（同比+1.9%），总需求1122.2万间夜（同比+7.3%），供需差为994.2万间夜（同比-2.4%）。环比来看，需求环比+2.5%，供需差环比-2.4%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2量价齐升，RevPAR环比修复 12月4日-12月10日，中高端酒店入住率51 %（同比+5.2pct），ADR为342.6元（同比-11.1%），RevPAR为174.8元（同比-1.1%）；中低端酒店入住率61.1%（同比+3.6pct），ADR为186.7元（同比-1.5%），RevPAR为114.1元（同比+ 4.6%）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+3.07%/+3.46%,RevPAR整体环比+3.44%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3度假需求率先复苏，三亚RevPAR环比强劲修复 从具体城市情况来看，12月4日-12月10日，北京中高端酒店RevPAR为199.8元（环比+10.5%），中低端酒店RevPAR为169元（环比-1.2%）；成都中高端酒店RevPAR为181.9元（环比+5.8%），中低端酒店RevPAR为114.2元（环比+2.5%）； 三亚中高端酒店RevPAR为177.3元（环比+32.7%），中低端酒店RevPAR为99.1元（环比+41.1%）。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 311月PMI偏弱，期待疫情政策放开带来改善 11月份中国非制造业商务活动指数为46.7%，环比下降2个百分点，低于景气线。 主要系疫情拖累，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。从四季度来看，企业预期较为乐观程度有一定下降，投资和消费发力基础仍在。非制造业业务活动预期指数较上月下降2.8个百分点至54.1%。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。