酒店行业周度数据跟踪：会展需求催化下量价回升，RevPAR 环比+5.0%

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0320-0324）：近一周上证综指+0.47%，深证成指+3.13%，创业板指+3.31%。SW酒店板块+0.63%，其中金陵饭店+2.86%，君亭酒店-5.37%。 行业周度数据追踪：整体数据持续改善，中高端酒店表现亮眼。3月12日-3月18日，全国大陆综合RevPAR环比+4.99%至310.20元（2019年3月为293.30元，恢复度106%），OCC环比+2.81pct至66.07%，ADR环比+0.52%至469.52元。分档次看，中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+5.71%/+4.79%。 核心城市数据修复，我们认为主要系北京酒店商旅会展需求恢复所致。3月12日-3月18日，北京中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+6.66%/+2.68%，三亚中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-5.23%/-9.96%，成都中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+8.61%/+11.68%。 2月PMI持续上升，商旅需求回稳向上。2月份中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9pct，高于景气线，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 投资建议：三月下旬数据拐点向上，短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化，同时五一及暑期等节假日催化下RevPAR恢复有望超预期。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0320-0324）：近一周上证综指+0.47%，深证成指+3.13%，创业板指+3.31%。SW酒店板块+0.63%，其中金陵饭店+2.86%，君亭酒店-5.37%。 图1.近一周酒店板块走势（0320-0324） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0320-0324） 2行业周度数据追踪 2.1总需求同比+82.0%，供需差环比-7.6% 3月12日-3月18日，国内酒店客房总供给2158.9万间夜（同比+5.3%），总需求1453.3万间夜（同比+82.0%），供需差为705.6万间夜（同比-31.0%）。环比来看，需求环比+4.5%，供需差环比-7.6%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2数据持续回升，中高端酒店修复亮眼 整体来看，3月12日-3月18日，全国大陆综合RevPAR环比+4.99%至310.20元（2019年3月为293.30元，恢复度106%），OCC环比+2.81pct至66.07%，ADR环比+0.52%至469.52元。分档次看，中高端酒店入住率63.9%（同比+25.5pct），ADR为389.3元（同比+9.2%），RevPAR为251.3元（同比+81.7%）；中低端酒店入住率72.2%（同比+27.2pct），ADR为212.1元（同比+19.2%），RevPAR为153.2元（同比+91.0%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+0.55%/+4.51%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3核心城市数据恢复，样本城市成都表现亮眼 核心城市数据修复，我们认为主要系北京酒店商旅会展需求恢复所致。3月12日-3月18日，北京中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+6.66%/+2.68%，三亚中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-5.23%/-9.96%，成都中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+8.61%/+11.68%。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 32月PMI持续上升，商旅需求回稳向上 2月份中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9pct，高于景气线，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4万豪拟拓店100家，五一出境游预订火热 4.1行业新闻 【万豪国际预计年底前在亚太区增设100家酒店】3月23日，万豪国际集团宣布，亚太区第1000家酒店——墨尔本丽思卡尔顿酒店开业。2023年万豪国际集团预计以每周大约两家酒店开业的速度，于年底前在亚太区增设100家酒店。 【ChatGPT更新可协助联网订酒店】在将大模型更新到GPT-4后，OpenAI在美西时间3月23日宣布推出插件功能，赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力。线上旅游公司Expedia表示他们的新插件简化了ChatGPT用户的旅行计划。此前，ChatGPT可以帮助用户确定在旅行过程中的景点和酒店，但不能帮助用户购物和预订。如今，一旦用户启用了Expedia插件，就可以将通过与ChatGPT对话创建的行程“变成现实”。 【五一出境游市场火爆】3月还未过去，游客们已经开始早早规划“五一”假期的行程。飞猪数据显示，今年游客的预订提前量相较于过去3年大幅提升，长线游需求持续回温。截至目前，“五一”假期的出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超八成。 【虹桥机场将恢复国际、港澳台航线】3月26日，虹桥机场将恢复国际、港澳台航线。东上航、国航、日航、全日空航空、大韩航空、韩亚航空、国泰航空、香港航空、澳门航空、中华航空、长荣航空等11家航空公司将进驻虹桥机场1号航站楼运营。 【澳门单日入境旅客量创三年来新高】澳门旅游局23日表示，随着全面恢复通关，今年1月至2月访澳旅客接近300万人次，酒店平均入住率为74%。3月的旅客量继续保持良好态势，其中3月18日的访澳旅客达9.6万人次，是疫情以来和今年最高的单日入境旅客量。据介绍，今年前两个月近300万人次的入境澳门旅客中，中国大陆旅客199万人次、中国香港地区88万人次、中国台湾地区4.1万人次，其他地区旅客亦有7.4万人次，反映澳门国际客源市场开始复苏。 4.2公司公告 【首旅酒店】公司因构成违反承诺的情形而收到证监会责令整改决定，其承诺：于2022年12月31日之前将首旅置业持有的诺金公司100%股权转让给首旅酒店或其下属公司等事项，截至目前尚未完成。该事项预计对于生产经营无重大影响。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 三月下旬数据拐点向上，短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化，同时五一及暑期等节假日催化下RevPAR恢复有望超预期。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧