酒店行业周度数据跟踪：商旅复苏仍强劲，入住率持续爬升

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0220-0224）：近一周上证综指+1.35%，深证成指+0.64%，创业板指-0.82%。SW酒店板块-1.90%，其中锦江酒店-4.24%，跌幅居前。 行业周度数据追踪：需求环比持续上涨，供需差进一步收窄。2月12日-2月18日，国内酒店客房总供给2132.5万间夜（同比+2.0%），总需求1472.5万间夜（同比+38.0%），供需差为660.0万间夜（同比35.5%）。环比来看，需求环比+5.30%，供需差环比-9.96%。 2月12日-2月18日，中高端酒店入住率64.4%（同比+19.1pct），ADR为400.8元（同比-0.2%），RevPAR为258.3元（同比+41.7%）；中低端酒店入住率75.1%（同比+15.8pct），ADR为220.3元（同比+7.8%），RevPAR为165.4元（同比+36.4%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+5.1%/+8.4%。 1月PMI触底回升，商旅需求加速修复。1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0220-0224）：近一周上证综指+1.35%，深证成指+0.64%，创业板指-0.82%。SW酒店板块-1.90%，其中锦江酒店-4.24%，跌幅居前。 图1.近一周酒店板块走势（0220-0224） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0220-0224） 2行业周度数据追踪 2.1需求环比+5.3%，供需差继续收窄 2月12日-2月18日，国内酒店客房总供给2132.5万间夜（同比+2.0%），总需求1472.5万间夜（同比+38.0%），供需差为660.0万间夜（同比35.5%）。环比来看，需求环比+5.30%，供需差环比-9.96%。 图2.中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2入住率环比+3.17pct，带动RevPAR修复 2月12日-2月18日，中高端酒店入住率64.4%（同比+19.1pct），ADR为400.8元（同比-0.2%），RevPAR为258.3元（同比+41.7%）；中低端酒店入住率75.1%（同比+15.8pct），ADR为220.3元（同比+7.8%），RevPAR为165.4元（同比+36.4%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+5.1%/+8.4%。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3节后第三周数据仍强劲，高线城市持续提价 一二线城市受益于商旅需求修复持续改善，本周北京中高端/中低端ADR环比+4.6pct/+9.1pct至570.4/438.3元，节后三亚ADR回落，奢华型/中高端酒店ADR环比-13.3%/-16.3%。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 31月PMI触底回升，商旅需求加速修复 1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4亚朵推出轻居3.0版本，首旅三位高管减持 4.1行业新闻 【文旅消费复苏直接带来酒店入住高峰】广州“老字号”白天鹅宾馆多天的客房开房率及餐厅上座率达100%，客房紧张。美团、大众点评数据显示，进入2月，全国住宿行业延续春节假期良好恢复势头，连续多个周末迎高峰，上周末的日均入住量创下年度新高，超过春节、元旦。 【飞猪国内机票酒店业务情况好于疫前水平】2月23日晚，阿里巴巴张勇在2023财年Q3业绩报告后的分析师电话会上表示，飞猪春节期间的国内和出境业务均迅速增长。“受益于过去两年持续的供应链和履约服务能力建设，飞猪国内机票和酒店业务恢复速度都大幅好于文旅部公布的旅游市场整体大盘的情况，也明显好于2019年的情况。” 【今年旅游将呈“稳开高走”态势】2月20日，中国旅游研究院发布的《中国旅游经济蓝皮书》预测，预计2023年，国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长约80%，约恢复至2019年的76%。实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%，约恢复至2019年的71%。全年入出境游客人数有望超9000万人次，同比翻一番，恢复至疫前的31.5%。 【中央一号文件提出推动乡村民宿升级】2023年中央一号文件提出，实施乡村休闲旅游精品工程，推动乡村民宿提质升级。这是乡村民宿连续两年被写进中央一号文件，乡村民宿被定位为“乡村新产品新业态”。 【亚朵推轻居3.0版本】2月22日，亚朵集团旗下年轻商旅酒店品牌轻居推出3.0版本——轻居「水空蓝」，新升级的轻居3.0系列单房造价为10.55万，单夜间运营成本在80~90元之间。据投资模型测算，轻居3.0系列的投资回报年限为3年~4年之间。 4.2公司公告 【首旅酒店】公司三位高管减持股份，包括董事袁首、副总经理兼财务总监李向荣、副总经理兼董事会秘书段中鹏，累计减持不超过51,500股，占公司股份总数的0.00458%。 5投资建议及风险提示 5.1投资建议 节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。 推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.2风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。