基础化工：万华化学基本面周度动态跟踪：2022年业绩预计见底，需求恢复仍存较大预期

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华安证券研究所发布万华化学基本面周度动态跟踪报告，公司2022年实现营业收入1655.65亿元，同比增长13.76%；归母净利润162.39亿元，同比下降34.12%。Q4实现营业收入351.45亿元，同比下降8.04%,环比下降14.90%；归母净利润26.31亿元，同比下降48.48%,环比下降18.42%。受成本高涨及需求低迷双重影响，整体业绩符合预期。未来在需求逐步修复带动下，预计今年MDI价格中枢有望上移，随着公司新产能逐步投产，盈利能力长期可期。短期终端需求仍在恢复中，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16000/18500/ 19750/9750/9750元/吨，周环比分别为-3.03/-4.15/-2.71/+2.09/0%，聚合MDI/纯MDI/TDI价差周环比分别为-8.71/-10.18/-7.99%。目前MDI下游厂家处于补库阶段，未来春季行情叠加地产竣工端及出行链的逐步修复，预计未来MDI价格中枢将有所上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。