社会服务行业周报：老年群体助推节后错峰游，锅圈拟于11月港股上市

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 社会服务 2023年10月22日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《福瑞达治理人事调整顺应大健康转型，海底捞、奈雪业务模式再升级—行业周报》-2023.10.15 《双节旅游消费韧性凸显，重视老年旅游经济—行业周报》-2023.10.8 《双节出行链复苏延续，新茶饮市场规模达1500亿元—行业周报》-2023.9.24 老年群体助推节后错峰游，锅圈拟于11月港股上市 ——行业周报 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008  出行/免税：老年群体助推节后错峰游，Q3离岛销售同比增长44% 出行/旅游：2023年国内旅游市场实现全面复苏，国人出游动机或将由疫后报复性需求向更具性价比的出游体验转变，节后错峰出游热度攀升；双节后老年旅游进入出游旺季，考虑老年群体注重旅游品质和体验特征，有望为新阶段高端旅游增添新动力。访港数据追踪：本周（10.15-10.21）内地访客总入境人次达544142人，环比+9.1%，日均7.8万人，恢复至2019年月度（10月）日均的95.7%。免税：2023Q3海口海关监管离岛免税购物金额86.5亿元/yoy+44%，恢复至2021年同期99%，购物人次达151.7万/yoy+92%，客单价约5702元仍有承压，免税消费意愿仍有待提升。  餐饮/酒店：锅圈预计11月2日上市，首旅、华住公布经营业绩 餐饮：锅圈预计于11月2日挂牌上市，发售价为5.98港元，发售后市值约为164亿港元，募集款项约3.67亿港元；奈雪的茶披露的第三季度运营情况，第三季度净新增166家奈雪的茶直营门店，关停5家直营门店，第一批4家加盟门店已开业。酒店：首旅前三季度净利6.6-7亿元，全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的106%，高管未实施减持。华住三季度RevPAR恢复至129%，第三季度加快开设酒店，新开业酒店545家，关闭酒店139家。  美丽：瑷尔博士和颐莲具备高产品力，高端美妆品类增速优于大盘 （1）瑷尔博士和颐莲为福瑞达旗下两大拳头品牌，主打功效性平价护肤品类，2022年销售额分别为10.6/7.1亿元，yoy+42.3%/+10.3%。根据久谦中台数据，2023Q3颐莲和瑷尔博士线上销售数据亮眼，尤其是颐莲品牌线上连续三个月销售额增长超过40%。（2）高端市场：根据久谦中台数据，2023Q1/Q2/Q3美妆线上大盘GMV增速分别为-2.1%/-3.3%/-51.5%，高端品类增速分别为+14.1%/+34.6%/+13.9%，高端占比由2021Q3的4.4%上升至2023Q3的28.6%。从内部竞争格局来看，传统高端品牌市占率呈下降趋势，部分小众高端品牌市占率提升明显。  本周社服板块跌幅扩大，旅游类领涨 本周（10.16-10.20）社会服务指数-5.25%，跑输沪深300指数1.08pct，在31个一级行业中排名第25；2023年初至今社会服务行业指数-19.2%，低于沪深300指数的-5.77%，在31个一级行业中排名第29。本周（10.16-10.20）旅游类标的领涨。 受益标的：泡泡玛特、昊海生科、福瑞达、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、米奥会展。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -10%0%10%19%29%38%2022-102023-022023-06社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 出行/旅游：节后错峰出游热度攀升，老年群体增添活力 .................................................................................................... 4 1.1、 节后错峰出游热度攀升，老年群体增添活力 .............................................................................................................. 4 1.2、 航空：国内民航环比提升，国际航班稳定运行 .......................................................................................................... 5 1.3、 访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港创年内新高 ...................................................................................... 5 2、 免税：Q3离岛销售同比+44%，中免机场免税店开业 ......................................................................................................... 7 2.1、 离岛免税：三季度购物人次同比+92%，客单价仍有承压 ........................................................................................ 7 2.2、 暹粒机场免税店开业，中免海外口岸再落一子 .......................................................................................................... 8 3、 餐饮：锅圈即将上市，奈雪首次公布加盟进展 ..................................................................................................................... 8 3.1、 锅圈预计11月2日挂牌上市，四季度有望突破万店 ................................................................................................ 8 3.2、 奈雪披露第三季度运营情况，开出4家加盟门店 ...................................................................................................... 9 4、 酒店：首旅前三季度净利6.6-7亿元，华住公布经营数据 ................................................................................................ 10 4.1、 首旅前三季度净利6.6-7亿元，高管未实施减持 ..................................................................................................... 10 4.2、 华住三季度RevPAR恢复至129%，新开酒店加速 .................................................................................................. 11 5、 美丽：瑷尔博士和颐莲具备高产品力，高端美妆品类增速优于大盘 ............................................................................... 11 5.1、 福瑞达旗下两大拳头品牌颐莲和瑷尔博士品牌梳理 ................................................................................................ 11 5.1.1、 品牌梳理之瑷尔博士：产学研结合下诞生的平价高功效护肤品牌 ............................................................. 12 5.1.2、 颐莲：核心成分不断迭代升级的玻尿酸护肤品牌 ......................................................................................... 14 5.2、 美妆线上平台高端市场分析：高端增速好于大盘，小众高端品牌市占率有所上升 ............................................ 14 6、 行业行情回顾：本周社服板块跑输大盘............................................................................................................................... 15 6.1、 行业跟踪：本周社服板大幅下跌 ............................................................................................................................... 15 6.2、 社服标的表现：本周（10.16-10.20）教育类上涨排名靠前..................................................................................... 16 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： 节后性价比出游年轻群体占比较大 ................................................................................................................................... 4 图2： 自驾游租车用户集中在90后和80后................................................................................................................................ 4 图3： 携程长江三峡游轮项目 ..........................................................................................................................................