利率债周度跟踪：本周地方债发行期限延长，下周发行7.23亿元

利率债周度跟踪20221225 本周地方债发行期限延长，下周发行7.23亿元 2022年12月25日 利率债发行与到期 本周（12.19-12.23）利率债发行2100亿元，到期（含节假日到期，下同） 201亿元，净融资1899亿元；下周（12.26-12.30）已披露待发行0亿元，到期201亿元，净融资-201亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 截至12月23日，一般债发行进度为99.8%，2022年新增专项债额度基本 电话：18673120168 发行完毕；国债净发行进度为97.9%；政金债发行进度预估为97.0%。 邮箱：tanyiming@mszq.com 利率债发行跟踪 本周地方债发行126亿元，净融资额117亿元，共计6只；规模加权发行 相关研究1.流动性跟踪周报20221217：本周MLF加 期限为8.4年，10年期发行规模最高（共85.0亿元，占比67.4%）；发行利差 量平价续做，1YCD利率上行至2.7%-2022 处于[10bp,15bp）的数量占比最高（共4只，占比67%）。 /12/17 本周国债发行2100亿元，到期201亿元；政金债发行100亿元，到期50 亿元。 2.利率专题：2023，利率供给如何展望？-20 22/12/16 3.信用策略系列：这一次，信用谁跌的多？-2 下周发行计划 022/12/14 地方债7只，共7.23亿元；无国债发行；无政金债发行。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 4.可转债打新系列：漱玉转债：医药零售连锁 行业领先企业-2022/12/14 5.可转债打新系列：富淼转债：水基工业领域 领先高新企业-2022/12/14 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（12.19-12.23）利率债发行与到期情况3 1.2下周（12.26-12.30）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1本周（12.19-12.23）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计2326亿元，其中：地方债126亿元（新增一般债0亿元， 新增专项债65亿元，再融资一般债7亿元，再融资专项债54亿元）；国债（不 包含储蓄国债）2100亿元；政金债100亿元（国开债0亿元，进出口银行债100 亿元，农发行债0亿元）。 （2）到期：合计260亿元，其中：地方债9亿元；国债（不包含储蓄国债） 201亿元；政金债50亿元。 （3）净融资：合计2066亿元，其中：地方债117亿元；国债（不包含储蓄国债）1899亿元；政金债50亿元。 1.2下周（12.26-12.30）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计7亿元，其中：地方债7亿元（新增一般 债0亿元，新增专项债7亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元）；国债（不包含储蓄国债）0亿元；政金债0亿元。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计201亿元，其中：地方债0亿元；国债（不包含储蓄国债）201亿元；政金债0亿元。 （3）净融资：合计-194亿元，其中：地方债7亿元；国债（不包含储蓄国债）-201亿元；政金债-50亿元。 单位：亿元12.12-12.1612.19-12.2312.26-12.30 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 9806 899 8907 2100 201 1899 0 201 -201 合计 168 254 -86 126 9 117 7 0 7 新增一般债 0 16 -16 0 9 -9 0 0 0 地方债 再融资一般债 0 0 0 7 0 7 0 0 0 新增专项债 0 60 -60 65 0 65 7 0 7 再融资专项债 168 178 -10 54 0 54 0 0 0 合计 617 50 567 100 50 50 0 0 0 政金债 国开 432 0 432 0 0 0 0 0 0 进出口 185 50 135 100 50 50 0 0 0 农发 0 0 0 0 0 0 0 0 0 合计 10591 1203 9388 2326 260 2066 7 201 -194 资料来源：wind,民生证券研究院， 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外）；全周到期情况含当周末（含调休）到期规模；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至12月23日，国债发行规模共计97,222.70亿元，到期71,274.32亿 元，净融资额为25,948.48亿元。当前国债净发行进度为97.9%，快于2021年 同期，慢于2020年同期。 2.2地方债发行进度 截至12月23日，新增地方债47,439.03亿元，其中：新增一般债发行 7,182.11亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的99.8%；新增专项债发行 40,256.92亿元，2022年新增专项债额度基本发行完毕。2022年新增一般债和新增专项债发行进度均快于2021年及2020年同期。 2.3政金债发行进度 截至12月23日，新增政金债58,204.80亿元，占预估政金债限额60000亿元的97.0%（预估政金债限额中，新增政金债还剩1,795.20亿元），总体符合历史发行规律。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 202020212022 1月2月月4月月6月月8月月10月11月12月 -20% 资料来源：wind，民生证券研究院， 注：含储蓄国债；数据截至2022年12月23日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2022年12月23日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2022年12月23日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2022年12月23日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（12月19日-12月23日）地方债发行126亿元，净融资额117 亿元：新增一般债0亿元，新增专项债65亿元，再融资一般债7亿元，再融资专 项债54亿元。地方债发行总量较前一周下降，净融资较前一周上升。 （2）本周地方债规模加权发行期限为8.4年，较前一周延长5.4年：10年期发行规模最多，为85亿元，占比67.4%。 （3）发行利差方面，本周发行的6只地方债中，4只位于[10bp,15bp)区间， 2只位于[25bp,30bp]区间。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 资料来源：wind，民生证券研究院 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-05 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-02 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 2022-12-25 2021-01-04 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（12.19-12.23）国债（不含储蓄国债）发行2100 亿元，到期201亿元，净融资额1899亿元，较上周走低。 （2）政金债发行情况：政金债发行100亿元，到期50亿元，净融资额50 亿元，较上周走低。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 13,000 8,000 3,000 -2,000 -7,000 -12,000 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 2021-02-03 2021-03-05 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-02 净融资额亿元 净融资额亿元 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 总发行量 总发行量 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 13,000 8,000 3,000 -2,000 -7,000 -12,000 2022-12-25 固收定期报告 9 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5利率债下周发行计划 下周（12月19日-12月23日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债共7只，共7.23亿元，其中：新增一般债0亿元， 新增专项债7.23亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元。 （2）国债：下周无国债发行。 招投标日期 债券名称 计划发行债券期限 招标 是否发行时 票面利率 利率类型 （3）政金债：下周无政金债发行。表2：利率债下周发行计划 （亿元） （年） 方式招标标的 地方政府债 增发 债项评级 （%） 2022-12-26 22西藏债24 0.75 15 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债25 0.32 15 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债28 1.57 10 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债27 1.47 10 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债29 1.22 20 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债30 0.18 20 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 2022-12-26 22西藏债26 1.72 10 荷兰式利率 否 AAA 固定利率 资料来源：wind，民生证券研究院， 注：本表为下周计划发行情况；统计剔除储蓄国债。空值为未披露。 6下周经济日历 表3：下周（12.26-12.30）经济日历 时间 国家/地区 重要数据/会议 周二（12.27）中国11月工业企业利润:累计同比(%)周四（12.29） 欧盟 12月欧洲央行公布经济公报 周五（12.30） 中国中国中国中国中国 11月服务贸易差额:当月值(亿美元)第三季度对外金融负债(亿美元)第三季度对外金融资产(亿美元)第三季度国际投资净头寸(亿美元)第三季度经常账户差额:当季值:正式数(亿美元) 资料来源：wind，民生证券研究院 7风险提示 1）政策不确定性。货币政策、财政政策超预期变化； 2）下周发行计划披露或不完全。下周发行计划可能