利率债周度跟踪：本周地方债发行期限拉长，下周发行2988亿元

利率债周度跟踪20230114 本周地方债发行期限拉长，下周发行2988亿元 2023年01月14日 利率债发行与到期 本周（1.9-1.13）利率债发行7084亿元，到期（含节假日到期，下同）4991 亿元，净融资2093亿元；下周（1.16-1.20）已披露待发行5348亿元，到期2727亿元，净融资2620亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 截至1月13日，一般债发行进度预估为3.2%，专项债发行进度预估为 电话：18673120168 2.6%；国债净发行进度预估为6.0%；政金债发行进度预估为5.0%。 邮箱：tanyiming@mszq.com 利率债发行跟踪 本周地方债发行989亿元，净融资额980亿元，共计13只；规模加权发行 相关研究1.可转债专题研究系列：行业细分下的转债产 期限为19.3年，30年期发行规模最高（共438.7亿元，占比44.3%）；发行利 业链图谱-2023/01/13 差处于[5bp,10bp）的数量占比最高（共10只，占比76.9%）。 2.利率专题：还有哪些地产政策可期待？-20 本周国债发行4510亿元，到期2541亿元；政金债发行1585亿元，到期 2441亿元。 23/01/113.利率专题：地方政府债务问题的前路在哪？-2023/01/09 下周发行计划 4.城投随笔系列：2022年，城投发了多少定 地方债46只，共2,987.58亿元；国债3只，共1920.00亿元；政金债6 只，共440.00亿元。 融？-2023/01/095.交易所批文更新跟踪周报20230108：岁末年初，城投债提交注册节奏放缓-2023/01/0 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 8 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（1.9-1.13）利率债发行与到期情况3 1.2下周（1.16-1.20）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历12 7风险提示13 插图目录14 表格目录14 1利率债发行与到期日历 1.1本周（1.9-1.13）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计7084亿元，其中：地方债989亿元（新增一般债178亿 元，新增专项债811亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元）；国债 （不包含储蓄国债）4510亿元；政金债1585亿元（国开债490亿元，进出口银 行债450亿元，农发行债645亿元）。 （2）到期：合计4991亿元，其中：地方债9亿元；国债（不包含储蓄国债） 2541亿元；政金债2441亿元。 （3）净融资：合计2093亿元，其中：地方债980亿元；国债（不包含储蓄国债）1969亿元；政金债-857亿元。 1.2下周（1.16-1.20）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计5348亿元，其中：地方债2988亿元（新 增一般债936亿元，新增专项债2052亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项 债0亿元）；国债（不包含储蓄国债）1920亿元；政金债440亿元。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计2727亿元，其中：地方债25亿元；国债（不包含储蓄国债）2552亿元；政金债150亿元。 （3）净融资：合计2620亿元，其中：地方债2962亿元；国债（不包含储蓄国债）-632亿元；政金债290亿元。 单位：亿元1.3-1.61.9-1.131.16-1.20 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 0 0 0 4510 2541 1969 1920 2552 -632 合计 213 0 213 989 9 980 2988 25 2962 新增一般债 41 0 41 178 0 178 936 0 936 地方债 再融资一般债 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新增专项债 172 0 172 811 9 802 2052 6 2046 再融资专项债 0 0 0 0 0 0 0 20 -20 合计 1275 1086 189 1585 2441 -857 440 150 290 政金债 国开 400 0 400 490 2185 -1695 0 150 -150 进出口 384 30 354 450 256 194 0 0 0 农发 492 1056 -565 645 0 645 440 0 440 合计 1488 1086 402 7084 4991 2093 5348 2727 2620 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外）；全周到期情况含当周末（含调休）到期规模；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至1月13日，国债发行规模共计4,510.00亿元，到期2,540.80亿元， 净融资额为1,969.20亿元。 2.2地方债发行进度 截至1月13日，新增地方债1,202.05亿元，其中：新增一般债发行219.00 亿元，占全年预估新增一般债务限额6800亿元的3.2%；新增专项债发行983.05 亿元占全年预估新增一般债务限额37500亿元的2.6%。 2.3政金债发行进度 截至1月13日，新增政金债2,859.90亿元，占预估政金债限额60400亿元的5%（预估政金债限额中，新增政金债还剩57,540.10亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院， 注：含储蓄国债；数据截至2023年1月13日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年1月13日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年1月13日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年1月13日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（1月9日-1月13日）地方债发行989亿元，净融资额980亿 元：新增一般债178亿元，新增专项债811亿元，再融资一般债0亿元，再融资 专项债0亿元。地方债发行总量和净融资较前一周上升。 （2）本周地方债规模加权发行期限为19.3年，较前一周拉长5.5年：30年期发行规模最多，为438.7亿元，占比44.3%。 （3）发行利差方面，本周发行的13只地方债中，位于[5bp,10bp)区间的最多（10只，占比76.9%），其次为(0bp，5bp)、[10bp,15bp)，分别占比15.4%、7.7%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（1.9-1.13）国债（不含储蓄国债）发行4510亿 元，到期2541亿元，净融资额1969亿元，较上周走高。 （2）政金债发行情况：政金债发行1585亿元，到期2441亿元，净融资额 -857亿元，较上周走低。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 5利率债下周发行计划 下周（1月16日-1月20日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债共46只，共2,988亿元，其中：新增一般债936 亿元，新增专项债2052亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元。 （2）国债：下周国债共3只，共1920亿元。 （3）政金债：下周政金债共6只，共440亿元。 计划发行债券期限招标是否发行时利率 招投标日期债券名称招标标的利率类型 （亿元）（年）方式增发债项评级（%） 国债 2023-01-18 22附息国债28(续发) 840.00 2.00 混合式 价格 是 - 2.29 固定利率 2023-01-18 22附息国债25(续2) 850.00 10.00 混合式 价格 是 - 2.80 固定利率 2023-01-18 22附息国债24(续3) 230.00 30.00 荷兰式 价格 是 - 3.12 固定利率 规模合计 1920.00 地方政府债 2023-01-16 23湖北01 92.08 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北12 3.00 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北11 2.65 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北10 7.10 5.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北09 59.36 30.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北08 92.91 20.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北13 2.00 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北06 16.67 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北05 0.49 15.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北04 0.50 5.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北03 40.00 15.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北07 35.53 15.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-16 23湖北02 100.00 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债10 1.57 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债01 135.30 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债02 67.47 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债03 112.41 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债04 171.49 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债05 129.27 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债06 181.96 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债07 174.46 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债08 183.84 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23广东债09 193.52 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23湖南债01 51.51 3.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23江西债01 177.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 表2：利率债下周发行计划 2023-01-17 23四川债09 4.42 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17 23四川债08 15.96 30.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-01-17