铅锌日评：废电瓶流通好转，应关注铅锭供给端恢复情况

2022/12/12单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,575.00 0.16%期货主力合约收盘价元/吨15,810.00 0.51%沪铅基差元/吨-235.00 -55.00 升贴水-上海元/吨-15.00 - 升贴水-LME 0-3美元/吨-7.50 5.75 升贴水-LME 3-15美元/吨-1.50 -4.00 沪铅近月-沪铅连一元/吨10.00 -5.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨- - 沪铅连二-沪铅连三元/吨10.00 10.00 期货活跃合约成交量手36,769.00 -15.67%期货活跃合约持仓量手68,615.00 -3.58%成交持仓比/0.54 -12.53%LME库存吨24,350.00 2.53%沪铅仓单库存吨39,386.00 7.54%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,167.00 -1.72%沪伦铅价比值/7.30 2.27%SMM1#锌锭平均价格元/吨25,140.00 -0.79%期货主力合约收盘价元/吨24,965.00 0.54%沪锌基差元/吨175.00 -335.00升贴水-上海元/吨470.00 -85.00升贴水-天津元/吨370.00 25.00升贴水-广东元/吨330.00 -15.00升贴水-LME 0-3美元/吨45.50 13.00升贴水-LME 3-15美元/吨131.25 6.25沪锌近月-沪锌连一元/吨250.00 35.00沪锌连一-沪锌连二元/吨135.00 5.00沪锌连二-沪锌连三元/吨145.00 -25.00期货活跃合约成交量手125,046.00 7.03%期货活跃合约持仓量手119,678.00 0.13%成交持仓比/1.04 6.89%LME库存吨37,200.00 -3.13%沪锌仓单库存吨25.00 0.00%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨3,227.00 -0.05%沪伦锌价比值/7.74 0.59%铅锌铅锌资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 3558铅锌日评20221212：废电瓶流通好转，应关注铅锭供给端恢复情况1. SMM调研显示，12月3日-12月9日当周，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.33%，较前一周上涨0.49个百分点2. 2022年11月再生铅产量38.88万吨，环比10月增加8.88%，同比去年增加8.72%，2022年1-11月累计产量为386.68万吨，累计增加5.11%。2022年11月再生精铅产量34.54万吨，环比10月份增加8.45%，同比去年微增2.68%，2022年1-11月累计产量为338.92万吨，累计减少2.01%3. 国家统计局数据显示，11月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.7%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.3%，服务价格上涨0.5%。1—11月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。11月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。1. SMM调研显示，截至12月9日，SMM七地库存总量5.37万吨，较12月2日增加0.26万吨，较12月5日减少0.08万吨，国内库存录减。2. SMM调研显示，12月3日-12月9日当周，氧化锌开工率下降4个百分点至57%，压铸锌合金开工率下降1.65个百分点至46.83%，镀锌开工率下降至57%。3. 国家统计局数据显示，2022年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比持平。1—11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.6%，工业生产者购进价格上涨6.7%。4. 当地时间12月9日，美国劳工部最新公布的数据显示，11月生产者价格指数（PPI）年率放缓幅度不及预期，预示该国物价压力依然巨大，抑制了市场期望通胀走低的乐观情绪。具体数据显示，美国11月PPI环比上升0.3%，高于市场预期和10月录得的0.2%；使得该数据同比上升7.4%。上周五SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%，沪铅主力合约收涨0.51%。随着疫情管控政策的不断放松，各地区废电瓶供应市场在不同程度上开始恢复，市场流通废电瓶增加，且运输不在受限，再生铅冶炼厂原料得到补充，同时成品库存可以出库，再生铅供给压力略有减弱；随着春节假期即将来临，各冶炼厂开始积极备库，此外，随着2212合约即将交割，河南、安徽等地区冶炼厂开始转运铅锭，整体来看，供给将偏宽松；下游消费来看，铅蓄电池市场终端需求低迷，加之铅价持续高位震荡，下游企业多以刚需采购为主，临近年末，市场需求乏力、后市动力不足逐渐显现，四季度低势已成定局。整体来看，短期内铅锭依旧是供需双紧，沪铅将持续高位震荡，应持续关注供给端恢复情况。上周五SMM1#锌锭平均价格下跌0.79%，沪锌主力合约收涨0.54%。上海地区锌锭升水较前日下跌85元/吨至470元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至370元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至330元/吨。截至12月9日，SMM七地库存总量5.37万吨，较12月2日增加0.26万吨，较12月5日减少0.08万吨，国内延续低位；供给端来看，高利润、高加工费使得企业生产积极性较高，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，供给端应关注年末锌锭产量的实际增量；消费端来看，下游开工率持续低位，市场成交较为冷淡，虽然国内近期政策持续发力，市场信心逐步恢复，但是临近年末，北方大部分地区开工趋于停滞，下游消费暂无起色。整体来看，低库存依旧是锌价的支撑，供增需弱，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存