铅锌日评：废电瓶供给宽松，再生精铅成本支撑略有松动；累库速度放缓，下行空间有限

2023/2/17单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,025.00 -0.33%期货主力合约收盘价元/吨15,155.00 -0.49%沪铅基差元/吨-130.00 25.00 升贴水-上海元/吨-20.00 - 升贴水-LME 0-3美元/吨-12.75 -3.75 升贴水-LME 3-15美元/吨-24.05 -1.55 沪铅近月-沪铅连一元/吨-20.00 30.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-5.00 25.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨-20.00 -15.00 期货活跃合约成交量手43,906.00 26.11%期货活跃合约持仓量手61,450.00 5.12%成交持仓比/0.71 19.97%LME库存吨24,700.00 0.82%沪铅仓单库存吨72,585.00 1.02%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,050.00 0.00%沪伦铅价比值/7.39 -0.49%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,750.00 -1.30%期货主力合约收盘价元/吨22,880.00 0.09%沪锌基差元/吨-130.00 -320.00升贴水-上海元/吨20.00 -5.00升贴水-天津元/吨-40.00 5.00升贴水-广东元/吨-60.00 -15.00升贴水-LME 0-3美元/吨18.50 -7.25升贴水-LME 3-15美元/吨97.00 -5.00沪锌近月-沪锌连一元/吨10.00 40.00沪锌连一-沪锌连二元/吨60.00 65.00沪锌连二-沪锌连三元/吨95.00 70.00期货活跃合约成交量手100,948.00 0.91%期货活跃合约持仓量手79,093.00 -2.95%成交持仓比/1.28 3.98%LME库存吨29,850.00 19.04%沪锌仓单库存吨56,102.00 -0.40%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨3,005.00 0.00%沪伦锌价比值/7.61 0.09%铅锌铅锌资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌铅锌日评20230217：废电瓶供给宽松，再生精铅成本支撑略有松动；累库速度放缓，下行空间有限免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 3558 1.世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2022年12月全球精炼铅产量为133.6万吨，消费量为132.99万吨，全球精炼铅市场供应短缺0.61万吨。2022年全球精炼铅总产量为1,481.2万吨，消费量为1,489.54万吨，全球精炼铅市场供应短缺8.34万吨。 2.SMM调研显示，近期全国多家再生铅炼厂外欠铅锭较多，成品库存为0，不提供散单报价；另有部分再生铅炼厂因开炉复产时间较短，铅锭铋含量较高，销售状况不容乐观，有一定的库存压力，散单报价大贴水。目前废电瓶市场供应充足，部分地区再生铅炼厂表示原料仓库几近收满，短期内采购价格或将下调频繁。 1.央行昨日进行4,870亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有4530亿元7天期逆回购到期，实现净投放340亿元。 2.据五矿资源方面最新消息，因澳洲Dugald River矿山发生事故，两名经公司承包商Barminco聘用人士于2月15日（星期三）上午8时55分（昆士兰时间）据报失踪。为此，五矿资源迅速启动矿山紧急队伍展开救援工作，矿山目前已暂停运营。Dugald River 是全球十大锌矿之一，由MMG Limited 100%全资拥有。根据其矿体的规模，Dugald River矿山寿命估计超过 20年，平均每年可加工170万吨矿石。其主营业务主要生产锌精矿，副产品包括铅和银。此矿山2022年产量为17.34万吨。上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.49%。基本面来看，节后铅产业链上下游企业复工，铅锭供需双增，本周开始春节因素将逐渐消除，上下游企业复工将趋于平缓，冶炼厂复产情况不及预期，根据SMM调研情况显示，上周广西、江西、安徽、山东地区部分冶炼厂开炉后不久设备故障，停炉检修，河北、宁夏等地区个别检修停产的企业复工时间未定，综合来看，铅锭市场短期供应不会过于宽松；废电瓶供给宽松，再生精铅成本支撑松动，或将有所下移；下游铅蓄电池企业开工持续上升。整体来看，沪铅供需双增，但冶炼厂开工不及预期，供给增量趋缓，春季期间冶炼厂库存尚未被消化，预计铅价将震荡偏弱整理，需关注下游铅蓄电池复工节奏及节后补库情况。上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌1.30%，沪锌主力合约收涨0.09%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至20元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-40元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨持平至-60元/吨。从国内基本面来看，国内近期矿端供给偏宽松，加工费依旧处于较高位置，在高利润的驱动下，冶炼厂生产积极性较高，预期2月锌锭供给增加；需求方面，下游开工率提升较为明显，需求复苏节奏较快，且锌价低位时下游接货较为热情；近期冶炼厂厂库陆续开始发往国内各地，国内库存呈持续累库趋势，锌价上行动力不足。整体来看，沪锌供给端稳中有增，短期来看，沪锌上方二十六日均线压制，下方布林道下轨提供支撑，沪锌震荡偏弱运行，但近期国内需求好转，累库速度放缓，预期沪锌下跌空间有限，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存