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酒店行业周度数据跟踪:新一轮疫情影响,RevPAR环比下降

休闲服务2023-01-03刘洋、李跃博财通证券后***
酒店行业周度数据跟踪:新一轮疫情影响,RevPAR环比下降

板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(1226-1230):近一周上证综指上涨1.42%,深证成指上涨1.54%,创业板指上涨2.65%。SW酒店板块上涨4.80%,其中金陵饭店、华天酒店涨幅分别为23.94%、21.44%,领涨。 行业周度数据追踪:需求环比小幅下跌,供需差扩大。12月18日-12月24日,国内酒店客房总供给2119.2万间夜(同比+2%),总需求883.9万间夜(同比-17%),供需差为1235.3万间夜(同比+22%)。环比来看,需求环比-20.8%,供需差环比+23.2%。 12月18日-12月24日,中高端酒店入住率38%(同比-18.4pct),ADR为356.0元(同比-6.6%),RevPAR为133.6元(同比-23.7%);中低端酒店入住率50.7%(同比-14.3pct),ADR为186.3元(同比+1.5%),RevPAR为94.4元(同比-13.0%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-24.00%/-21.92%。 12月PMI环比下跌5.1pct,商旅需求仍待修复。12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%,环比下降5.1pct,低于景气线,主要系各地短期内疫情感染人数快速上升,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。 随着疫情政策优化,社会面人员流动性将得到改善,且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求,投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现,预计23Q1商旅需求有望触底回升。 投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况 。 建议关注国内市占率高的头部酒店标的 : 锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。 风险提示:疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情(1226-1230):近一周上证综指上涨1.42%,深证成指上涨1.54%,创业板指上涨2.65%。SW酒店板块上涨4.80%,其中金陵饭店、华天酒店涨幅分别为23.94%、21.44%,领涨。 图1.近一周酒店板块走势(1226-1230) 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅(1226-1230) 2行业周度数据追踪 2.1出行意愿受阻,需求环比下跌21% 12月18日-12月24日,国内酒店客房总供给2119.2万间夜(同比+2%),总需求883.9万间夜(同比-17%),供需差为1235.3万间夜(同比+22%)。环比来看,需求环比-20.8%,供需差环比+23.2%。 图2.中国整体酒店客房供需差(万间夜/周) 图3.中高端酒店客房供需情况(万间夜/周) 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况(万间夜/周) 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2入住率承压,整体RevPAR环比下降22% 12月18日-12月24日,中高端酒店入住率38%(同比-18.4pct),ADR为356.0元(同比-6.6%),RevPAR为133.6元(同比-23.7%);中低端酒店入住率50.7%(同比-14.3pct),ADR为186.3元(同比+1.5%),RevPAR为94.4元(同比-13.0%)。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-24.00%/-21.92%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR(元) 图9.中国酒店行业整体OCC(%) 图10.中国酒店行业整体ADR(元) 2.3度假需求持续释放,三亚数据表现亮眼 从具体城市情况来看,12月18日-12月24日,各城市受疫情节奏影响出现分化,北京、成都入住率受新一轮疫情影响下跌,三亚数据亮眼。北京中高端酒店RevPAR为142.2元(环比-17.51%),中低端酒店RevPAR为123.9元(环比-18.32%);成都中高端酒店RevPAR为120.0元(环比-27.97%),中低端酒店RevPAR为94.1元(环比-28.93%);三亚中高端酒店RevPAR为437.9元(环比+35.69%),中低端酒店RevPAR为208.6元(环比+30.53%)。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 312月PMI环比下跌5.1pct,商旅需求仍待修复 12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%,环比下降5.1pct,低于景气线,主要系各地短期内疫情感染人数快速上升,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化,社会面人员流动性将得到改善,且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求,投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现,预计23Q1商旅需求有望触底回升。 图17.非制造业PMI商务活动指数(%) 4行业跟踪 4.1行业新闻 1、春节假期的海外酒店预订热度进一步高涨。携程数据显示,2023年春节期间,携程平台上的海外酒店预订量同比增长近6倍,酒店预订均价同比增长超4成。 2、据迈点研究院,2022年新开业中高端酒店871家,客房量12.3万间。华东/西南分别新增352/134家,华住/锦江/希尔顿新开门店数位列前三。 3、香港进一步优化防疫措施,取消检疫令,并不再甄别确诊者的密切接触者;取消“疫苗通行证”措施;取消所有入境强制核酸检测;取消所有社交距离措施,包括“限聚令”等。 4、全球旅游分析公司ForwardKeys11月发布数据显示,全球Q4国际旅游需求恢复至2019年同期70%的水平,欧洲地区复苏加速,超过全球平均水平,达到2019年同期的76%。南欧地区Q4旅客数量相比2019年同期仅下降14%;北欧和西欧地区的复苏也跟上步伐,降幅分别为20%和26%。 5、澳门自12月27日起取消重点人群和疑似症状、风险人群的核酸检测要求。 6、国家卫健委将新冠肺炎更名为新冠感染,实施“乙类乙管”。 7、日本11月外国人住宿人数增至上年同期12倍,旅馆整体入住率创2020年以来最高。据日本观光厅12月26日公布的11月住宿旅行统计显示,在国内住宿宾馆、旅馆的外国人为400万人次。新冠防疫边境口岸对策大幅放宽后,访日外国人数量顺利恢复。日本人增加13.9%至4170万人次。日本人和外国人合计增长23.7%,达到疫情前2019年同月的92.0%。日本11月旅馆、宾馆等的入住率为55.8%,创下2020年1月以来的最高纪录。 4.2公司公告 【君亭酒店】12月29日,公司发布《2022年度向特定对象发行A股股票新增股份变动报告及上市公告书》。发行完成后,公司新增股份8,824,031股,将于2023年1月6日在深圳证券交易所创业板上市,上市首日不除权,股票交易设涨跌幅限制。 【君亭酒店】12月29日,公司发布《关于董事,监事和高级管理人员持股情况变动的报告》。发行前后,公司的董事、监事和高级管理人员持股数量不变,持股比例因股本增加而被动稀释。 【金陵饭店】12月27日,公司发布《关于子公司涉及诉讼的进展公告》。花水湾项目案件为二审终审阶段,根据判决结果,金陵酒管公司、成都金陵嘉辰将减少支付租金约242万元,预计对公司2022年损益产生一定正面影响。檀木林项目案件处于重审一审尚未恢复开庭阶段。 【首旅酒店】12月29日,公司发布《控股子公司京伦饭店向股东申请2000万元借款额度的关联交易公告》。京伦饭店因受新冠肺炎疫情持续影响,经营资金周转出现困难,向京伦饭店的第一大股东和第二大股东分别申请借款,其中首旅酒店1200万元;首旅集团800万元,总计2000万元。 5投资建议 短期来看,酒店行业供给端尾部出清,需求端逐渐修复,长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。 6风险提示 疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。